왜 대부분의 사람들은 시장에서 덜 벌고 더 많이 잃습니까? (우수한)

트레이딩은 투자자들 사이의 게임이며 오랫동안 시장을 능가하는 사람들은 항상 소수일 것입니다.

행동재무학은 심리학과 금융학의 학제간 학문으로 행동재무학의 연구결과 인간은 투자의사결정메커니즘 측면에서 '합리적'인 것과는 거리가 멀지만 일반적으로 다양한 심리적 편향을 가지고 있음을 알 수 있다. 심리적 편향을 이해하고, 관리하고, 심지어 이용할 수 있는 투자자는 시장 게임에서 큰 이점을 얻을 수 있습니다.

이 기사(2부로 나누어)는 암호화폐 투자 결정에 가장 큰 영향을 미치는 몇 가지 심리적 편향을 소개하고, 그 진화적 원인과 투자 결정에 미치는 부정적인 영향 및 실행 가능한 관리 방법을 분석하고, 자신의 생각에 따라 합리적인 투자 결정을 내리는 방법에 대해 논의합니다. 마음.

1. 투자의 인간적 본성

가치 투자의 기본 분석, 평가 및 타이밍 방법과 같은 효과적인 투자 방법을 배운 후에도 대부분의 사람들은 여전히 ​​시장 운영에서 더 적게 벌고 훨씬 더 많이 잃습니다.

근본적인 이유는 성공적인 투자 개념이 반인간적이기 때문에 성공적인 투자자는 먼저 인간의 본성을 이해해야 합니다. 이 점을 설명하기 위해 우리는 먼저 인간 본성이 무엇인지 논의해야 합니다. 사실 인간 본성을 이해하는 데 심오한 철학이 필요한 것은 아닙니다.

일상 생활에서 시작하여 자발적으로, 하려고 하거나, 장애물을 극복할 의향이 있는 것은 무엇입니까? 외부 압력이나 내부 투쟁으로만 가능한 일이 무엇입니까? 왜 우리는 자연스럽게 어떤 일을 하고 다른 일을 하기를 좋아하지 않습니까?

사람은 동물입니다. 인간의 행동은 합리적 사고의 결과라는 일반적인 오해가 있지만 다른 생물은 단순히 이점을 추구하고 단점을 피합니다. 인간의 행동은 그렇게 합리적이지 않고 다른 동물의 행동도 단순하지 않습니다.

예를 들어 벌이 사람을 쏠 수 있다는 것과 벌의 침에는 가시가 있기 때문에 사람의 살갗을 뚫고 빼면 일부 내장이 빠져나와 벌이 살지 못한다는 것은 누구나 아는 사실이다.

어릴때 벌한테 쏘였었는데 그때 장난꾸러기였어 벽틈틈에 벌집이 있었는데 친구들이랑 벌집을 진흙으로 막아 벌들이 나오지 못하게 막았어 결과적으로 , 갑자기 진흙이 떨어지고 벌들이 떼를 지어 머리를 팔에 안고 도망 쳤지 만 여전히 쏘였습니다.

생각해보세요, 모든 벌이 애국심이나 가정애의 교육 없이 침략자들에게 필사적으로 저항할 수 있습니다.

우리는 이제 유기체의 행동 패턴이 진화적으로 안정적인 전략으로 알려진 자연적 진화에 의해 형성된다는 것을 알고 있습니다. 쏘는 전략은 꿀벌 저장 전략과 관련이 있습니다.

동물이 먹이를 저장하는 전략은 진화했지만 협력하는 보호 전략이 없다면 다른 동물의 지참금이 되고 생존 경쟁에서 매우 불리한 위치에 놓이게 됩니다. 우리가 인간 본성이라고 부르는 것은 사실 인간의 진화적 안정 전략입니다.

인간의 행동은 인간성(또는 진화적으로 안정적인 전략)과 합리성 모두에 의해 지배됩니다.

인간과 이성은 때로는 일치하기도 하고 때로는 충돌하기도 한다. 진화적 안정 전략은 고등동물의 내분비계를 통해 작용하는데, 구체적인 작용기전은 모르지만 개념적으로는 보상중추와 벌중추로 요약할 수 있을 뿐이다.

보상 센터는 다양한 즐거움을 생산하는 역할을 담당하고 처벌 센터는 고통, 피로, 긴장, 분노, 좌절, 질투, 고통, 후회와 같은 부정적인 감정을 생산하는 역할을 합니다. 현대 사회는 물질적으로 풍요롭지만 점점 더 많은 사람들이 우울증과 같은 심리적인 문제를 안고 있습니다.

근본 원인은 현대적인 생활 방식과 작업 방식이 양복과 넥타이를 매는 우리 유인원에게 적절한 심리적 보상을 제공하지 않는다는 것입니다. 초원에서 먹이를 쫓고, 9시부터 5시까지의 생활을 하며, 매일 칸막이에 앉아 컴퓨터 화면 앞에서 골똘히 생각하는 데 익숙한 사냥꾼에게 아무런 문제가 없다는 것이 이상하다.

현대인의 심리적 문제가 증가하는 핵심 원인은 생활환경과 진화적 안정 전략의 지속적인 갈등으로 보상중추와 처벌중추의 불균형으로 이어지기 때문이다.

인간의 본성을 이성으로 대면하는 것은 매우 어려운 일이며, 대표적인 예로는 살을 빼는 것, 도박을 끊는 것, 마약을 끊는 것 등이 있다. 열심히 공부하고 방해받지 않고 열심히 일하는 것도 있는데, 누구나 자신에게 유익하다는 것을 알고 있지만 극소수의 사람 만이 오랫동안 버틸 수 있습니다.

왜 살을 빼기가 어려울까요? 지난 수십만 년 동안 식량 부족은 인류에게 가장 큰 위협이 되었기 때문입니다. 틀림없이 인간의 가장 두드러진 진화 안정화 전략은 식량 부족과 싸우는 것입니다.

