개요 개요

이 기사는 제품 수준에서 Harvest Finance의 최근 인기를 설명합니다.

보고서 보고서

하베스트 파이낸스의 최근 인기는 누구나 알 수 있는데 락업 규모는 한 달 만에 1억5148만 달러에서 10억8000만 달러로 7.13배 증가했다. DeFi Pulse에서 5위를 차지한 DeFi 프로젝트가 되었습니다. 이 기사에서는 Harvest Finance가 제대로 한 일과 프로젝트 자체의 숨겨진 위험에 대해 설명합니다.

그림 1: DeFi Pulse 고정 위치 순위

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하베스트 금융 상품 원칙

간단히 말해서 Harvest.Finance는 제품 구성 자체에 새로운 것이 없습니다. 그 기능과 루틴은 높은 수익을 얻기 위해 사용자의 핵심 요구를 해결하는 YFI와 정확히 동일합니다. 둘째, 고수익 전략에 대한 사용자의 검색 비용을 줄이고 사용자의 가스 요금 비용을 줄입니다.

실제로 Harvest Finance의 전략은 매우 간단하며 기본적으로 CRV 전략과 Uniswap 전략의 두 가지 유형을 포함합니다. CRV 전략은 Curve 플랫폼 자체 유동성 채굴 제품의 수입과 Harvest Finance 프로젝트 자체에서 보조금을 받는 플랫폼 현금 흐름 토큰 FARM을 사용하여 YFI를 초과하는 수익률을 달성하는 것입니다. Uniswap의 전략은 Uniswap 유동성 채굴 제품을 기반으로 FARM 보상을 높이는 것입니다.

Uniswap의 유동성 채굴은 업계의 많은 기사에서 철저히 분석되었으므로 여기에서 반복하지 않겠습니다. 조작성이 매우 높은 또 다른 CRV 전략을 주로 공부해 봅시다.

• 아래 그림은 CRV전략 전체 블록의 거래내역입니다. 아이디어는 다음과 같습니다.

• 사용자는 USDC/USDT/DAI 스테이블 코인을 Harvest Finance가 표시한 fUSDC/fUSDT/fDAI로 교환합니다.

• 플랫폼은 획득한 안정적인 통화를 Curve 플랫폼으로 전송하여 유동성을 제공합니다.

• 이자를 제공하는 기준에 따라 Curve는 추가 보상으로 거버넌스 토큰 CRV를 발행합니다.

• 나머지 70%의 DAI는 유동성 채굴을 계속하기 위해 Curve 플랫폼으로 이전됩니다.

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FARM 토큰의 특성

이 방식은 자산운용 수익의 현금 흐름을 가로채어 플랫폼에 안정적이고 직접적인 지원을 제공할 수 있지만 연금융이든 하베스트금융이든 그들의 수익은 유동성 채굴에 참여함으로써 나온다. 따라서 시장 유동성이 더 이상 부족하지 않게 되면 유동성 채굴 수익이 감소하여 플랫폼 수익성이 하락하게 되며, 플랫폼 수익성이 하락하면 사용자는 손실을 보고 금리가 더 높은 플랫폼으로 이동하게 되며 이는 플랫폼의 감소로 이어집니다. 현금 흐름 , 수익성으로 지원되는 플랫폼 토큰의 가치도 하락하여 악순환이 발생합니다.

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하베스트 금융 상품 로직 위기

Harvest는 스테이블 코인을 fAsset으로 전환할 때 예치된 기초 자산의 환율을 갖게 됩니다. 이 환율은 이익 수집에 성공할 때마다 증가합니다. 환율에 부정적인 영향을 미치는 이벤트도 있습니다. Curve와 같은 플랫폼을 사용하는 경우 단일 자산 인출과 관련된 슬리피지 및 인출 수수료를 고려하십시오. 이 수수료는 현재 사용자가 Harvest를 종료할 때 fAsset 풀 전체에서 사회화되지만 가까운 장래에 사용자에게 직접 청구되어 미끄러짐을 유발할 것입니다. 이는 fAsset의 풀 값이 이러한 부정적인 영향을 미치는 전환 이벤트의 영향을 더 이상 받지 않음을 의미합니다.

그러나 이러한 교환 논리가 도전을 받고 큰 위험을 안고 있음이 입증된 것은 안타까운 일입니다. 불과 이틀 전, 공격자는 트레이더가 이익을 위해 DeFi 플랫폼에서 스테이블 코인의 가격을 조작하기 위해 하락 위험 없이 대규모로 레버리지할 수 있는 기술인 "플래시 론"을 사용했습니다. 이 취약점으로 인해 Harvest의 플랫폼 통화 FARM은 1시간도 안 되는 시간에 65% 급락했으며 프로젝트의 총 가치 락업(TVL)도 취약점 이전 10억 달러에서 공개 시점 기준 4억 600만 달러로 떨어졌습니다. .자금은 결국 비트코인(BTC)으로 교환되었습니다.

