무디스 수석 애널리스트, 연준 금리 인상이 "심각한 정책 오류"라고 비판…Tom Lee 지지 표명

Odaily 보도 — 무디스 수석 경제 애널리스트 Mark Zandi는 오늘 아침 X에 글을 올려 다음과 같이 밝혔다. "연준이 심각한 정책 오류를 범할 확률이 불안할 정도로 높으며, 계속 상승하고 있다. 시장은 연준이 다음 주 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 것이라고 거의 확신하고 있으며, 이후 추가 금리 인상 가능성도 반영하고 있다. 그러나 현재 경제 성장률은 잠재 산출 수준에 근접해 있고(실질 GDP 성장률 2%), 완전 고용 상태에 있다(실업률 4% 약간 상회). 물론 인플레이션이 다소 높은 것은 사실이며, 현재 3% 이상에서 움직이고 있다. 하지만 그 상당 부분은 에너지 가격 상승과 관세 충격에서 비롯된 것으로, 이러한 공급 측 충격은 금리 인상으로 해결될 수 있는 성격이 아니며, 인플레이션 기대가 안정적으로 고정되어 있는 한(현재 그렇다) 그 영향은 시간이 지나면서 자연스럽게 사라지게 되어 있다. 만약 연준이 인플레이션을 더 빠르게 낮추기 위해 통화 정책을 긴축한다면, 필연적으로 경제 성장률을 잠재 산출 아래로 끌어내릴 수밖에 없다. 그리고 해고, 실업률 급등, 부정적 피드백 루프 악화 없이 그것을 해내는 것은 거의 불가능하다. 더 까다로운 문제는 현재 AI 관련 투자만이 경제를 떠받치고 있고, 비(非) AI 분야의 실물 경제는 이미 어려움에 빠져 있다는 점이다. 인플레이션 목표를 달성하기 위해 연준은 AI 열풍을 꺾거나, 다른 경제 분야에 더 무거운 압박을 가해야 한다. 둘 다 좋은 선택이 아니다. 물론 연준이 반드시 둘 중 하나를 선택할 필요는 없으며, 관망하며 때를 기다릴 수도 있다."

Tom Lee는 이에 대해 다음과 같이 논평했다. "Mark Zandi의 의견에 동의한다. 그가 지적한 대로, 연준은 반드시 둘 중 하나를 선택할 필요가 없으며, 관망하며 때를 기다릴 수 있다. 골드만삭스의 추산에 따르면, 근원 PCE를 끌어올리는 공급 측 충격은 현재 약 1.75%포인트를 기여하고 있으며, 2027년 초까지 100bp(0.75%포인트로) 자연 감소할 것이다. 금리 인상을 하지 않아도 근원 PCE가 스스로 100bp 하락한다면, 굳이 금리를 인상할 이유가 무엇인가?"