예를 들어 굶주림은 참을 수 없으며, 특히 배고파서 소리를 지르는 아이들에게는 더욱 그렇습니다.

또한 배가 고플 때 인체는 자동으로 에너지 소비를 줄여 동일한 행동의 에너지 소비를 20% 줄인다. 체중 감량은 강력한 심리적, 생리적 메커니즘으로 진화에 맞서는 것이며 그 어려움은 상상할 수 있습니다.

하지만 생각해 보십시오. 체중 감량에 성공한 사람을 알고 있습니까? 배드민턴을 한 사람과 장거리 달리기를 한 사람을 제외하고는 운동으로 체중 감량에 성공한 사람이 몇 명 있습니다.

장거리 달리기는 마법의 스포츠로 대부분의 사람들은 장거리 달리기를 좋아하지 않으며 수백 미터를 달리면 땀이 많이 나고 당황하고 숨이 가쁘다. 그러나 어떤 사람들은 장거리 달리기에 중독되어 며칠 동안 달리지 않으면 불편함을 느낍니다. 이제 매년 전국 각지에서 수백 개의 마라톤 행사가 열리고 대규모 행사 장소는 가득 찼습니다.

예를 들어, 매년 10월에 열리는 베이징 국제 마라톤에서 하프 마라톤에 참가한 적이 있습니다. 이제 30,000개의 출품작이 모두 풀 마라톤이며 대회에 참가하려면 추첨이 필요합니다. 인간은 왜 장거리 달리기를 좋아하고 싫어할까?

우선 빠르게 달리면 에너지가 소모되는데, 먼저 벌칙센터에서 피로감으로 대응해 달리기를 멈추고 에너지를 아끼라고 한다. 그러나 오랫동안 달리는 것은 인간 사냥의 주된 방식이며 인간의 생존에 유익한 행동이다. 따라서 장시간의 지속적인 달리기는 보상중추를 자극하여 쾌감을 얻게 된다.

이것은 우리가 인내하고 먹이를 집으로 데려오도록 격려하는 진화적 안정성 전략입니다. 따라서 일단 달리기의 보상 메커니즘이 작동되면 더 이상 피로와 싸우는 것이 어렵지 않고 달리기가 습관이 되거나 심지어 중독이 되면 체중 감량은 당연합니다.

투자 실패로 이어지는 심리적 메커니즘은 인간의 본성에 뿌리를 두고 있습니다. 무모한 발전, 실수 회피, 탐욕과 두려움, 군중을 따르는 것은 모두 인간이 장기적 진화에서 형성한 심리적 특성입니다.

수렵 채집 사회에서 이러한 메커니즘은 인간이 가혹한 생활 환경에 적응하고 위험과 이익 사이의 균형을 이루도록 돕습니다. 그러나 자본시장은 수렵 채집 사회와 매우 다르며, 이러한 진화적 안정성 전략은 투자자들이 위험을 줄이고 수익을 높이는 데 걸림돌이 되었습니다.

그렇다면 투자자들은 투자에 부정적인 영향을 미치는 이러한 심리적 메커니즘에 어떻게 대응할 수 있을까요? 이것이 이 기사에서 논의할 내용입니다.

무작위로 선택된 성인 남성을 대상으로 한 설문 조사에서 다른 사람들과 잘 지내는 능력을 평가해 달라는 요청을 받았습니다. 그 결과 응답자의 100%가 다른 사람들과 어울리는 능력이 평균 이상이라고 생각합니다.

물론 생각해보면 불가능한 일이다. 모두가 상위 50%에 속하는데 하위 50%는 누구일까요? 유사한 설문 조사가 다양한 그룹의 사람들을 대상으로 다양한 주제로 수없이 반복되었습니다.

미래 소득을 예측하는 대졸자, 사업의 생존 기간을 예측하는 기업가, 운동 능력, 운전 기술 또는 성적 능력을 평가하는 남성, 외모에 대한 여성의 평가 등.

모든 설문 조사는 동일한 결론에 도달합니다. 즉, 사람들은 자신의 능력과 미래 예측에 대해 지나치게 낙관적입니다. 동시에 다른 사람에 대한 사람들의 평가는 훨씬 더 객관적입니다.

예를 들어 설문조사에 따르면 대학생들은 미래 소득, 이혼 가능성, 알코올 중독 가능성에 대해 지나치게 낙관적이지만, 대학생들에게 룸메이트를 평가해 보라고 하면 설문 결과는 거의 비슷하다. 실제 사회통계.

과신은 인간의 놀라운 심리적 특성입니다. 오늘날 세계의 모든 인간은 호미니드의 동일한 아종인 호모 사피엔스에 속합니다. 즉, 진화 나무의 관점에서 볼 때 전 세계의 인간은 유전적 차이가 거의 없을 정도로 매우 유사합니다.

호모 사피엔스는 약 30만 년 전, 수십만 년에 걸쳐 동아프리카에서 기원했습니다. 호모 사피엔스는 동아프리카의 초원과 산지에 수십 마리씩 무리를 지어 분포하는데, 단순한 석기를 만들고 불을 사용할 수 있지만 이 털이 없는 유인원의 삶은 다른 사회적 동물과 다를 바 없어 육안으로 보기 어렵다. 미래에 모든 것의 정신이 될 잠재력.

약 10만년 전, 호모 사피엔스는 아프리카를 떠나 세계적 이주 경로를 시작했습니다. 이제 우리는 전 세계의 고고학적 증거와 지역 사람들의 유전자 지도 연구를 바탕으로 호모 사피엔스의 이동 경로와 그들이 전 세계에 도착한 시점에 대한 대략적인 지도를 그릴 수 있게 되었습니다.

우측 상단의 큰 그림을 보자. 호모 사피엔스는 약 60,000년 전에 근동, 50,000년 전에 남아시아, 30,000~40,000년 전에 유럽, 동아시아 및 호주에 도달했습니다.

