Goldman Sachs가 완전히 틀렸던 이유는 무엇입니까? 자산의 관점에서 본 암호화 투자
기사 제목: 자산의 관점에서 암호화 공간 논의 - 골드만삭스가 완전히 틀린 이유
역자: 리 이
역자: 리 이
번역사: 다오스퀘어
번역사: 다오스퀘어
단어 수: 1319
요약
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요약
이 기사는 주로 암호화 공간에 대한 투자를 고려하고 있는 기관 및 기타 전문 투자자를 대상으로 합니다. 이 기사는 암호화 분야에 투자하는 글로벌 기관 투자자의 모범 사례를 분석합니다. 이 기사에서 암호 투자는 토큰에 대한 투자를 의미합니다. 이 기사는 블록체인 기술을 사용하는 스타트업에 대한 전통적인 지분 투자를 제외합니다.
새로운 자산에 대한 매력적인 위험 수익 프로필에 관심이 있는 투자자는 토큰 투자와 관련된 추가 기술 및 운영 요구 사항을 고려해야 합니다.
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규제 전문 시장에 대한 참여가 증가하고 있습니다.
암호화 공간 초기(2009-2013)에는 토큰의 거래 및 보관 시장 인프라가 기관 투자자의 요구 사항을 충족하지 못했습니다. 지난 몇 년 동안 기관 및 규제 서비스의 성숙으로 인해 보다 전문적인 투자자가 암호화 공간에 참여할 수 있게 되었습니다.
보고서보고서, 지난 3년 동안 미국 기관 투자자의 22%가 토큰에 투자했습니다. 설문 조사에 참여한 투자자의 거의 절반(47%)이 전체 투자 포트폴리오의 일부로 토큰 투자를 고려했습니다. Fidelity는 이미 2014년부터 내부 연구 및 개발 노력의 일환으로 비트코인 채굴을 고려했습니다. 현재 이 회사는 미국과 유럽의 기관 고객에게 토큰에 대한 거래 및 보관 서비스를 제공합니다.
암호화폐 시장에 막대한 투자를 하고 있는 잘 알려진 다른 기술 및 전통적인 금융 서비스 회사의 예:
Andreessen Horowitz: 2018년 여름, Andreessen Horowitz는 전용 암호화 공간 투자 펀드 a16z crypto(AUM: 3억 달러)를 출시했습니다. 2020년 4월, 회사는 암호화 공간에서 두 번째 투자 펀드(AUM: 5억 1,500만 달러)를 모금했습니다.
벤처캐피털 세쿼이아캐피털(Sequoia Capital): 2018년 Sequoia Capital의 전 파트너인 Matt Huang과 Coinbase의 공동창업자인 Fred Ehrsam이 암호화 분야 투자회사 Paradigm 설립(자산운용 규모: 4억 달러) . Sequoia 외에도 펀드 투자자에는 Yale University Endowment가 포함됩니다. 펀드의 CIO인 David Swensen은 대체 투자에 초점을 맞춘 투자 전략을 개척한 것으로 유명합니다.
Chicago Mercantile Exchange Association(Chicago Mercantile Exchange): Chicago Mercantile Exchange는 2017년 12월 비트코인 선물을 서비스 범위에 포함했습니다. 이 회사는 2020년 1월에 비트코인 옵션 거래를 시작했습니다.
뉴욕증권거래소의 모회사인 뉴욕 인터컨티넨탈 익스체인지(Intercontinental Exchange). 2019년 ICE는 토큰 거래 및 보관 플랫폼인 Bakkt를 출시했습니다.
ICE Group은 자체 토큰 거래 플랫폼인 Bakkt를 운영합니다.
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네이티브 인터넷 환경에 대한 토큰 투자
네이티브 인터넷 회사에 대한 투자(토큰 투자)는 여러 면에서 벤처 캐피털 투자와 다릅니다. 기본 인터넷 회사는 오픈 소스 소프트웨어를 기반으로 하며 처음에는 소규모 핵심 팀에 의해, 나중에는 글로벌 온라인 포럼의 구성원을 통해 주로 인터넷에서 개발됩니다.
