イーサリアムはSEC（米国証券取引委員会）の監視下にあり、イーサリアムを有価証券に分類することを示唆している。
特に2018年にSECがイーサリアムが証券基準を満たしていないことを明らかにして以来、この動きは物議を醸した。
これらの出来事を踏まえ、ブロックチェーンソフトウェア会社コンセンシスは、イーサリアムを有価証券に分類するというSECの決定に断固として反対した。理由は次の 4 つです。
1. イーサリアムに対する SEC の歴史的立場
2018年、当時SECの金融部門のディレクターだったウィリアム・ヒンマン氏は、イーサリアムは有価証券とはみなされないと明言した。
ヒンマン氏はかつて、「イーサリアム誕生時の資金調達はさておき、イーサリアムの現状、イーサリアムネットワーク、その分散構造についての私の理解に基づくと、イーサリアムの現在の相場や販売は証券取引に起因するものではない」と述べた。
SEC はこの見解を正式に撤回していないため、イーサリアムの現在の「非セキュリティ」ステータスが強く推定されることになりました。
コンセンシスの広報担当者は、「2018年のヒンマン長官の見解に基づくと、現在と当時とに違いはない」と付け加えた。
「どちらかと言えば、イーサリアムを開発し、取り組んでいる人が以前よりも増えているということです。」
したがって、十分な新たな証拠がないにもかかわらず、SEC が突然見解を変更したことは不当であり、以前の規制指針に対する意図的な異議申し立てである。
2. CFTC（商品先物取引委員会）による商品の分類
もう一つの米国の規制当局であるCFTCは、イーサリアムを常に商品として認識してきました。つい最近、CFTCは、暗号資産取引所KuCoinに関わる民事執行訴訟において、イーサリアムを商品として明示的に分類した。
コンプライアンス提出書類には、「KuCoinは、注文の勧誘と受領、不動産証拠金の受け入れ、先物、スワップ、およびBTC、ETH、LTCなどのデジタル資産に関わるレバレッジ、証拠金、または融資による小売取引のための施設を運営している」と記載されている。
この分類は、イーサリアムのより広範な市場理解と規制上の扱いをサポートし、証券とは異なるその役割と機能をさらに強調します。
コンセンシスの広報担当者は、「SECとCFTCの二重の承認により、イーサリアムは証券よりもコモディティに適しているという議論が歴史的に強化されてきた」と述べた。
コンセンシスの広報担当者はさらに次のように付け加えた。「SECはイーサリアムがコモディティであることを何年にもわたって明らかにしてきた。したがって、この場合はCFTCの発言とSECの過去の正しい結果を検討する必要があると思う。 。」
第三に、分散型でオープンなプロトコルです
イーサリアム アーキテクチャの本質は分散化です。証券とは異なり、イーサリアムはすべての情報が公開されるプラットフォーム上で動作します。
ネットワークの管理および操作プロトコルは中央グループに依存しません。したがって、投資家を情報の非対称性から保護するという安全性分類の主な理論的根拠が否定されます。
コンセンシスの広報担当者は、「イーサリアムが分散化されていることに疑いの余地はない。イーサリアムには、セキュリティ上必要な特権的な内部情報を持った中核的な開発グループも存在しない」と説明した。
イーサリアムのこの基本的な特性は、もともと SEC の 2018 年の決定の指針となった原則と一致しています。
4. コンセンサスメカニズムの変革の無関係性
イーサリアムの最近のプルーフ・オブ・ワーク (PoW) からプルーフ・オブ・ステーク (PoS) コンセンサス・メカニズムへの移行が、イーサリアムを再分類する潜在的な理由として SEC によって引用されました。
ただし、この変更は本質的に、イーサリアムの動作方法やその非セキュリティ分類の中核的な性質には影響しません。
コンセンシスの広報担当者は、「2018年のヒンマン長官のスピーチを見れば、彼がイーサリアムは証券ではないと述べたとき、根拠としてPoWやPoSに依存していなかったことが理解できるだろう。そしてコンセンサスメカニズムは無関係である」と結論づけた。
PoS への移行では、配当や中央企業の所有権などの証券の典型的な要素は導入されません。これは、プラットフォームの基本的な分散型の性質を変えることなく、効率と持続可能性を向上させる単なる技術の進化です。
つまり、イーサリアムを証券として再扱うというSECの動きは厳しい監視に耐えられないということだ。特に、SEC の歴史的な規制アプローチ、他の規制機関の分類、イーサリアムの分散型の性質、内部合意メカニズムと証券法との関連性を考慮すると、
