MCPなどの概念に続いて、Web2分野のインターネット資本市場（ICM）の概念もWeb3に導入されています。 ICM は、ベンチャー キャピタルや仲介者を介さずに資金が開発者に直接流れる分散型の資金調達方法です。開発者はアイデアを公開し、ユーザーはトークンで参加します。プロジェクトが人気を博せば、トークンの価値は高まります。認識されなければ、自然に消滅してしまうでしょう。 ICM はクラウドファンディング、資金調達、投機の間の境界を打ち破り、資本の流れをより直接的かつ自由にします。
ICM の物語では、最初に逃げ出したプロジェクトは Believe でした。 ICMコンセプトの代表的なプロジェクトであるBelieveのプラットフォーム通貨$LAUNCHCOINは1日で500%以上増加し、時価総額は3億ドルを突破しました。 Believeプラットフォームでは、ユーザーは投稿時にコインを発行し、クリエイターの創造的なアイデアに投資することができます。トークン作成者と早期参加ユーザーの両方がより多くのインセンティブを受け取ることができ、Believe は Solana Foundation からもサポートを受けています。同時に、短期間で爆発的な人気を博した後、Believeのエコシステム全体が短期間で冷え込み、プロジェクトはコミュニティ内で疑問や論争も引き起こしました。以下で確認してみましょう。
ビリーブの1日あたりの取引手数料は、ソラナの新規発行プラットフォームの中でトップにランクインしました
Believeは5月23日に独自のコイン発行モデルを最適化し、アカウントX @launchcoinで投稿してコインを発行する方法を一時停止します。現在、このプラットフォームはオープンなオンラインメカニズムを採用しており、開発者は公式レビューなしで公式サイトを通じて即座にプロジェクトを提出し、公開することができます。同時に、プラットフォームは「パンピング」や実際の製品がないプロジェクトを防ぐために、そのような開発者がプラットフォーム料金を取得できないようにし、コミュニティのフィードバックに基づいて事前審査を行います。将来的には内部執行メカニズムが導入される予定です。同時に、当局は一部のプロジェクトに対して検証済みラベル認証を実施しており、これはプロジェクト当事者がプラットフォームとコミュニケーションを取り、誠実さを実証したことを意味しますが、承認や保証を意味するものではありません。
BelieveもSolanaの新しいオンチェーン発行プラットフォームの1つですが、Duneのデータによると、現在のSolanaオンチェーントークン発行は依然としてPump.funに集中しており、Pump.funが発行するMemeCoinはSolanaのパブリックチェーン全体の90%以上を占めています。
しかし、Solana チェーン上の新しい発行プラットフォームの中には、他の顔も登場しています。これらの新規発行プラットフォームのうち、時価総額に基づくと、現在、最大のシェアを占めているのはレイディウムの新規発行プラットフォームLaunchLabsで38.1%を占め、次いでLets bonkが36%、Believeが25.8%、Boop.funが1%を占めている。
図 1 出典:analytics.topledge
同時に、Believeは新規発行プラットフォームの累計取引手数料で首位に立っており、1日当たりの累計取引手数料は約1,500万ドルとなっている。これは、Believe が設定した取引手数料の仕組みと密接に関連しており、Believe の問題点の 1 つでもあります。以下で詳しく説明します。
図 2 出典:analytics.topledge
3つの大きな問題点が信頼の危機につながり、有益な効果がないため、成長のフライホイールを駆動することが困難になる
Believe プラットフォームでは、クリエイターはボンディング カーブ メカニズムを通じてトークンを発行する必要があります。つまり、作成者はトークンを作成し、結合曲線を通じてトランザクションを開始する必要があります。トークンの市場価値が一定の基準に達すると、トークンはより深い流動性プールに「卒業」します。これらのメカニズムは、Believe プラットフォームのいくつかの問題点も隠しています。
1. 高い取引手数料