일일 개발 활동은 Twitter, Discord, Medium 및 Github와 같은 온라인 포럼에 집중되어 있습니다. 토종 인터넷기업은 오픈소스와 오픈데이터를 기반으로 하기 때문에 그들의 거래활동은실시간감시 장치. 거래 활동 외에도 투자자는 핵심 팀의 개발 작업과 제3자 개발자에 대한 피투자자의 인기를 추적할 수 있어 피투자자의 성과를 분석할 수 있어야 합니다. 투자자는 관련 정보 및 파트너를 얻기 위해 이러한 온라인 포럼에 적극적으로 참여해야 합니다.
다양한 네이티브 인터넷 회사 또는 토큰 프로젝트의 예. 출처: 토큰 터미널
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토큰 시장의 초기 단계는 장기 전략과 적극적인 거래 투자 전략을 결합하는 경향이 있습니다.
토큰 투자는 벤처 캐피탈과 헤지 펀드 투자의 투자 전략을 결합하며 전자에 더 많은 경향이 있습니다. 프로젝트의 초기 개발 단계에서 토종 인터넷 회사의 소유 지분이 인터넷에서 자유롭게 거래될 수 있다고 해도 실제로 의미 있는 유동성을 가진 프로젝트는 소수에 불과합니다. 벤처 투자자는 헤지펀드 전략만큼 시장 변동성과 낮은 유동성에 영향을 받지 않는 장기 전략으로 시장에 진입합니다.
토큰에 투자할 때 기관 투자자는 세 가지 투자 옵션이 있습니다. 하나는 내부 투자, 다른 하나는 패시브 운용 펀드를 통한 투자, 세 번째는 액티브 운용 펀드를 통한 투자입니다. 내부 투자의 어려움은 내부 리소스의 필요성에서 비롯됩니다. 많은 경우에 이는 종종 토큰 배포 규모에 비례하지 않습니다. 결국 토큰 투자는 기관 투자자의 전체 포트폴리오에서 작은 부분만을 나타내야 합니다. 그리고 현재 시장의 비효율성에는 일부 저품질 자산, 패시브 인덱스 펀드(예:상위 10개 지수) 성능이 좋지 않은 경향이 있습니다.
결과적으로 이 분야의 대부분의 펀드 매니저는 폐쇄형 펀드 구조를 선택합니다. 즉, 대부분의 벤처 캐피털에서 종종 그렇듯이 지리적으로 7개 이상의 시간대에 걸쳐 있는 운영에 투자합니다. 토큰이 활발한 2차 시장에 있을 수 있지만 토큰 프로젝트는 공개 기업보다 신생 기업에 더 가깝습니다. 네이티브 인터넷 회사의 초기 2차 시장 유동성은 폐쇄형 벤처 캐피털 펀드 관리자가 펀드 주간 동안 포트폴리오를 재조정할 수 있기 때문에 참신합니다.
암호화 공간의 비 전통적인 투자 대상 및 투자 프로세스로 인해 많은 전통적인 벤처 캐피탈 펀드는 암호화 공간을 전문으로 하는 다른 벤처 캐피탈 펀드에 자금을 투자하기로 선택합니다.
현재 전 세계적으로 운영되는 여러 활성 암호화 벤처 캐피탈 펀드가 있습니다.
암호 공간에서 자산 클래스의 복잡성, 규제 문제 및 급속한 발전으로 인해 암호 공간에 대한 투자는 장기적이고 적극적인 투자 전략에 적합합니다. 블록체인 기술은 여러 면에서 인터넷과 더 유사하며 단일 산업이 아닌 다양한 산업의 네트워크에 속합니다.수직 필드영향력 있는 기술, 이것이 성공적인 투자 운영에 전담 팀이 필요한 이유입니다.
위와 같은 이유로 암호화 공간에 대한 가장 일반적인 투자 형태는 암호화 공간 전용 벤처 캐피탈 펀드로 기울어졌습니다. 토큰 펀드를 운영하는 펀드 매니저는 기존 펀드 매니저보다 젊고 경험이 적은 경향이 있습니다.
Token Terminal은 암호화 공간의 프로토콜에 대한 재무 및 비즈니스 메트릭을 제공합니다. 이는 P/E 비율과 같이 전통적인 회사에 적용되는 메트릭입니다. Cryptosphere 프로토콜은 인터넷에서 직접 발생한다는 점을 제외하면 기존 상거래와 동일하게 작동합니다.
자세한 내용은 토큰 터미널의원본 링크:、웹사이트그리고Twitter。
원본 링크:https://medium.com/
