Ethereum 2026: 5倍の成長ウィンドウが開き、機関が買い集め、ETHの価値が見直される

原文著者：Vivek Raman, Etherealize

原文翻訳：Saoirse, Foresight News

編集者注：2026年の幕開け、世界の金融機関がデジタルトランスフォーメーションの確実な道筋を模索する中、イーサリアムは10年にわたる安全性の蓄積、スケーラブルな技術基盤、明確な規制環境を背景に、機関投資家の戦略的核心として静かに台頭している。JPモルガン・チェースがパブリックチェーン上でマネーマーケットファンドを展開し、フィデリティが資産管理をLayer1ネットワークに統合、米国の「GENIUS法」がステーブルコインの規制障壁を取り除き、CoinbaseやRobinhoodなどのプラットフォームがLayer2を基盤に専用ブロックチェーンを構築する一連の動きは、イーサリアムが「技術実験場」から「グローバル金融インフラ」へと変貌を遂げていることを裏付けている。本分析において、EtherealizeのVivek Ramanは、イーサリアムが「最適なビジネスプラットフォーム」となる根本的な論理を解き明かすだけでなく、トークン化資産、ステーブルコイン、ETH価格の「三つの分野で5倍成長」という予測を提示している。機関投資家の保有動向や金融システムの「ブロックチェーン化」転換点に関する解釈は、新たな年の暗号資産市場と金融変革の方向性を見極める上で重要な示唆を与えてくれるだろう。

過去10年間で、イーサリアムは世界の機関投資家に採用される最も安全で信頼性の高いブロックチェーンプラットフォームとしての地位を確立してきた。

イーサリアム技術はスケールを実現し、機関による応用例が確立され、世界的な規制環境はブロックチェーンインフラに対して開放的であり、ステーブルコインの発展と資産のトークン化は根本的な変革をもたらしている。

したがって、2026年以降、イーサリアムはビジネスを展開する最適なプラットフォームとなるだろう。

10年にわたる普及活動、安定した運用、世界的な浸透、高い可用性の確保を経て、イーサリアムは機関がブロックチェーンを導入する際の第一選択肢となった。ここでは、過去2年間にイーサリアムがどのようにしてトークン化資産のデフォルトプラットフォームへと歩を進めたか、その重要な経緯を振り返る。

最後に、2026年のイーサリアムに関する予測を示す：トークン化規模、ステーブルコイン規模、ETH価格はいずれも5倍の成長を達成する可能性がある。イーサリアム復興の舞台は整い、あらゆる企業がイーサリアムインフラを採用する機は熟した。

イーサリアム：トークン化資産の中核プラットフォーム

ブロックチェーンが資産分野にもたらす変革は、インターネットが情報分野を再構築したのと同様である——資産をデジタル化、プログラム可能にし、グローバルな相互運用性を備えさせる。

資産のトークン化は、資産、データ、決済を同一のインフラに統合することでデジタル化を実現し、ビジネスプロセスを全面的にアップグレードする。株式、債券、不動産などの資産や資金は、インターネットの速度で流通できるようになる。これは金融システムが早くに実現すべき重大なアップグレードであり、今やイーサリアムのようなグローバルなパブリックブロックチェーンがついにこのビジョンを現実のものとしている。

資産のトークン化は、ホットな概念からビジネスモデルの根本的なアップグレードへと急速に移行している。企業がインターネットを捨ててファックス時代に戻らないのと同様に、金融機関がグローバルに共有されるブロックチェーンインフラから得られる効率性、自動化、高速性を一度体験すれば、従来のモデルに戻ることはなく、トークン化のプロセスは不可逆的なものとなる。

現在、ほとんどの高価値資産のトークン化はイーサリアムプラットフォーム上で行われている——イーサリアムは最も中立で安全なグローバルインフラであり、インターネットと同様に、単一のエンティティによって支配されず、すべてのユーザーに開かれているからだ。

2026年現在、資産トークン化の「試験段階」は正式に終了し、業界は導入段階に入った。主要機関は、グローバルな流動性を獲得するため、イーサリアムプラットフォーム上で直接フラッグシップ製品を展開している。