15,000년 전에는 시베리아, 알류샨 열도, 베링 해협을 거쳐 알래스카에 이르렀고, 계속해서 아메리카 대륙을 따라 남쪽으로 이동하여 겨우 3,000년 만에 남미 최남단에 도달했습니다.

마지막으로 동남아시아의 호모 사피엔스는 인류 역사의 마지막 3천년 동안 폴리네시아 섬을 따라 계속 퍼졌고 태평양 섬까지 퍼졌습니다.

인간은 왜 계속 이주하는가? 물론 환경 변화와 생존 압박에는 이유가 있다. 그러나 초기 호모 사피엔스가 걸었던 곳은 일반적으로 인구 밀도의 상한선에 도달하지 못했습니다.

고대부터 현재에 이르기까지 인간은 약속의 땅을 갈망해 왔으며, 그들의 마음에는 항상 목소리가 울려 퍼지는 것 같습니다. 산 너머 바다 너머에 비옥한 땅이 여러분을 기다리고 있습니다. 따라서 과신은 진화적 선택 편향으로도 볼 수 있습니다.

호모 사피엔스의 능력이 복잡하고 변화무쌍한 환경에 적응하지 못하면 원래 서식지를 떠나면 도태된다. 그래서 긴 선택 기간을 거친 후에도 호모 사피엔스는 여전히 동아프리카에 살고 있어야 하며 매우 보수적인 동물입니다.

설문 조사에 따르면 평균적으로 남성이 여성보다 더 과신합니다. 특히 투자 시장에서 대부분의 투자자들은 자신이 시장을 이길 수 있다고 믿습니다. 제로섬 게임 시장에서 자신이 평균 수익률을 초과할 수 없다고 믿는 합리적인 투자자라면 누구나 퇴출을 선택해야 합니다.

다시 말해서 시장의 모든 투자자가 자신의 투자 능력에 대한 객관적인 평가를 받는다면 능력이 하위 절반에 해당하는 투자자는 시장을 떠나야 합니다.

남은 사람 중에 능력이 없는 사람도 서야 합니다. 결국 가장 유능한 투자자만이 시장에 머무를 이유가 있지만 상대방은 없는 경우가 많습니다.

시장의 모든 거래는 거래 가격을 나타냅니다. 판매자는 가격이 과대 평가되었다고 생각하고 구매자는 인위적으로 가격을 과소 평가합니다. 구매자와 판매자 모두 자신의 결론에 대한 신뢰 없이는 거래가 이루어지지 않습니다. 따라서 과신이 없다면 세상에 자본 시장도 없을 것입니다.

엄밀히 말하면 과신은 현상이다. 사람들의 과신을 일으키는 심리적 메커니즘은 주로 "확증 편향"입니다.

확증 편향(confirmation bias) 또는 검증 편향(verification bias)이라고도 하는 확증 편향은 사람들이 이미 주관적으로 어떤 관점이나 관점을 가지고 있을 때, 사람들이 원래의 관점을 뒷받침할 수 있는 정보를 찾거나 직접 받아들이고, 원본을 뒤집을 수 있는 정보는 무시하는 경향이 있음을 의미합니다. 의견에 대한 증거가 있습니다.

그렇다면 왜 인간은 확증 편향을 갖게 될까요? 사실 인간의 심리적 메커니즘의 상당 부분은 의사 결정의 근거가 충분하지 않더라도 의사 결정을 단순화하는 것입니다.

많은 심리학 실험은 인간의 의사 결정에 많은 관련 없는 요소가 깊은 영향을 미친다는 사실을 보여줍니다. 그러나 진화론적으로 말하자면, 일반적으로 빠르고 확고한 결정이 우유부단한 것보다 낫습니다.

철학사에서 유명한 Buridan의 당나귀가 있다는 것은 누구나 알고 있으며 당나귀의 왼쪽과 오른쪽에 풀 더미가 있고 상당한 거리에 있습니다. 완벽하게 이성적인 당나귀는 어떤 건초 더미를 먼저 먹을지 이유를 찾지 못하고 굶어 죽었습니다.

인간은 사고와 미지의 세계로 가득 찬 환경에서 살아가며 매 순간 결정을 내립니다. 사냥꾼 앞에는 많은 길이 있는데, 사냥감을 쫓기 위해 어떤 길을 따라야 할까요? 망설이는 것보다 일정한 비율로 빠르게 결정을 내리고 자신 있게 실행하는 것이 훨씬 낫다.

모든 인간 조직에서 회의론자는 가장 쓸모없고 가장 낮은 존재입니다. 최상위 계층은 자신감 있고 설득력있는 엘리트가 차지합니다. 엘리트 의사 결정의 정확한 비율이 반드시 동전 던지기보다 나은 것은 아닙니다.

그러나 그들이 자신의 이론과 신념으로 대중을 설득할 수 있을 때, 그들은 강력한 힘을 형성하여 모든 의심과 저항을 분쇄하고 역사의 수레바퀴를 앞으로 밀게 될 것입니다.

부정적 편향이란 긍정적인 정보보다 부정적인 정보가 사람들에게 더 많은 영향을 미치고 사람들은 같은 금액의 이익보다 손실에 대해 더 강하게 느낀다는 것을 의미합니다. 심리학자들은 많은 실험을 했고 손실이 사람들에게 미치는 영향이 이득의 두 배에 가깝다는 사실을 발견했습니다.

대략적으로 말하면 100 위안을 잃는 고통은 200 위안을 줍는 것과 거의 같습니다. 이것은 심리학에서 매우 중요한 발견입니다. 인간은 선천적으로 우울한 동물인 것 같습니다.

왜 인간의 뇌는 부정적인 정보에 더 많은 관심을 기울이고 부정적인 감정이 사람들에게 더 큰 영향을 미칩니 까? 위험-이득 비대칭성으로 설명할 수 있다고 생각합니다.

