분석: 비트코인 '실현 시가총액 모멘텀 지표' 93일 만에 플러스 전환, 온체인 자금 흐름에 회복 신호

Odaily星球日报讯 비트코인의 '실현 시가총액 모멘텀 지표'(Realized Cap Impulse)가 최근 93일 연속 마이너스 상태를 마치고 처음으로 플러스로 전환되며, 2022년 약세장 이후 가장 긴 자본 수축 주기가 끝났음을 알리는 반전 신호를 기록했다.

이 지표는 실현 시가총액(Realized Cap)의 변화 모멘텀을 추적하고, 비트코인 공급량과 가격 요소를 결합하여 시장에서 실제 경제적 의미를 지닌 토큰 흐름이 자본 기반 확장을 견인하고 있는지를 측정한다. 지표의 플러스 전환은 단순히 가격 상승을 반영하는 것이 아니라, 비트코인 네트워크 내 자금 흐름 상태가 변화하고 있음을 나타낸다.

데이터에 따르면, 이 지표는 8월 20일 BTC 가격이 약 7만 3천 달러일 때 제로 축을 돌파했으며, 이후 8일 연속 플러스 상태를 유지하고 있다. 현재 BTC 가격은 약 7만 8,900달러로 상승했으며, 해당 기간 동안 약 8% 상승했다. 최신 기준으로 이 지표의 수치는 0.198로, 8월 26일에 기록한 최고치 0.226보다 낮다.

역사적 데이터에 따르면, 유사한 약세장 후반 신호는 비트코인의 유의미한 반등을 동반한 바 있다: 2015년 9월 지표가 플러스로 전환된 후, 비트코인은 1년 내 약 160% 상승했다; 2019년 3월 이후 90일 동안 약 173% 상승했다; 2023년 1월 이후 90일 동안 약 45% 상승했고, 1년 내 상승폭은 104%에 달했다.

다만, 실현 시가총액 모멘텀 지표는 절대적인 사이클 바닥 신호는 아니다. 2018년과 2022년 초에도 유사한 플러스 전환이 발생했지만, 이후 시장은 즉시 지속적인 상승 국면에 진입하지 않았다. 분석에 따르면, 지표가 지속적으로 플러스 상태를 유지하고 가격 움직임의 확인을 받는 것이 단일 날짜의 제로 축 돌파보다 더 큰 참고 가치를 지닌다.