以下は、機関がイーサリアム上で資産トークン化を進めている事例の一部である：

• JPモルガン・チェース（JPMorgan） は、イーサリアム上に直接マネーマーケットファンドを展開し、パブリックブロックチェーンを直接採用した最初の銀行の一つとなった。
• フィデリティ（Fidelity） は、イーサリアムのLayer1（第一層ネットワーク）上でマネーマーケットファンドを立ち上げ、資産管理と運用プロセスをブロックチェーンシステムに統合した。
• アポロ（Apollo） は、パブリックブロックチェーン上でプライベートクレジットファンド「ACRED」を立ち上げたが、その中でイーサリアムとそのLayer2（第二層ネットワーク）の流動性が最も高い。
• ブラックロック（BlackRock） は、「万物のトークン化」という理念を最も積極的に提唱する企業の一つとして、イーサリアム上でトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」を立ち上げ、機関による資産トークン化の潮流をリードした。
• アムンディ（Amundi） （欧州最大の資産運用会社）は、イーサリアムプラットフォーム上で、ユーロ建てのマネーマーケットファンドをトークン化した。
• ニューヨーク・メロン銀行（BNY Mellon） （米国最古の銀行）は、イーサリアムプラットフォーム上で、AAA格の担保付ローン証券（CLO）ファンドをトークン化した。
• ベイリー・ギフォード（Baillie Gifford） （英国最大級の資産運用会社の一つ）は、イーサリアムとそのLayer2ネットワーク上で、初の同種トークン化債券ファンドを立ち上げる予定である。

イーサリアム：ステーブルコインの中核ブロックチェーン

ステーブルコインは、資産トークン化分野において初めて明確な「プロダクト・マーケット・フィット」を達成した事例である——2025年のステーブルコイン取引規模は10兆ドルを突破した。ステーブルコインは本質的にトークン化された米ドルであり、「通貨のソフトウェアアップグレード」に相当し、米ドルがインターネットの速度で流通し、プログラム可能な特性を備えることを可能にする。

2025年は、ステーブルコインとパブリックブロックチェーン発展の重要な年となった：米国の「GENIUS法」（別名「ステーブルコイン法」）が正式に成立した。この法律は、ステーブルコインに対する規制枠組みを一挙に確立すると同時に、ステーブルコインの基盤となるパブリックブロックチェーンインフラに対して「グリーンライト」を点灯させた。

「GENIUS法」成立以前でさえ、イーサリアムのステーブルコイン採用率は他を大きくリードしていた。現在、ステーブルコインの60%がイーサリアムとそのLayer2ネットワーク上に展開されている（将来的にイーサリアムのLayer2となる可能性のあるEVM互換チェーンを含めると、この割合は90%に達する）。「GENIUS法」の成立は、イーサリアムが正式に「ビジネス応用への門戸を開いた」ことを意味する——機関は、パブリックブロックチェーン上で独自のステーブルコインを展開する規制上の許可を得たのである。

電子メールやウェブサイトが大規模に普及した鍵は、統一されたグローバルインターネット（分散した内部ネットワークではなく）に接続されたことにある。同様に、ステーブルコインやすべてのトークン化資産は、統一されたグローバルなパブリックブロックチェーンエコシステムの中でのみ、その効用とネットワーク効果を最大限に発揮できる。

したがって、ステーブルコインの爆発的成長はまだ始まったばかりである。一つの典型的な事例は：米国の国民銀行SoFiが、許可の不要なパブリックブロックチェーン上でステーブルコイン（SoFiUSD）を発行する最初の銀行となり、最終的にイーサリアムプラットフォームを選択したことである。

これはステーブルコイン発展の「氷山の一角」に過ぎない。投資銀行や新型銀行は、単独または連合の形で独自のステーブルコインを発行することを模索しており、フィンテック企業もステーブルコインの展開と統合を進めている。米ドルのパブリックブロックチェーン上でのデジタル化プロセスは全面的に始動しており、イーサリアムはまさにこのプロセスのデフォルトプラットフォームなのである。

イーサリアム：専用ブロックチェーンの構築

ブロックチェーンは「万能」のツールではない。グローバル金融市場は、地域、規制制度、顧客層の違いに応じてカスタマイズされた適応を必要とする。そのため、イーサリアムは創設当初から高い安全性を中核的な設計目標とし、その上層に柔軟に展開可能な「Layer2ブロックチェーン」を通じて、高度なカスタマイズを実現してきた。

各企業がインターネット上に独自のウェブサイト、アプリケーション、カスタマイズ環境を持つのと同様に、将来的には多くの企業がイーサリアムエコシステム内に独自のLayer2ブロックチェーンを持つことになるだろう。

