セイはオーダーブックエンジンをどのように使ってMEVに抵抗するのでしょうか？

Sei

特邀专栏作者

2023-06-12 05:47

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ネイティブ注文マッチングエンジンとは何ですか?この機能により、MEV 保護がまったく新しいレベルに引き上げられるのはなぜですか?

文章

、著者：3 V Labs、著者：@Macr 0 Mark

Sei Network は、機関レベルの注文フローを大規模に処理できるように設計されており、次の 3 つの主要な技術革新を採用しています。

ネイティブの順序マッチング
ツインターボコンセンサス
文章

ネイティブ注文マッチングエンジンとは何ですか?この機能により、MEV 保護がまったく新しいレベルに引き上げられるのはなぜですか?

最初のレベルのタイトル

MEV とは何ですか? なぜすべてのレイヤー 1 を脅かす最大の問題なのでしょうか?

Sei チームの目には、MEV には 2 つのタイプがあり、1 つはフロントエンドトランザクションのロボット/検証者、もう 1 つは清算人/裁定者です。前者はマイナスの結果をもたらしますが、後者は堅牢な取引経済モデルにとって許容可能です。

Sei は、オフチェーンのライトニングボットスタイルのオークションを通じて良好な MEV を最大化しながら、頻繁なバッチオークション (FBA) を通じて不良な MEV を最小限に抑えようとします。MEV-boostSei のような高スループットのチェーンにとって、ガス料金からトークンの価値を獲得することは十分な利益をもたらしません。したがって、セイ氏は、良性の MEV ボットによって生成されたオークション利益をバリデーターや関係者に分配することで、価値の増加を獲得することを計画しています。 Sei のオークションは、Lightning Bot モデル (

イーサリアムが実行前保護を実行できるようにする実装）。このシステムは非公開であり、これはブラインドオークション (ファーストプライス非公開入札オークションとも呼ばれる) であり、入札者は入札内容を明かさず、不落札の入札に対する支払いもせずに、正確な取引注文の希望を送信できます。

このオークションにより、ボットは清算や裁定取引などの典型的な MEV 取引を競うことができます。 P2P ネットワークを混雑させたり、ガス価格を値上げしたりする代わりに。ロボットは取引の経済的価値に基づいて入札し、落札価格は取引の実際の価値に近くなります。十分な市場参加者がいる場合、落札価格は取引価格よりわずかに低くなり、一部は勝者に譲渡され、残りは分配される可能性があります。

たとえば、100 ドル相当の清算の場合、ボットは清算取引に参加するために競合して価格を値上げしますが、sei チェーンにスパム送信するのではなく、オフチェーンで実行し、ガス料金を無効にします。効率的な市場では、落札価格はおよそ 99 ドルの価値があり、そのうち 1 ドルがロボットに与えられ、残りの 99 ドルが検証者と委任者に分配されます。

"一歩下がって MEV とは何かを見てみましょう。"。

最大抽出可能価値。ブロック内のトランザクションを含めたり、除外したり、並べ替えたりすることで、ブロック生産からの経済的価値を最大化するプロセス

MEV についてさらに詳しく知りたい場合は、これをチェックしてください。ガイド。

ガイド

マイケル・ルイスは、著書『ライトニング・ボーイ』の中で、高頻度取引（HFT）と非倫理的な裁定取引の実践が不正市場の形成につながった、ウォール街の最初の「先制攻撃者」について調査しています。

マーケットメーカー (MM) は、流動性をどこに置くかを選択する際、スピード、ファイナリティ、待ち時間を重視します。市場の厚みを提供するために、MM はブロックごとに双方向価格を追跡および更新します。したがって、1 秒未満のブロック時間は価格差が小さいことを意味し、高頻度トレーダーに悪用されるリスクが少なくなります。価格更新とMMの反応。

画像の説明

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Sei のネイティブ hoMiE はどのようにしてトランザクション前の保護を実現しますか?

オーダーマッチングエンジン (OME) は、暗号通貨市場を含むあらゆる種類の取引市場で買い注文と売り注文をマッチングします。

車のエンジンと同様、OME は速度 (TPS とファイナリティ) とトルク (スループット) を担当します。

なぜセイが「フェラーリ」エンジンを搭載しているのかを紐解いてみましょう。
Sei の OME はネイティブです。つまり、sei のインフラストラクチャ上に構築されたトランザクションアプリケーションは注文と照合 (「プラグアンドプレイ」) を使用でき、フォークする必要があるスマートコントラクトではありません。セイのOMEが使っているもの頻繁なロットオークション
単一ブロック注文実行との組み合わせ
FBA は、ブロックの最後ですべての成行注文を集約し、すべての注文を同じ均一の清算価格で執行できます。

Sei はまた、注文と約定を 1 つのブロックに組み合わせて、より高速な取引エクスペリエンスを作成します。トランザクションの順序に関係なく、そのブロック時間 (約 450 ミリ秒) 内にトランザクションを投稿した全員と同じ価格が得られます。