Believe プラットフォームはすべての取引に対して 2% の手数料を義務的に請求し、そのうち 1% はクリエイターに割り当てられ、0.1% はスカウト (初期のトークンプロモーター) に報酬として与えられ、0.9% はプラットフォームに属します。この手数料率は主流のローンチプラットフォームの手数料率（約1％～1.5％）よりもはるかに高く、ユーザーは購入と販売の両方向で手数料を支払う必要があり、実際の負担は4％にもなります。さらに重要なのは、このモデルではトークン価格が急激に変動するとユーザーの利益が簡単に損なわれ、短期的な取引行動の活動が抑制される可能性があることです。コミュニティユーザーの多くは、プラットフォームがクリエイターとコミュニティの双方にメリットのある状況を真に促進するのではなく、取引手数料を主な収益源として利用しているのではないかと疑問を抱いています。
2. トークン作成者の収入は不透明
プラットフォームはクリエイターが取引の1％のシェアを獲得できると主張しているが、多くのユーザーのオンチェーン取引が数十万ドルに達した後、実際の利益は驚くほど低かった。クリエイターの中には、45万ドルの取引を完了したにもかかわらず、50ドルしか稼げなかったと明かした人もいましたが、これは妥当な期待値をはるかに下回っています。同時に、プラットフォームにはオープンで透明性の高い決済文書やチェーン上で検証可能な契約が欠如しており、ユーザーの信頼をさらに損ないます。
3. 有益な効果がない
Believe のトークン作成者の多くは Web2 出身であり、Web3 の概念に精通していません。そのため、プロジェクト内のトークンと製品の間に重大な乖離が見られるという現象が広まっており、まったく製品がないプロジェクトもあります。同時に、ビリーブはインサイダー取引の疑いもかけられている。新しいトークンのオープン時には多くのスナイパーがいて、多くのプロジェクトが同じ秒、同じブロックでコインを購入して発行します。参加する個人投資家にとって、利益効果はありません。
ビリーブエコシステムの現状は楽観的ではなく、市場価値が1000万ドルを超えるプロジェクトはわずか5つである。
信念：短期的なICM物語概念の後、全体的な生態学的熱は徐々に減少しました。 believescreenerのデータによると、プラットフォームの現在の総市場価値は約4億3,300万米ドルで、そのうちプラットフォーム通貨$LAUNCHCOINの市場価値は約2億4,200万米ドルで、総市場価値の56.2%を占めています。さらに、エコシステム全体で市場価値が 1,000 万ドルを超えるプロジェクトは 5 つだけです。
図3 出典: believescreener
こうした現状は、Believe が質の高いアイデアの実現と持続可能な経済モデルの構築において依然として課題に直面していることを示しています。現在のエコシステムは、投機的な参加が支配的な脆弱な構造を反映しています。 Believe が製品ロジック、コミュニティのインセンティブ、トラフィックのメカニズムの間でより安定したバランスを見つけられない場合、プロジェクトの長期的なビジョンをサポートすることは困難になる可能性があります。
まとめ
Believe は ICM ナラティブに重点を置き、この分野のリーダーになりつつあります。現時点では、Believe は市場シェアを安定させていません。プロジェクトに対する公式の対応の中には、根本から問題を解決していないものもあり、コイン発行メカニズムの最適化も市場によるテストが必要です。しかし、「Believe」現象から生まれた考えは注目に値します。
Web2の概念導入からWeb3に至るまで、概念導入の初期段階ではまだ資本やトラフィックが追いかけていますが、中長期的に見ると、そのほとんどは単なる人気の波に過ぎません。 AI AgentがMCPを導入するにしろ、LanuchpadがICMを導入するにしろ、プロジェクトを長期間維持できない状況があります。おそらく、もっと深く考えてみると、Web2 分野の概念はすでに非常に成熟しているのでしょう。 Web3 の概念の導入は単なる誇大宣伝でしょうか?それとも、Web3 が実際に広く使用されるようになった後に、Web2 のいくつかのメカニズムを導入する方が意味があるのでしょうか?現段階では、投資家はこの接ぎ木された概念をより客観的に見る必要がある。
Believe には多くの問題があるものの、Launchpad のイノベーション メカニズムに対する市場の実際の需要を間接的に反映しているとも言えます。 Believe から boop.fun まで、これらの事例は、Launchpad プラットフォームが今後も発展し続けるためには、公平性、透明性、コミュニティ ユーザーの利益という中核的な要求に立ち返る必要があることを示しています。 Virtuals Protocol を例に挙げます。ユーザー システムを継続的に最適化することで、次々と押し寄せる物語のトレンドの中で、際立った存在となり、着実に前進することができます。
