Bit.comのUマージンオプションの開始は、仮想通貨デリバティブの流れを混乱させる可能性があるか?
仮想通貨デリバティブの 1 つであるオプションは、過去 2 年間で大きな注目を集めてきました。
一方で、バイナンスやOKXを中心とする暗号化取引プラットフォームや、CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）やゴールドマン・サックスを中心とする伝統的な金融機関がオプション取引を次々と開設している一方で、ヘジックやオピンに代表される新興の分散型取引所がプロトコルの目的を定めている。チェーン上のオプショントラックで、さまざまな構造化されたDeFiオプション製品を発売します。あらゆる勢力が互いに追い求め、暗号化オプションの取引高と建玉は増加を続け、次々と新たな歴史記録を打ち立てています。
Jihan Wu 氏の会社 Matrixport 傘下の暗号化取引プラットフォームである Bit.com も、オプション市場に積極的に参加しており、初期には機関レベルのオプション商品に重点を置き、BTC などの主流通貨向けの通貨ベースのオプションを開始しました。そしてETH。最近、Bit.com は小売取引市場の促進とオプション取引のアップグレードを開始し、市場の多様なニーズを満たすために、従来の通貨ベースの相場に基づく U スタンダードおよびインプライド ボラティリティ (IV) 相場を導入しました。
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1. オプション: リスクをヘッジし、極端な市場状況に抵抗する
オプションとは何ですか?オプション（オプション）とは、将来の特定の時点で行使することができる権利で、オプションの買い手は売り手に一定額のオプションプレミアムを支払った後、一定の価格で売買する権利を取得します。将来の一定時期に、一定額の原資産を発行する。
デリバティブ取引として、先物と同様にオプションにもレバレッジがかかります。先物と比較して、オプションは多次元のリスクヘッジと非線形のリスクリターンを提供でき、かけがえのない金融商品特性を持っています。さらに重要なことは、極端な市場状況や不安定な市場状況においては、オプションの方が先物よりもリスク耐性が高いということです。
10月13日の市場を例に挙げると、同日夜に米国労働省が発表した9月の消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回り、暗号市場は急落した。 1,200ドルを下回り、最安値は1,190ドルまで下落した。米ドルは1時間で9％近く下落した。しかし、わずか2時間後、イーサリアムはすぐに1,250ドルを超えて回復し、失地を取り戻し、次の12時間で急速に8％上昇し、長い陰線を残しました。
ユーザーXiaoqinがその日に1,300ドルでレバレッジ20倍のクロスマージン先物でロングポジションをオープンしたと仮定すると、そのポジションは市場下落の最初の1時間で清算され、その後の上昇には何の関係もありません。 com で、彼は権利行使価格 1,200 ドルの毎週の ETH コール オプションを購入しました。たとえ ETH の価格がその日に 90% 下落したとしても、有効期限前に 1,200 ドル以上に回復する限り、ユーザーのシャオキンは依然として利益を得ることができました。
このため、市場で広く普及している科学の多くは、オプションは「清算のない先物」であり、「損失は限定的で利益は無制限」であると主張しています。オプションの基本原則の紹介、推奨読書「「オプションは清算されない先物である」、これは本当ですか？ 」。
現在弱気相場にあるユーザーにとって、オプションはリスクをヘッジする効果的な方法として使用できます。参考までにいくつかの取引戦略を以下に示します。
1つは仕組みオプション商品を購入することです。このような商品には共通の特徴があり、一般にオプション、先物、債券戦略が統合されており、ユーザーは市場の方向性を予測することなく、弱気相場でも安定した収入を得ることができ、ユーザーは関連商品に資金を投資するだけで済みます。契約は自動的に実行されます。現在、そのような製品は市場で人気があり、マルチチェーンDeFiオプションボールト（DOV）プロトコルのRibbon Financeは現在7,500万ドル相当のTVL（Total Locked Value）を蓄積しています。このことから、構造化された製品は困難な状況でも目立つことができることがわかります。
2 つ目は、スポットを保持しながらリスクをヘッジするためにフォワード オプションを使用することです。たとえば、今年9月にイーサリアムが合併する前は、多くのトレーダーがフォークされたネットワークのトークンを入手したいと考えていたため、事前にトークンを貯め込む必要がありましたが、同時にさまざまなオプションにETHのプットオプションもオープンしました。これにより、ETH オプションの建玉はフォークの 1 か月前に過去最高値を記録し、取引量は一時 BTC オプションの建玉を上回りました。