예를 들어, 수렵 채집 부족의 여성들은 큰 버섯 조각을 발견했지만 버섯에 독성이 있는지 몰랐습니다. 먹어야 할까요?

그 버섯이 독이 없더라도 그것을 먹는 것의 이점은 여분의 식사일 뿐이기 때문에 대답은 분명히 아니오입니다.

또 다른 예를 들면, 사냥꾼이 사냥감을 쫓기 위해 풀밭을 달리다가 몇 미터 앞의 풀밭에서 무언가를 발견합니다. 나뭇가지처럼 보이지만 뱀처럼 보이기도 합니다. 멈춰서 관찰해야 할까요?

합리적인 선택은 물론 멈추고 관찰하는 것입니다. 뱀일 확률이 적더라도 방심해서는 안되기 때문입니다. 현재 관리 과학은 위험을 정량화하는 방법, 위험 대응의 우선 순위를 결정하는 방법 등을 포함하여 위험 관리에 대한 건전한 이론을 가지고 있습니다.

그러나 학습을 마친 후에는 이것이 실제로 오랫동안 우리 두뇌에 인쇄된 상식이라는 것을 알게 될 것입니다. 우리 조상들은 계산하지 않고 선택하는 방법을 알고 있었습니다.

부정 편향의 놀라운 예는 BBC 다큐멘터리 Human Odaily에 기록되어 있습니다. 케냐의 도로보족 사냥꾼이 먹이를 찾아 헤매는 사자 떼를 향해 힘차게 걸어가고 있다. 알 수 없는 것에 대한 두려움에 겁에 질린 사자는 마침내 잡은 누를 사냥꾼에게 맡겼습니다.

이 예는 인간뿐만 아니라 동물도 부정적인 편견을 가지고 있음을 알려줍니다. 대다수의 사자는 평생 동안 인간과 직접적인 충돌을 경험한 적이 없습니다. 그래서 사냥꾼이 다가왔을 때 사자는 자신이 유리한지 불리한지 판단할 수 없었기 때문에 안전한 편이 되기 위해 탈출을 선택했습니다.

어느 시점에서 Dorobo 사냥꾼은 사자가 효과적인 사냥 패턴으로 발전시키고 악용할 수 있는 부정적인 편견을 가지고 있음을 발견했습니다. 인간의 장점은 경험을 요약하고 전달할 수 있고, 이성을 사용하여 자신의 심리적 편향을 억제하고 상대방의 심리적 편향을 사용할 수 있다는 것입니다. 그러므로 인간은 마땅히 만물의 영입니다.

그러나 자본시장에서는 대부분의 경우 위험과 수익이 대칭적이다. 이익을 위한 공간조차 손실을 위한 공간보다 훨씬 큽니다.

예를 들어, 최근 몇 달 동안 다양한 전문가들이 Bitcoin이 0으로 돌아갈 것이라고 주장하기 시작했습니다. 이것은 곰 시장의 전형입니다.

그러나 2019년과 2015년을 비교하면 비트코인 ​​사용자 수가 한 자릿수 증가했으며 더 분산화되었습니다. 비트코인이 0이 될 위험은 이미 매우 낮습니다. 더욱이 비트코인 ​​가격은 3000달러를 넘어섰고 상승 여력은 2배 이상이다.

그러나 약세장에서 투자자들은 일반적으로 부정적인 정서에 의해 흐려집니다. 장외 펀드는 감히 들어오지 못하고, 비합리적인 투자자들은 손실 가능성을 지나치게 두려워하며 여전히 이미 저평가된 가격 수준에서 매도를 선택합니다.

이러한 시장 환경에서 우리는 합리성을 사용하여 Dorobo 사냥꾼과 같은 자신의 부정적인 편견을 제어하고 다른 사람의 부정적인 편견을 사용하여 결과를 달성해야 합니다.

강제 매도에 대해 다시 이야기하자면 강제 매도는 심리적 편향이 아닙니다. 그러나 그것은 심리적 편향과 밀접한 관련이 있습니다.

첫째, 과신으로 인한 과도한 매수가 강제 매도를 유발하고, 둘째, 부적 편향과 함께 강제 매수가 약세장의 끝없는 하락의 주원인이다.

먼저 통화계에서 유명한 암시인 시바완완 형제의 이야기에 대해 이야기하겠습니다. 이 사람은 2014년 1월 28일 바이두 비트코인 ​​바에 자신의 가족이 7~8년 동안 모은 집값 48만위안으로 비트코인 ​​100개를 평균 4800위안으로 샀다고 글을 올렸다.

그는 게시물에서 "돈 많이 벌 수 있을 것 같다. 집값 다 내고 샀다. 다행히 내 차도 교체했다. 2주 지나니 소소한 수익이 나더니 이렇게 글을 올렸다. 단기간에 팔지 않겠다." , 2배가 되지 않는 한. 하지만 곧 비트코인 ​​가격이 2000까지 떨어졌다.

호스트는 여전히 게시물을 수시로 업데이트하고 있으며 대부분은 약혼자와 부모에게 거짓말하는 방법, 수십만 위안 손실을 보상하기 위해 누가 돈을 빌려달라고 요청하는지 등 자신의 생활 상태를 설명하는 것입니다. .

중간에 시장이 한때 반등하여 3,600위안으로 돌아갔고, 많은 네티즌들은 그를 기뻐했지만 그는 여전히 비트코인이 다시 4,800위안에 도달할 수 있다고 주장했고, 그는 그 어떤 것도 던지지 않을 것입니다. 2014년 말은 가장 어두운 날이었고 그의 계좌는 190,000으로 떨어졌습니다. "힘내라, 기죽지 마" 선의의 네티즌이 그를 위로했다.

2016년 초, 비트코인은 다시 반등하여 3,000위안에 도달했고, 2년의 끈질긴 노력 끝에 마침내 참지 못하고 살을 베었습니다. “동전 던지고 집 사세요.”라는 글에 가볍게 답글을 달았다. 2년여의 외환시장 흥망 끝에 48만이 30만이 된 후 이 아이디는 다시는 등장하지 않았다.