注文帳に 2 つの注文があり、1 つは $sei を $10 で売り、もう 1 つは $sei を $11 で売り、その後 2 人の買い手が入ったとします。通常、最初の購入者は 10 ドルで約定され、2 番目の購入者は 11 ドルで約定されますが、頻繁なロットオークションを使用すると、どちらの注文も $10.50 で約定されます。これは、2 つの価格の合計を 2 で割ることによって得られる均一清算価格です (P 1+) P 2 )/2 。: このモデルは、継続的二重オークションモデル (CDA) の巨大な裁定取引機会に対するソリューションとして作成されました。通常、CEX は CDA を使用します。CDA では、注文が注文帳に登録されるとすぐに処理されます (または、他のビッドやアスクによって約定されます)。これには、ボラティリティが高いときに高いスループットが必要です。 DEX の場合、ネットワークの混雑により大幅な遅延が発生することがよくあります。

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セイのエンジンは本当に特殊なのでしょうか？注射剤、dYdX、血清との比較

新しい AMM モデルには、「おそらく」無制限の流動性という利点がありますが、ユーザーは価格のみを受け入れることができます。一方、Central Order Book Exchange (CLOB) のユーザーは注文を受けたり発注したりできます。

3 つの vLab での OME の比較

Injective

副題

Injective は、Cosmos SDK に基づき、最も流動性の高いマーケットメーカー、DEX、トレーダーグループをターゲットとしており、ロックアップ総額は 920 万ドルを超え、時価総額は 2 億 9,300 万ドル (2023 年 2 月 22 日現在) です。

フロントエンドトランザクションを削減するために、Injective は Frequent Batch Auction (FBA) モデルも採用し、3 つの主要な機能を導入しています。
離散時間の特性: クロス注文は離散時間内で「先入れ先出し」優先で満たされることが規定されています。
封印された入札: オークション間隔が終了してバッチが実行されるまで、注文は注文帳に公開されません。

Serum

副題

Serum の場合、総額 56 万 6,000 ドルのロックアップと 1 億 2,400 万ドルの時価総額 (2023 年 2 月 22 日現在) の注文マッチングエンジンは非常にシンプルです。このモデルは、最高ビッド価格と最低テイク価格を集計して、トレーダーが即座に注文を実行できる現在の市場価格を設定し、それによってビッドとアスクのスプレッドを縮小します。

Sei では、注文の発注と実行を処理するために 2 つの個別のトランザクションが必要な Serum とは異なり、すべての集中注文帳トランザクションはブロックの範囲内でアトミックに実行されます。

画像の説明https://github.com/sei-protocol/sei-chain/blob/master/whitepaper/Sei_Whitepaper.pdf

DYDX

副題

dYdX について言えば、現在のバージョンには 2 つの問題があります。1 つは Ethereum アプリケーションと StarkEX アプリケーションの両方のパフォーマンスが dYdX のニーズに対して不十分であること、また、v3 はトランザクションをレビューする権限を持つ集中シーケンサーを通じて運用されているということです。

dYdX チームの言葉:

「私たちが開発できるすべての L1 または L2 の根本的な問題は、最先端の注文帳とマッチングエンジンを実行するのに必要なスループットに近い処理能力をどれも処理できないことです。」

パフォーマンスの点では、現在のバージョン 3 は 1 秒あたり 10 件の取引、1 秒あたり約 1,000 件の注文/キャンセルを処理します。

おなじみですね？

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Sei の最適化設定は、以下によってこれらの注文照合エンジンのパフォーマンスをさらに向上させます。

副題

ブロックの並列処理

マーケットベースの並列処理: デフォルトでは、sei は、異なるマーケットに関わるすべてのオーダーブック取引を独立したものとして扱います (同じブロック内の同じマーケットに影響を与えない場合)。

副題

Sei の価格オラクルは、オフチェーンの価格データをブロックチェーンに取り込む責任があり、チェーンに組み込まれています。これは、ブロックを送信するときに、すべてのバリデーターが価格 (為替レート) を提案する必要があることを意味します。ブロックは、すべてのバリデーターが共通の価格に同意した場合にのみ作成されます。バリデーターがいくつかの投票期間を逃したり、中央値から大きく逸脱した価格を提示したりすると、削減 (罰則) されます。

副題

マーケットメーカーは、1 つのトランザクションで複数の市場で注文をキャンセルおよび作成できます (つまり、特定の市場の BTC 無期限契約のすべての注文が 1 つのスマートコントラクトコールに結合されます)。

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注文照合の優先順位を詳しく見る

Sei のオーダーマッチングエンジン (OME) はすべての注文キャンセルを優先し、関連する注文帳から指値注文を削除します。その後、すべての指値注文がオーダーブックに追加されます。これにより、注文が最大限の流動性で満たされることが保証されます。その後、マッチングエンジンが成行注文を処理します。

インジェクティブプロトコルは先入れ先出し (FIFO) の原則に基づいて動作し、成行注文が最初に実行され、次に未約定の指値注文、最後に最新の指値注文が実行されます。

Serum Dex は、「価格-時間-優先」マッチングによる FIFO 戦略も採用しており、注文は価格に従ってランク付けされ、同じ価格の注文は注文帳に掲載された時間に従ってランク付けされます。

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参考文献

参考文献Ethereum.org"抽出可能な最大値 (MEV)"、
開発者向けドキュメント
ホワイトペーパー「sei: トレーディング用にカスタマイズされたレイヤー 1、取引所に独自の利点を提供」、sei Labs「レイテンシーとスループット」、共同創設者 Sei 氏より
@jayendra_jog によるツイート
「なぜ dYdX はイーサリアムと StarkWare を離れ、コスモス上にローカルチェーンを構築するのか」、Cryptoslate、Liam Wright
「血清 - 中央指値注文帳 vs 自動マーケットメーカー」、DoDao.io