저우샤오촨: 중앙은행은 스테이블코인 과잉 발행과 높은 레버리지의 등장에 대해 우려하고 있습니다.

오데일리 플래닛 데일리에 따르면, 저우샤오촨 전 중국인민은행 총재는 "스테이블코인에 대한 다차원적 고찰"이라는 제목의 기고문에서 중앙은행들이 현재 스테이블코인에 대해 최소 두 가지 우려를 갖고 있다고 지적했습니다. 첫 번째는 "과도한 화폐 발행"으로, 발행자가 100% 실제 준비금 없이 스테이블코인을 발행하는 현상, 즉 과다 발행입니다. 두 번째는 높은 레버리지로, 스테이블코인의 발행 후 운용이 통화 파생상품에 승수 효과를 발생시키는 현상입니다. 현재까지 중앙집중식 계좌 시스템은 우수한 적용 가능성을 보여주었습니다. 계좌 기반 결제 시스템을 완전한 토큰화로 대체해야 한다는 주장은 설득력이 약합니다. 미국의 천재법(Genius Act), 홍콩의 관련 규정, 싱가포르의 규제 조항 등 현재 개선된 제도적 틀 하에서도 이러한 문제들은 아직 확실하게 해결되지 않았습니다.

많은 사람들이 스테이블코인이 결제 시스템을 재편할 것이라고 믿지만, 객관적으로 보면 현재 결제 시스템, 특히 소매 결제 부문은 비용 절감의 여지가 거의 없습니다. 현재의 미시적인 움직임을 고려할 때, 스테이블코인이 자산 투기에 과도하게 사용될 위험을 경계해야 합니다. 이러한 방향으로의 편향은 사기와 금융 불안정으로 이어질 수 있습니다. 스테이블코인 발행자가 관련 라이선스를 취득하고 준비금을 납부했다고 해서 반드시 스테이블코인을 발행했다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 수요가 충분하지 않으면 스테이블코인은 효과적인 유통에 진입하지 못할 수 있습니다. 즉, 발행 라이선스를 취득하더라도 발행되지 않을 수 있습니다. 스테이블코인이 거래를 위한 임시 결제 수단으로 사용되는지, 아니면 일정 기간 동안 가치 저장 수단으로 사용되는지는 발행 후 남은 시장 점유율에 영향을 미칩니다.