분석: 오늘 밤 PCE가 수십 년 만에 보기 드문 현상을 보일 수도, 연준 금리 인하 길에 또 다른 장애물

Odaily 뉴스 베이징 시간 금요일 저녁 8시 30분, 미국은 1월 PCE 물가지수를 발표할 예정이다. 시장은 PCE 데이터가 전년 동기 대비 2.9% 상승해 전월치와 일치하고, 전월 대비 0.3% 상승해 지난달 0.4%에서 다소 둔화될 것으로 예상한다. 핵심 부문에서는, 핵심 PCE 물가지수의 전년 동기 증가율이 3.1%로 소폭 가속되어 2024년 4월 이후 최대 증가폭을 기록하고, 전월 대비 증가율은 0.4%로 동일하게 유지될 것으로 시장은 예상한다. 미국 경제분석국의 '에이스' 데이터인 PCE 물가지수는 여러 가격 범주에서 CPI 데이터를 직접 인용한다. 최신 CPI 데이터가 나온 후, 경제학자들은 4월 9일에 발표될 2월 핵심 PCE 물가지수에 대한 예측을 신속히 상향 조정했다. 몇몇 경제학자들은 해당 지수가 두 달 연속 0.4% 상승할 것으로 예상하며, 일부는 더 큰 상승폭에 대한 심리적 준비까지 하고 있다.

트럼프 행정부는 이미 CPI 보고서를 이용해 가격 압력이 통제되었으며 연준이 금리를 대폭 인하해야 한다고 주장하고 있다. 반면 연준 내의 강경파들은 PCE 지표를 가리키며 인플레이션이 여전히 정책 결정자들이 설정한 2% 목표보다 무려 1%포인트 높다고 반박하고 있다. 미국 은행의 경제학자들도 직접 지적하듯, CPI 데이터는 온건하지만 PCE 인플레이션은 특히 유가로 인한 상승 위험을 고려할 때 금리 인하에 더 강력한 근거를 제공하지 않는다. 이는 연준을 진정한 딜레마에 빠뜨렸다. 노동 시장의 약화는 본래 금리 인하를 지지해야 하지만, 만약 PCE가 지속적으로 강세를 보이고 전쟁으로 인한 에너지 및 식품 가격 충격이 동시에 찾아온다면, 당국자들은 합리적인 구실을 찾아 완화 사이클을 재개하기 어려울 것이다. (Jin10)