Viewpoint: 미국 사모 신용 위험이 증가하고, 블랙록 등 주요 기관들이 상환 압박에 직면하며, 고위험 신용 사건을 초래할 수 있음

2026-03-08 07:36

Odaily 암호화폐 KOL Phyrex Ni가 X 플랫폼에 게시한 글에 따르면, 최근 미국 사모 신용 위험이 점차 드러나고 있으며, 구체적인 내용은 다음과 같습니다:

1. 블랙록(BlackRock) 자회사 HPS Corporate Lending Fund(규모 약 2600억 달러)가 2026년 1분기에 약 9.3%의 펀드 지분에 해당하는 상환 요청을 받았으며, 이는 약 12억 달러에 해당합니다. 펀드의 원래 분기별 매입 상한선은 5%였으나, 이번에 처음으로 유동성 상한선이 발동되어 실제 상환 가능한 금액은 약 6.2억 달러입니다.

2. 블랙스톤(Blackstone) 자회사 BCRED는 동일 분기에 약 7.9%의 펀드 지분에 해당하는 상환 요청을 받았으며, 이는 약 37억 달러에 해당합니다. 블랙스톤은 매입 상한선을 5%에서 7%로 인상하고, 약 4억 달러의 내부 자금을 직접 투입했으며, 그 중 1.5억 달러 이상이 임원 및 고위 직원들로부터 나왔습니다.

3. Blue Owl 자회사 OBDC II(규모 약 16억 달러)도 상환 압박에 직면하고 있습니다. 이 펀드는 약 14억 달러 규모의 자산을 북미 연금 및 보험 기관에 매각하고, 원래의 분기별 5% 상환 프레임워크를 최대 약 30% 반환 구조로 변경했으며, 이는 약 128개 기업과 27개 산업을 포괄합니다.

4. Fitch의 2월 데이터에 따르면, 추적 중인 영구 비상장 BDC(Business Development Company)의 2025년 4분기 평균 상환률이 순자산가치(NAV)의 4.5%로 상승했으며, 이는 전분기의 1.6%에서 크게 증가한 수치로, 자금 이탈 압박이 이미 전체 소매 사모 신용 채널로 확산되었음을 나타냅니다.

5. 기관들의 신용 ETF에 대한 보호적 풋 포지션이 사상 최고치를 기록하며, 기관들이 기초 차입자의 상환 능력, 장부 가치의 진실성, 그리고 상환 실행 가능성에 대해 헤지하고 있음을 보여줍니다.

6. 높은 금리가 지속되고 연준의 금리 인하가 더딤에 따라 재융자 난이도가 상승하고, 사모 신용은 더 큰 부도 위험과 신용 스프레드 확대에 직면하고 있습니다.

7. AI 인프라도 타격을 받을 수 있습니다. 신용 환경이 긴축됨에 따라 데이터 센터, 서버 및 관련 네트워크의 자금 조달 비용이 상승하고 확장 속도가 둔화되며, AI 관련 프로젝트의 자금 조달 압박이 커질 것입니다. S&P Global Ratings는 "AI 주도 기술 채권 발행, AI 가치 평가 위험, 비은행 기관 레버리지 상승"을 2026년 신용 시장 유동성의 핵심 변수로 꼽았습니다.

전반적으로, 사모 신용 유동성 긴장이 여러 대형 펀드에서 드러나고 있으며, 만약 높은 금리 환경이 지속된다면, 상환 압박과 부도 위험이 더욱 커질 수 있습니다.