물론 그 다음에 무슨 일이 일어났는지는 모두가 알고 있다.48만 형제가 살을 베고 1년여 만에 비트코인 ​​가격이 최고조에 달했고 현재 100비트코인의 가격은 최대 1500만 달러에 달했다. 48만 형제의 실패는 그가 1년을 더 버티지 못해서가 아니었다.

결혼 생활 돈으로 집을 사서 비트코인을 사기 위해 2년 넘게 가족들과 지혜와 용기를 다투며 살았습니다. 그의 투자가 실패한 이유는 매수가 레버리지 되었기 때문입니다.

레버리지는 다양한 형태로 제공되며 계약은 가장 분명한 것 중 하나일 뿐입니다. 지출 계획에 포함된 자금으로 개인 투자도 활용됩니다.

시장 상황이 좋을 때 기업은 규모를 확장하고, 자금은 우후죽순처럼 솟아나고, ICO 프로젝트가 잇달아 이어집니다. 레버리지 증가.

일단 가격이 반전되면 모든 것이 반전되고 가장 많은 돈을 가장 빨리 벌었던 전략이 즉시 가장 많은 돈을 가장 빨리 잃는 전략이 됩니다.

기업은 직원을 해고하고 사업 범위를 축소하기 시작했습니다. 펀드는 강제 청산되었고, 프로젝트 당사자는 점점 더 가치 없는 ETH를 보유하고 있었기 때문에 무자비하게 매도할 수 밖에 없었으며, 일찍 매도하면 추운 겨울을 이겨낼 수 있기를 바랐습니다.

강세장에서 가장 많은 돈을 버는 사람들은 레버리지를 가장 많이 늘리는 사람들입니다. 돈벌이로 착각을 하고, 다 천재인 줄 알고 허세를 부리고 있다.

가장 안타까운 것은 시장에 늦게 진입한 신입사원들입니다. 부자가 된다는 말을 잘못 들었다. 늦었다고 느끼기 때문에 레버리지를 더욱 높여 다른 사람들을 따라잡았습니다. 곰 시장, 그 사람들의 그룹.

투자를 진정으로 이해하는 사람은 기본적인 진실을 이해할 것입니다. 미래는 불확실하고 많은 가능성이 있습니다. 따라서 그의 자본 배분과 포지션 컨트롤은 한 가지 상황만을 고려하지 않을 것입니다.

가장 가능성이 높은 몇 가지 시나리오에 적응하고 예측이 모두 잘못된 경우 큰 손실을 피하는 것입니다. 따라서 뛰어난 투자자의 자금 할당은 단일 상황에서 최적이 아닙니다.

이로부터 어떤 시장 환경에서든 수익률이 가장 높은 사람은 투자의 달인이 아니라 용기 있는 평범한 사람이라는 것을 유추할 수 있다. 이들의 일방적인 전략은 우연히 시장 트렌드에 맞아떨어졌다.

그래서 여기서 저는 직관적이지 않은 투자 원칙을 제시합니다. 가장 많은 돈을 버는 사람이 되지 마십시오. 또는 가장 많은 돈을 벌려고 하지 마십시오.

따라서 강제 판매에 갇히지 않으려면 레버리지를 늘리지 마십시오. 비트코인 10개만 사면 48만 형제. 2년 이상 암울한 삶을 살 필요가 없고, 결국에는 여전히 180만 달러를 벌 수 있습니다. 암호화폐 자산의 자본 배분 비율에 대해서는 이 글의 마지막 부분에서 다루도록 하겠습니다.

1950년대 사회심리학자 솔로몬 애쉬(Solomon Asch)는 위 그림의 왼쪽에 그려진 것과 같은 두 개의 카드를 피험자에게 주고 두 번째 카드의 세 선분에 대해 질문했습니다. 카드 1의 선분 길이는 같습니다.

어느 쪽이 가운데에 있는지 어린아이도 쉽게 알 수 있습니다. 물론 Asch의 실험은 그렇게 간단하지 않았습니다. 그는 7명의 피험자에게 테스트에 참여하도록 요청했고, 그들 중 6명과 공모하여 카드 2의 오른쪽 선분이 카드 1의 길이와 같다고 고의적으로 실수했습니다.

6명이 모두 고의로 실수를 한 후 7번째 사람에게 물어본다 사실 이 사람만 대상이고 나머지는 실험 조건이다. 놀랍게도, 대부분의 피실험자들은 그들이 명백히 잘못된 선택을 했다는 앞의 여섯 가지에 동의할 것입니다.

당시 이 실험에 대한 설명은 두 가지가 있었는데, 하나는 사회적 압력, 즉 피험자들이 부끄러움을 피하기 위해 일부러 실수를 저질렀다는 것이었다. 두 번째 설명은 다른 사람의 의견이 피험자의 인식에 영향을 미쳤다는 것입니다. 즉 피험자가 의도적으로 거짓말을 한 것이 아니라 정말로 그렇게 생각했다는 것입니다.

그렇다면 어떤 설명이 맞을까요? 나중에 뇌 과학의 발전과 함께 과학자들은 이 질문에 답할 방법을 생각해 냈습니다. 그들은 그가 반응하는 동안 MRI로 피험자의 뇌를 스캔했습니다.

사회적 압력 이론이 성립한다면 사회적이고 이성적인 사고를 담당하는 전뇌가 반응하기 전에 활성화된다. 그리고 전체 과정이 사회적, 합리적 사고와 아무 관련이 없다면 시각을 다루는 뇌 뒤쪽의 특정 영역만 활성화된다. 이렇게 기발하게 설계된 실험을 통해 궁금증이 풀렸다.

결과를 직접 추측하고 싶을 수도 있습니다. 대답은 사회적 압력 없이 피험자들이 시력만으로 잘못된 선택을 했다는 것입니다. 즉, 앞 여섯 사람의 선택이 일곱 번째 사람의 시각 인지에 직접적으로 영향을 미친다.