3 つ目は、売り手としてオプション プラットフォームに直接アクセスすることです。副題
2. 暗号化されたオプションでプレイするためのガイド
以前、Bit.comはBTCとETHのオプションを開始し、暗号通貨ユーザーにリスクをヘッジする新しい方法を提供しました。最近、Bit.com はオプション商品をアップグレードし、元の通貨標準オプションに基づいて USD 標準オプションを追加しました。
その後、ユーザーはステーブルコイン資産をBTCやETHに変換することなく、米ドルを直接リチャージし、オプション取引時の価格設定や決済に米ドルやUSDCを利用できるため、投資リスクが軽減されます。もちろん、より重要なことは、米ドル標準オプションは、非仮想通貨ネイティブユーザーや従来の機関投資家にとってより魅力的であり、市場に追加の資金をもたらすことができるということです。
「市場が変動し続ける中、ユーザーは複数の暗号化資産へのアクセスを減らし、必要に応じてリスクをヘッジできる、効率的で柔軟な取引サービスを必要としています。だからこそ、私たちはレッドオーシャン市場でUSDオプションを立ち上げました。群衆から抜きん出て、当社の取引を支援します。」 Bit.comの共同創設者ラン氏は、「この種のオプション市場の規模が拡大するにつれて、より多くの機関投資家が市場に参入するよう促され、このサービスを提供し始める同業他社も増えるだろう」と述べた。 2023年には取引量が10倍に増加し、それがトレンドとなり、少額通貨オプション取引が促進されると我々は考えています。」
以下では、Bit.com オプションと組み合わせた具体的なゲームプレイと関連するユースケースを紹介します。
ユーザーはまずクリックして Bit.com のオプション ページに入り、(1) 上部のナビゲーション バーで「コインベースのオプション」または「USD ベースのオプション」を選択します。(2) 取引したいオプション商品 (BTC/) を選択します。 ETH/その他; (3) 有効期限を選択します。Bit.com は現在、合計 8 つのオプションをサポートしています: 現在の日付オプション、次の日付オプション、現在のサイクル オプション、サブサイクル オプション、第 2 サブサイクル オプション、今月オプション、現在四半期オプションと第 2 四半期オプション; (4) 取引したいオプション商品 (BTC/ETH/その他) を選択します; (5) 権利行使価格とオプションの種類を選択し、左側でコール オプション、右側でプット オプションを選択します。 (6) 注文タイプ(指値注文/成行注文)を選択し、注文数量を入力し、買いまたは売りを選択して注文を完了します。
Bit.com のすべてのオプションは T 字型見積リストを採用しており、以下の図に示すように、対応する有効期限をクリックして、対応するオプション商品ページに入ります。
たとえば、ETH の現在の価格が 1,335 米ドルであると仮定すると、ユーザー Xiao Qin は ETH の将来の動向に楽観的であり、有効期限が 10 月 28 日で行使価格が 1,450 米ドルのコール オプションを購入します。時間、Xiao Qin 支払ったオプション料金は 0.0035 ETH (1 枚売り)、有効期限が来ると、次の状況が発生します。
(1) 価格が 1450 米ドル未満の場合、コール オプションは無効となり、Xiaoqin はオプション料金 0.021 ETH を直接失います。
(2) ETHの価格は1,450ドル以上上昇し、1,600ドルに達することもあり、この時点でコールオプションのマーク価格は0.1044ETHまで上昇しました（実際の購入価格は0.085ETH）。Xiao Qinは事前に売却することを選択しました, この時の利益は(0.085-0.0035)/0.00035=2328%となり、同じ期間に現物価格は19.8%上昇しましたが、レバレッジ10倍の先物リターンは198%でした。
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3. 暗号化オプションは有望です
Bit.com は暗号オプション市場の唯一のプレーヤーではありません。
過去 2 年間で、Binance や OKX が主導する暗号化されたネイティブ取引プラットフォームや、CME (シカゴ マーカンタイル取引所) やゴールドマン サックスが主導する伝統的な金融機関が相次いでオプション取引を開始しました。さらに、Hegic や Opyn が主導する新興の分散型プロトコルも、チェーン上のオプショントラックでは、さまざまな構造化されたDeFiオプション商品が発売されます。
