비트코인은 2009년 처음 등장한 이래 변동성이 큰 자산이었으며 일부 투자자들은 투자를 경계했습니다. 우리는 비교적 제한된 위험으로 비트코인이 포트폴리오 성과에 의미 있는 영향을 미치도록 할당될 수 있다고 믿습니다.

이 기사에서는 비트코인 ​​할당이 전통적인 60/40 주식/채권 포트폴리오에 제공할 수 있는 잠재적인 다각화 이점을 강조합니다. 특히 비트코인은 다른 자산과 상관관계가 없기 때문에 특히 금이나 상품 바스켓과 같은 인기 있는 다른 대체 투자와 비교할 때 비즈니스 사이클 위험을 줄이려는 투자자에게 잠재적으로 더 유용한 대체 자산이 될 수 있습니다.

그렇다면 비트코인에 얼마를 투자해야 할까요?

천편일률적인 접근 방식은 없지만 비트코인이 가치 저장 수단으로 꾸준히 발전하고 있으며 포트폴리오에서 비트코인 ​​가격 성과를 백테스팅하는 것은 여전히 ​​장기 투자자에게 귀중한 통찰력을 제공할 수 있다고 믿습니다. 우리는 또한 위험 성향에 따라 포트폴리오에서 비트코인의 최적 할당에 대해 투자자에게 알리는 것이 필수적이라고 생각합니다.

비트코인이 포트폴리오에 어떻게 도움이 되는지 투자자가 포트폴리오에 영향을 미치는지 이해할 수 있도록 우리는 2015년부터 일일 수익률 데이터베이스를 만들었습니다. 우리는 전통적인 균형 포트폴리오(60% 주식과 40% 채권)로 시작한 다음 명목 비트코인(주식과 채권에서 동일한 가중치를 뺌)을 추가합니다.

비트코인은 초기 성장 단계 자산이므로 대부분의 투자자는 포트폴리오 가중치에 어느 정도 왜곡을 허용합니다. 우리는 리밸런싱이 변동성을 완화하는 데 도움이 된다고 믿기 때문에 분기별로 리밸런싱하기로 결정했습니다.

비트코인 포트폴리오 할당: 변동성

포트폴리오에 비트코인을 추가하면 포트폴리오의 변동성이 증가합니다. 그렇다면 포트폴리오에 얼마를 추가해야 할까요? 이 문제를 해결하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 그러한 접근 방식 중 하나는 변동성 포지셔닝이며, 아래 차트는 포트폴리오에서 위험과 관련된 비트코인의 다양한 가중치의 영향을 강조합니다.

"40/60" 주식/채권 포트폴리오 균형에서 비트코인이 변동성에 미치는 영향

참고로 그래프는 포트폴리오의 4% 가중치가 전체 포트폴리오의 변동성을 1% 조금 넘게 증가시킨다는 것을 보여줍니다.

비트코인 포트폴리오 할당: 샤프 영향

또 다른 접근 방식은 다양한 비트코인 ​​포트폴리오 가중치가 포트폴리오 샤프 비율(취한 위험 수준에 대한 수익률 측정)에 미치는 영향을 분석하여 위험과 수익을 혼합하는 것입니다.

위의 수치는 지난 5년간의 백테스트 결과입니다. 오른쪽으로 이동하면 더 높은 위험 조정 수익률을 나타내고 위쪽으로 이동하면 테스트 기간 동안 더 높은 비트코인 ​​할당을 나타냅니다. 이 분석은 포트폴리오의 최대 10%를 비트코인에 할당함으로써 가장 중요한 샤프 비율 개선을 얻을 수 있음을 보여줍니다. 이것은 비트코인의 작은 증가가 샤프 비율에 얼마나 큰 영향을 미칠 수 있는지를 보여줍니다. 우리는 또한 비트코인에 비해 샤프 비율에 미치는 영향이 적은 극단적인 가중치를 사용하더라도 같은 기간의 다른 유사한 자산 및 지수를 포함합니다.

투자자들은 이 5년 기간이 너무 유리하다고 볼 수 있으며, 이 기간 동안 비트코인이 상승했다는 점을 감안할 때 어떤 분석도 좋아 보일 것입니다. 이를 설명하기 위해 2017년 12월 18일 비트코인 ​​가격 정점부터 비트코인이 전체 수익에 부정적인 영향을 미친 현재까지의 분석도 포함했습니다. 결과는 샤프 비율이 같은 정도는 아니지만 여전히 양수임을 보여줍니다. 이것은 말도 안 되는 것처럼 보일 수 있지만, 이는 비트코인이 매 분기마다 원래 가중치로 다시 재설정되는 분기별 재조정 전략 때문입니다. 우리는 정기적인 재조정이 더 높은 수익의 가능성을 감소시킬 수 있지만 비트코인의 변동성을 제어하는 ​​데 바람직하다는 것을 발견했습니다.

금은 포트폴리오 다각화에 유사한 영향을 미치지만 다각화에 실질적인 영향을 미치려면 포트폴리오 가중치가 20% 이상이어야 합니다. Bitcoin과 달리 최소 무게는 훨씬 더 큰 영향을 미칩니다.

대체로 Bitcoin의 투자 특성은 역사적으로 투자 포트폴리오의 수익 및 다각화 원동력으로 매력적이었습니다. 다른 일반적인 대안 및 다각화 도구와 비교할 때 비트코인은 매우 낮은 할당 크기에서도 수익, 샤프 비율 및 다각화에 매우 긍정적인 영향을 미칩니다.

비트코인에 얼마를 투자해야 하나요?"비트코인에 얼마를 투자해야 하나요?"이 질문은 위험에 대한 선호도에 크게 좌우됩니다. 그러나 우리의 분석에 기반하여 전체 포트폴리오 변동성의 1.2% 증가를 허용하는 것은 전통적인 60/40 주식/채권 포트폴리오에서 비트코인 ​​포트폴리오 가중치가 4%보다 약간 낮다는 것을 시사합니다. 원래 투자 비율로 돌아갑니다.