우리는 종종 보는 것이 믿는 것이라고 말하지만 실은 우리의 시각은 신뢰할 수 없고 맹목적으로 다른 사람을 따라가는 것이 바로 무리 효과입니다.

이름 무리 효과는 이것이 인간 고유의 심리가 아님을 보여줍니다. 그렇다면 왜 인간을 포함한 많은 동물들이 무리를 짓는 심리적 메커니즘을 진화시켰을까요?

두 가지 주된 이유가 있는데 첫 번째는 그룹이 경우에 따라 개인보다 지능이 더 높기 때문입니다.

그래서 군집 지능이라는 특수한 개념이 있는데, 가장 대표적인 예가 개미, 벌과 같은 사회적 곤충이다.

효율적 시장 가설은 집단 지능과도 관련이 있는데, 개별 참여자가 보유한 정보가 획일적이지는 않지만 집단이 보유한 정보의 합이 개인보다 크다는 것은 분명하다. 그룹 결정, 그리고 시장을 이기는 것은 매우 어렵습니다.

마찬가지로 여론 조사는 종종 전문가의 예측보다 더 나은 것으로 판명됩니다. 블록체인 산업의 예측 시장은 대중의 지혜를 마케팅하고 상품화하는 것입니다.

한편, 집단의 합리성과 지혜가 개인보다 훨씬 낮은 상황은 여전히 ​​많은데, 집단심리학의 선구적인 작업인 The Crowd는 이러한 현상에 대해 논하고 있다.

무리 효과의 두 번째 이유는 경우에 따라 집단의 선택이 자연스럽게 올바른 선택이 되기 때문입니다. 인간은 사회적 동물이고 개인은 사회 없이는 살 수 없다.

따라서 군중을 따르는 것이 대부분의 경우 옳습니다. 한 개인이 집단에서 분리되면 초조하고 외로울 것인데 한 개인이 매우 약하고 생존의 위험이 크다는 진화의 법칙이다.

따라서 목축이 항상 해로운 것은 아니라는 것을 알 수 있습니다. 다른 심리적 편향과 마찬가지로 인간 진화의 긴 과정에서 추가적인 생존 이득을 제공했기 때문에 살아남았습니다.

자본시장과 같은 특정 환경에서만 심리적 메커니즘이 투자 결정의 질에 영향을 미치므로 심리적 편향이 됩니다.

Herding은 특정 효과를 갖는 것이 아니라 다른 심리적 편향의 영향을 증폭시키는 특수한 심리적 편향입니다. 그는 군중의 과도한 낙관주의나 부정적인 편견이 서로를 강화하도록 만들 수 있습니다. 공동체의 밀도가 높을수록 그리고 연합이 가까울수록 군집 효과가 더 커집니다.

중국, 미국, 일본, 한국의 4대 커뮤니티 중에서 한국이 가장 강력한 집단 효과를 나타냅니다. 따라서 강세장이 고점을 노릴 때는 한국에 집중하면서 한국 시장의 심리 변화를 지켜보며 극단적인 낙관론이 언제 뒤집힐지 예측해볼 것이다. 물론 다음 강세장에서는 집단 효과가 더 강한 커뮤니티가 참여할 수 있습니다.

또한 목축은 의도적으로 악용될 수 있다는 점에 유의하십시오. 딜러는 선두 양인 척하고 양을 사전 설정된 함정으로 인도합니다. 군중 효과는 심리적 편견의 증폭기라고 합니다.가격 조작은 사람들의 FOMO 심리를 사용하며 동시에 시연 및 샘플을 시작하여 일반 투자자를 게임에 끌어들일 것입니다.

무리 효과는 일반 투자자들이 돈을 잃는 이유이기도 하고, 뛰어난 투자자들이 수익을 낼 수 있는 도구이기도 하다. 우선, 어떤 시장에서든 돈을 많이 버는 사람은 극소수에 불과하다는 사실을 이해해야 합니다. 부자의 정의는 평범한 사람들보다 더 부자입니다.

따라서 논리적으로 말하면 부자는 소수일 수밖에 없습니다. 그 결과 군중을 따라가서는 결코 많은 돈을 벌 수 없습니다. 당신의 목표가 많은 돈을 버는 것이라면 적어도 몇 가지 중요한 선택에 있어서는 특별해야 합니다.

그것은 인간의 본성이 양떼를 거스르기 때문에 양 떼를 거슬러 걷는 것인데, 이는 물론 쉽지 않은 일입니다. 그러면 야생에서 길을 잃은 사람처럼 고독과 긴장과 불안에 빠지게 될 것입니다. 하지만 이것들은 탁월한 투자의 불가피한 경험임을 말씀드리고 싶습니다.

독립적인 사고를 견지하고 자신의 판단을 고수하는 것이 투자를 통해 부자가 되는 유일한 방법입니다. 그러나 동시에 모든 사람의 선택과 달리 실수할 가능성이 있다는 점을 이해해야 합니다. 따라서 독단주의자가 되는 것은 그 자체로 끝이 아니며, 우리는 가장 확실한 상황에서 소수자가 되는 것을 선택해야 합니다.

자본시장은 참여자가 많은 복잡한 시스템이기 때문에 자산 가격의 단기 추세는 무작위라고 볼 수 있습니다.

그러나 인간은 항상 현상을 통해 인과관계의 법칙을 요약하고 발견하는 데 익숙하며, 특히 인간의 행동과 그에 따른 현상 사이의 인과관계를 찾는데 이를 인과편향(causal bias)이라고 합니다. 따라서 무작위성은 우리의 인지를 방해합니다.

사실 인과적 편향은 인간에게만 있는 것이 아니라 동물에게도 있습니다. 인디애나 대학의 심리학자 BF Skinner는 비둘기를 대상으로 일련의 실험을 수행했으며 1948년 Journal of Experimental Psychology에 그의 유명한 논문 "The Superstition of Pigeons"를 발표했습니다.