Harvest Finance의 USDT 가격은 공격자가 토큰을 앞뒤로 교환하면서 떨어지기 시작했습니다. 그런 다음 공격자는 할인된 USDT를 플래시 론에서 인출한 스테이블 코인으로 교환했습니다. 공격자는 이 작업을 여러 번 수행합니다. 모든 성공적인 교환은 이더리움(ETH)으로 변환된 다음 WBTC 및 renBTC로 변환된 다음 BTC로 현금화됩니다.

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유동성 채굴 DeFi 제품의 기질과 미래

• 마지막으로 유동성 채굴 제품을 인기 있게 만드는 몇 가지 중요한 특성에 대해 논의해 보겠습니다.

• 공정한 출시: 이제 새로운 DeFi 프로젝트의 주요 목표는 직접적인 토큰 판매가 아닌 일부 객관적인 기준을 통해 대부분의 토큰을 배포하는 것입니다. 이렇게 하면 모든 사람이 균등하게 분배를 받을 수 있습니다.

• 제안된 분권화: 주요 목표는 점차 커뮤니티 소유권을 달성하고 자금 관리를 최소화하여 커뮤니티가 프로젝트를 자치할 수 있도록 하여 커뮤니티가 더 큰 자율성을 얻을 수 있도록 하는 것입니다.

성장 마케팅: 주요 목표는 일정 기간 동안 특정 사용자 행동을 장려하는 것입니다.

• 이러한 독특한 기질의 출현은 주로 다음과 같은 이유 때문입니다.

• 2017년의 ICO는 소매 투자자들에게 큰 교훈을 주었습니다. 많은 수의 사설 토큰이 투자자들에게 팔렸고, 이러한 투자자들의 철수는 전체 프로젝트가 대파 자르기의 목적처럼 보이게 만들었습니다. 유동성 채굴은 경쟁의 장을 크게 평준화하여 기관 및 소매 투자자 모두 프로토콜 토큰을 소유할 수 있는 동등한 기회를 가질 수 있습니다.

• 유동성 채굴의 이점은 토큰 보유자가 프로토콜 사용자일 가능성이 더 높고 프로젝트에 더 많이 참여하여 더 높은 충성도와 활동을 한다는 것입니다. 프로토콜 소유권을 가진 사용자는 프로토콜의 성공을 돕기 위해 인센티브를 받습니다. 초기에 잠재적인 재정적 이점을 공유함으로써 수익 마이닝 프로젝트는 커뮤니티 참여를 강화하고 프로토콜 시작 또는 커뮤니티 거버넌스로의 전환을 돕습니다.

DeFi에서 유동성 = 가용성. 수익 마이닝 프로젝트는 더 많은 자본 유입으로 이어지고, 토큰의 가치가 상승할 때 긍정적인 순환을 만들고, 새로운 프로젝트를 시작하는 팀의 진입 장벽을 낮추고 시장에서 견인력을 얻습니다. 이것은 또한 반대 방향으로 하향 나선형으로 이어질 것입니다. 비트코인 ​​가격이 특정 임계값 아래로 떨어지면 비트코인 ​​채굴자들이 플랫폼을 폐쇄하는 것처럼 유동성 채굴자들도 경제 상황이 더 이상 나아지지 않을 때 AMM이나 대출 풀에서 자금을 인출합니다. 의미는 자금을 인출합니다. 이 주기는 이미 언급한 이유로 업계 전체에 궁극적으로 이익이 되는 혁신의 속도를 가속화합니다.

동시에 지속적인 높은 인플레이션율은 모든 토큰 보유자의 가치를 파괴할 수 있습니다. 또한 높은 인플레이션은 거버넌스 관련 공격 벡터를 악화시킬 수 있으며 이는 더 넓은 DeFi 생태계에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 무제한 공급 및 조정 가능한 인플레이션이 있는 토큰 X가 복합 담보로 허용되는 경우 악의적인 행위자는 토큰 X를 무제한 발행하고 복합 담보를 훔치는 데 투표할 수 있습니다. 한 가지 해결책은 낮은 인플레이션 꼬리를 커뮤니티 관리 금고에 하드코딩하거나 초기 설정이 0%이고 인플레이션 한도가 있는 최종 인플레이션을 포함하는 옵션을 하드코딩하는 것입니다.

결론

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