これは理論的なアーキテクチャではなく、現在すでに実用化されている現実の応用である。イーサリアムのLayer2は、機関による応用例を確立し、スケーラブルな展開を実現し、イーサリアムの「ビジネスフレンドリー」な特性の中核的サポートとなっている。以下はその事例の一部である：

• Coinbase は、イーサリアムのLayer2を基盤にBaseブロックチェーンを構築し、イーサリアムの安全性と流動性を活用しながら、新たな収益源を開拓した。
• Robinhood は、トークン化株式、予測市場、各種資産を統合する専用ブロックチェーンを構築中であり、それはイーサリアムのLayer2技術を基盤としている。
• 国際銀行間通信協会（SWIFT） （グローバルな銀行間情報伝達ネットワーク）は、イーサリアムのLayer2ネットワーク「Linea」を採用し、ブロックチェーンに基づく決済業務を展開している。
• JPモルガン・チェース（JPMorgan） は、イーサリアムのLayer2ネットワーク「Base」上で、トークン化預金業務を展開した。
• ドイツ銀行（Deutsche Bank） は、イーサリアムのLayer2を基盤に、パブリック・パーミッションド・ブロックチェーンネットワークを構築中であり、より多くの銀行がLayer2ネットワークを構築するための基盤を築いている……

Layer2の価値はカスタマイズだけにあるのではなく、それはブロックチェーン分野における最良のビジネスモデルでもある。Layer2は、イーサリアムのグローバルな安全性を統合しつつ、運用を通じて90%を超える利益率を実現し、企業に新たな収益源を開拓する。

ブロックチェーン技術を採用する機関にとって、これは「二兎を追う」最良の方法である——イーサリアムの安全性と流動性を活用しながら、自社の利益率を維持し、同時にイーサリアムエコシステム内で専用環境を運営できる。RobinhoodがイーサリアムのLayer2を基盤に独自ブロックチェーンを構築することを選択したのは、まさにこの考慮によるものである：「真に分散化された安全なチェーンを構築することは非常に困難である……しかし、イーサリアムを利用すれば、我々はデフォルトでセキュリティを獲得できる。」

グローバル金融市場は単一のブロックチェーンに集中することはないが、グローバル金融システムは相互接続されたネットワークを基盤に連携を実現できる——そのネットワークこそが、イーサリアムとそのLayer2エコシステムなのである。

規制環境の変革

規制のサポートがなければ、グローバル金融システムの根本的なアップグレードはあり得ない。金融機関はテクノロジー企業ではなく、「迅速な試行錯誤」を通じてイノベーションを実現することはできない。高価値資産と資金の流通には、整備された規制枠組みが必要であり、米国はこの分野で主導的役割を果たしている：

• 米国証券取引委員会（SEC）委員長ポール・アトキンス（Paul Atkins）のリーダーシップの下、2015年のイーサリアム誕生以来、初めてイノベーションを支援する規制体系が正式に確立された。機関は資産のトークン化を積極的に受け入れ、金融システムはデジタルインフラへの移行の準備を進めており、アトキンス自身も「今後2年以内に、米国のすべての市場はオンチェーンで運営されるようになる」と述べている。
• 米国議会も、責任あるブロックチェーン技術の採用を支持している。2025年に成立した「GENIUS法」（前文の「ステーブルコイン」セクションで言及）と、近く成立が予想される「CLARITY法」（資産のトークン化とパブリックブロックチェーンインフラに対する包括的な枠組みを確立する予定）は、ブロックチェーンを法体系に組み込み、金融機関がこの技術を応用するための明確な指針を提供している。
• 米国証券保管決済会社（DTCC）は政府機関ではないが、米国証券市場の中核インフラ運営者である。同機関は資産のトークン化を全面的に受け入れ、預託信託会社（DTC）に預託された資産がパブリックブロックチェーン上で流通することを許可している。

過去10年以上にわたり、ブロックチェーンエコシステムは長らく「規制のグレーゾーン」にあり、その機関級応用の可能性は抑制されてきた。現在、米国の主導の下、規制環境は「抵抗」から「推進力」へと変わりつつある。イーサリアムが「最適なビジネスプラットフォーム」となり、繁栄を実現する舞台は全面的に整えられた。

ETH：機関級の財務資産

イーサリアムは「最も安全なブロックチェーン」としての地位を確立したため、機関による採用のデフォルト選択