이 실험은 비둘기를 새장에 굶주린 상태로 놓고 일정한 간격으로 깔때기를 통해 비둘기에게 약간의 먹이를 풀어주는 실험이다. 여러 번 반복한 후 비둘기는 음식을 달라고 기도하는 일련의 동작을 춤처럼 만들어냅니다.

음식의 모습은 춤과 상관없지만 비둘기들은 '신앙'을 고집하며 효과적인 기도 방법이라고 생각하는 기도를 지칠 줄 모르고 반복한다.

"Black Swan"과 "Antfragility"의 저자인 Nassim Nicholas Taleb은 자신의 이야기를 들려주었습니다. Taleb은 어렸을 때 Credit Suisse First Boston의 트레이더로 일하다가 어느 날 아침 낯선 나라에서 온 택시 기사와 마주쳤습니다.

Taleb은 평소의 입구에서 회사에 들어갔지만 그날 특히 좋은 시세 기록을 가지고 있었고 많은 돈을 벌었습니다. 다음날 그는 영어를 이해하지 못하는 운전사를 찾고 싶었고 그에게 좋은 팁을 줄 계획이었지만 찾을 수 없었습니다.

그는 택시를 타고 평소 입구에 내려달라고 했고, 엘리베이터에서 그는 어제부터 커피로 얼룩진 넥타이를 여전히 매고 있는 것을 발견했습니다. 갑자기 그는 인과적 편향에 사로잡혀 무의식적으로 어제의 모든 것을 되풀이하려 한다는 것을 깨달았다.

이 이야기는 "무작위로 방황하는 바보"라는 책에서 그가 쓴 것입니다. 『무작정 걷는 바보』는 『블랙스완』이나 『안티프래질』보다 훨씬 가독성이 좋고 가독성이 좋으므로 이 책을 먼저 읽어보길 권한다.

읽은 후 느낌이 있다면 "Black Swan"과 "Anti-Fragile"로 이동하십시오.

"무작위로 걷는 바보"의 유일한 단점은 번역이 좋지 않다는 것입니다. 번역가는 분명히 금융 시장에 익숙하지 않고 많은 이름이 잘못 번역되었으며 헤지 펀드조차도 헤지 펀드로 번역되었습니다. 책 제목도 잘못 번역되어 "Fooled by Randomness"는 "Fooled by Randomness"로 번역해야 합니다. 그것으로 할 수 있습니다.

임의 현상의 또 다른 특징에 대해 이야기해 봅시다. 통계학 교수가 있는데 학생들에게 무작위가 무엇인지 이해하도록 하기 위해 매 학기 첫 수업에서 그는 게임을 할 것입니다. 교수는 각 학생에게 연속으로 동전을 100번 던지는 것을 상상하고 가능한 결과를 종이에 적으라고 했습니다.

동시에 실제로 동전을 100번 던질 동급생을 선택하고 그 결과를 기록합니다. 이 과정에서 교수는 교실을 떠납니다. 모든 사람이 결과를 제출한 후 그녀는 교실로 돌아가서 빠르게 살펴보고 어느 것이 실제 동전 던지기 기록인지 재빨리 추측했습니다.

수년 동안 잘못된 추측은 없었습니다. 그녀는 어떻게 했습니까? 사실 매우 간단합니다.교수가 가장 긴 단어 또는 연속으로 나온 결과를 선택하는 것이 실제 동전 던지기의 결과입니다. 사람들은 항상 무작위성이 무작위성이라고 생각하지만 실제 무작위성이 그렇게 무작위적으로 보이지 않는다는 것을 모릅니다.

진정으로 임의의 결과인 것은 다소 규칙적으로 보이는 시퀀스입니다. 또 다른 예로, 구름을 자주 보면 어떤 구름은 때때로 무언가, 심지어는 누군가의 얼굴과 닮았다는 것을 알게 될 것입니다.

그러나 프린터나 올빼미와 같은 물체를 시도하고 미리 생각할 수 있습니다. 평생 구름을 바라보더라도 상상하는 대상과 모양이 비슷한 구름은 절대 놓칠 수 없다고 감히 말씀드립니다.

이것은 조합 문제인데, 하늘의 어떤 구름이 세상의 무수한 물체 중 하나와 유사할 확률은 실제로 상당히 높지만 특정 물체와 유사할 확률은 거의 제로에 가깝습니다.

투자자를 방해하는 가장 무작위적인 현상은 가격 추세이며 수많은 투자자는 추세 차트를 통해 특정 패턴을 찾으려고 합니다. 이것은 매일 구름을 바라보며 규칙을 요약하고 내일 구름의 모양을 예측하는 것과 같습니다.

물론 암호화폐의 가격 추세가 완전히 무작위적이라는 것은 아닙니다.결국 암호화폐 시장은 완전히 효율적인 시장이 아닙니다.

지난해 7월 예일대 경제학자 2명이 통계적 방법을 사용해 암호화폐 가격에 시간 모멘텀 효과가 있음을 증명한 '암호화폐의 위험과 수익률'이라는 연구 보고서를 발표했다.

양적 거래에 참여하는 팀은 차익 거래에 대한 모멘텀 효과를 기반으로 거래 전략을 개발할 수 있습니다. 물론 충분한 차익거래의 결과는 그러한 특정한 법을 사라지게 할 것이다. 시장의 비효율성은 소위 테크노 그래픽스의 부적이 아닙니다. 수많은 연구에서 인간의 두뇌가 통계적 능력을 진화시키지 못했다는 것이 밝혀졌기 때문입니다.

자산 가격의 패턴을 시각적으로 파악하려는 것은 스스로 발명한 춤으로 음식을 구걸하는 비둘기와 다르지 않습니다. 인간의 본성에는 임의성이 없으며 원인과 결과만 있습니다. 그래서 우리는 모든 현상에 대한 합리적인 설명을 찾으려고 노력할 것입니다.

