Bernstein 재확인 Figure 목표주가 67달러: 토큰화 기반 72% 상승 여력 기대

Odaily星球日报 보도에 따르면, 번스타인(Bernstein)은 Figure Technology Solutions(FIGR)에 대해 "시장 상회" 등급을 재확인하고 목표주가 67달러를 유지했습니다. 이는 현재 주가 38.97달러 대비 약 72%의 상승 여력을 의미합니다.

Figure의 2026년 1분기 실적이 강세를 보였습니다: 대출 실행 규모는 29억 달러로 전년 동기 대비 113% 증가했으며, 조정 매출은 1억 6700만 달러로 전년 대비 92% 증가하여 시장 예상치를 6% 상회했습니다. 조정 EBITDA는 8270만 달러로, 마진율은 약 50%에 달하며 시장 예상치를 소폭 웃돌았습니다. 다만 GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 0.18달러로 예상치를 약 9% 하회했으며, 이는 주로 2600만 달러의 주식 기반 보상 비용 때문입니다.

번스타인은 이번 실적이 Figure에 대한 시장 인식을 재편해야 한다고 분석했습니다. 즉, Figure는 전통적인 신용 회사가 아니라 "토큰화 기반 자본 시장 플랫폼"이며, 핵심 수익은 네트워크 수수료와 규모화된 운영 레버리지에서 발생한다고 설명했습니다. 또한 2027년 EBITDA의 25배를 적용한 가치 평가 체계를 유지했습니다. 토큰화 생태계도 지속적으로 확장되고 있습니다: 수익형 증권 토큰 YLDS의 규모는 5억 9800만 달러(전 분기 대비 +80%)를 기록했으며, 주식 대출 상품 잔액은 3억 6800만 달러(+79%)에 달했습니다. 중소기업 대출 부문은 6000만 달러의 수익을 기여했습니다.

Figure의 현재 주가는 2025년 IPO 발행가인 36달러에 근접해 있지만, 사상 최고가인 78달러와는 여전히 큰 차이를 보이고 있습니다.(The Block)