시장이 갑자기 오르거나 내릴 때마다 투자자들은 무슨 일이 일어났는지 주의를 기울일까요? 무슨 일이야? 언론은 가격 변동의 원인으로 그날 또는 며칠 전에 일어난 사건을 지목하면서 몇 가지 그럴듯한 설명을 내놓을 것입니다. 사실 대부분의 경우 자산 가격 변동의 직접적인 원인은 없습니다.

즉, 시장은 새로운 정보가 필요하지 않고 게임만이 자산 가격 변동을 일으킬 것입니다.

인과 관계에 대한 인간의 애착도 진화에서 생산됩니다. 과신과 결합된 인과관계의 환상은 뒤늦은 통찰력을 만듭니다. 저를 포함한 거의 모든 투자자는 투자 역사에 대해 다음과 같이 이야기하는 데 익숙합니다.

어쨌든 내 판단은 맞지만 손실이나 이익이 많지 않은 것은 외부 요인의 간섭 때문일뿐입니다. 기술적 분석과 비교할 때 양적 거래는 백테스팅이라는 큰 개선점이 있습니다. 과거 데이터, 적어도 과거 데이터에 대해 거래 전략을 실행하면 백테스팅을 통해 객관적인 결론을 도출할 수 있습니다.

임의성은 또한 투자자 정서를 심각하게 방해할 수 있습니다. 연 기대수익률 15%, 연변동성 10%로 투자한다고 가정하면 1년 안에 수익을 낼 확률이 93%에 달하는 꽤 괜찮은 투자다.

하지만 한 달에 한 번 보면 관찰당 수익성 있는 상태로 볼 확률은 67%에 불과하다. 따라서 매일, 매시간, 심지어 매분 관찰한다면. 이 투자는 시간의 50%를 조금 넘는 경우에만 수익성이 있습니다.

즉, 관측치의 거의 절반이 빨간색으로 표시됩니다. 그렇다면 여전히 좋은 투자라고 확신할 수 있습니까? 그리고 앞서 언급했듯이 부정적인 감정은 긍정적인 감정보다 사람들에게 더 많은 영향을 미치며 양적 관계는 2:1입니다.

즉, 한 달에 한 번 관찰하면 이익이 가져다주는 즐거움과 손실이 가져오는 고통이 대략적으로 균형을 이룬다. 더 자주 관찰할수록 심리적 피해가 커집니다. 게다가 강한 부정적인 감정은 투자자들로 하여금 비합리적인 투자 결정을 내리게 하고 좋은 자산을 너무 낮은 가격에 팔게 합니다.

이 투자금을 비트코인으로 환산하면 연간 기대수익률은 100% 내외로 매우 높지만 연간 변동성은 100%를 넘어 더 높다. 그러면 시장을 볼 때마다 손익의 확률이 비슷해집니다.

지난 몇 년 동안 돈을 벌었지만 그 과정에서 투자자들은 부정적인 감정의 영향에 계속 직면할 것이며 이는 지난 몇 년 동안 삶의 질을 떨어뜨릴 것입니다. 우리는 쾌락을 수입으로, 고통을 지출로 하는 감정적 계정이 있다고 상상합니다.

암호화폐에 투자하고 시장을 자주 지켜본다면 캐피탈계좌의 수익성 여부와 상관없이 감정계좌는 손해를 보게 됩니다. 부의 양보다 삶의 과정에 더 관심을 기울인다면, 임의성의 간섭을 제거할 수 없는 사람들은 자본 시장을 멀리해야 합니다.

2017년과 18년에는 통화권의 많은 투자자들이 시장 불안에 빠졌습니다. 질병이라고 부르는 것은 이미 일종의 정신병이라는 의미입니다.

전형적인 증상은 다음과 같습니다. 일정 시간 동안 시장을 보지 않으면 불안감을 느끼거나 차 안에서 식사를 하거나 화장실을 가면서 계속 시장을 보는 사람들이 있습니다. 밤에 일어나도 봐야지 오르면 잠을 못자고 내리면 잠을 못잔다. 위도 아래도 아닌 나는 잠들고 기복을 놓칠까 봐 여전히 그것을 응시합니다.

이런 식으로 당연히 일할 의사도 없고 오락도 없을 것이며 이는 삶에 상당한 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 약세장은 장세불안의 특약으로 이제 대부분의 환자들이 회복되어 다음 강세장이 재발하기를 기다리고 있습니다.

그렇다면 시장불안을 적극적으로 치료할 수 있는 방법은 없을까? 완전히 불가능한 것은 아닙니다. 기본 아이디어는 주의를 다른 데로 돌리는 것입니다. 시장의 휴대폰 소프트웨어를 제거하고, 시장과 관련된 사람이나 물건과의 접촉을 줄이고, 평소에 하고 싶지만 시간이 없는 일을 하십시오.

게임하기, 연속극 보기, 소설 읽기 등. 무술 소설 읽기를 좋아하는 학생들에게 두 권의 책을 추천합니다 하나는 오래된 책 "당나라 쌍룡 전설"입니다.

두 세트 모두 훌륭하게 쓰여지고 중독성 있는 읽기입니다. 게다가 모두 500만~600만 단어의 명작이다 보통 읽기 속도로 하루에 두 시간씩 읽으면 아마 두 달은 읽을 수 있을 것이다 시장 불안이 심하지 않다면 거의 치료.

정말 불안을 떨쳐버릴 수 없다면 애플의 공동 창업자인 워즈니악에게 배우는 게 낫다. 워즈니악은 비트코인 ​​가격이 높을 때 항상 가격 변동에 주의를 기울이는 사람이 되고 싶지 않다고 말했습니다.

그 걱정이 내 행복과 섞이는 게 싫어서 다 팔아버렸어. 인생은 여행이고 열쇠는 보이는 풍경과 기분이라는 데 동의한다면 Wozniak의 선택은 당연합니다.

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