なぜすべての関係者が暗号オプション取引にこれほど熱心なのでしょうか?その背後にある核心は、オプションの開発可能性が非常に大きく、デリバティブ分野でバイナンスに匹敵する主要な取引プラットフォームを作成するのに十分であるということです。
従来の金融と比較すると、オプションの市場規模は先物と同等です。データによると、2020年の世界の先物・オプション取引総量は467億7,000万ロットに達し、そのうちオプションが45％を占め、オプション取引量は3年連続で過去最高を記録した。米国市場を例に挙げると、以下に示すように、昨年のCBOEオプションの取引高は4,000億米ドルを超え、初めてスポット取引を上回りました。
暗号化金融市場では、過去2年間、暗号化オプションの取引高と建玉が増加を続け、次々と新たな歴史記録を樹立しました。そのうち、BTCオプションのポジションは最大30倍、イーサリアムオプションのポジションは200倍近くに増加しました。 The Blockのデータによると、2020年から2021年のデリビットのBTCオプションの月間取引高は一時300億米ドルを超え、ETHオプションの月間取引高は一時150億米ドルに近づいた。増え続けるデータは、オプション市場の需要が高いことを裏付けており、暗号化オプションは将来の市場で確実に大きなトレンドとなるでしょう。
特に相場が下落し、相場が不安定になると、トレーダーのスポット取引への熱意は急激に低下し、オプションなどのデリバティブへの関心が高まり始めます。 Coinbaseのレポートによると、同社の取引高は第2四半期に減少したが、これは主にトレーダーがCoinbaseのようなスポットプラットフォームの最も弱い部分であるオプションや先物などのデリバティブに焦点を当てたプラットフォームに移行したためである。
暗号化オプション取引は 2 年前に比べて大幅に改善されましたが、まだ改善の余地がたくさんあります。仕組み商品プロバイダーのエンハンスド・デジタル・グループ（EDG）によると、ビットコイン・オプション取引は仮想通貨取引所の公開デリバティブ契約のわずか2％を占め、時価総額は約4620億ドルだという。
従来の市場オプションと比較して、暗号化オプションの開発は十分ではなく、その背景には主に 2 つの理由があり、1 つは開発期間がまだ短いこと、ユーザー教育が不十分であること、そして多くのトレーダーの意欲を失わせていることです。
上記の問題に対応して、暗号化オプション市場も過去 2 年間、ユーザーの学習を継続的に強化し、さまざまなオプション コースを通じてユーザーが取引戦略を確立するのを支援すると同時に、商品側で常に自己反復を行っています。例えば、伝統的なオプションパラダイムはT字型相場を採用していますが、バイナンスはシンプルバージョンのオプションを立ち上げました。ユーザーエクスペリエンスは基本的に先物と同じです。権利行使価格を選択する必要はなく、有効期限のみを選択します。 ; OKXもオプションの簡単な選択機能を開始しました.操作プロセスを簡素化することでユーザーの敷居を下げることが期待されます; Bit.comがUSD標準オプション相場を開始し、ユーザーは暗号化資産を変換する必要がなく、より簡単で便利です...
「ユーザー教育の普及、技術の進歩、市場状況の変化、先物市場の成熟により、最終的にはオプションの成長が促進され、最終的にはオプションが暗号化取引市場の60％を占めるようになるだろう。」副題
4. Bit.comの総合力
Bit.com については、多くの仮想通貨プレイヤーは馴染みがないかもしれません。
このプラットフォームは、暗号化金融サービス会社である Matrixport によって 2020 年 8 月に設立され、Lightspeed Venture Partners、Polychain、Dragonfly Capital、Paradigm、Standard Crypto、IDG Capital を含むいくつかの有名な国際ベンチャー キャピタル機関から資金提供を受けています。 (注: Matrixport は、世界最大のマイニングマシンメーカーである Bitmain の共同創設者である Jihan Wu によって設立されました。同社は、評価額が 10 億米ドルを超える暗号化市場における数少ないユニコーン企業の 1 つです。)
Bit.com は当初、機関顧客に焦点を当てていましたが、最近になって小売市場に焦点を移しました。 「プラットフォームは徐々に最適化されており、新しい顧客を引き付けるためにより多くのプロモーションが開始されています。」現在の Bit.com は、スポット商品、無期限契約、先物、オプション、資産管理商品を統合する包括的な取引プラットフォームに発展しました。
スポット: USDT および USDC 通貨ペアを開始し、現在 200 の取引ペアが 2022 年末までに開始される予定です。
先物: BTC、ETH、BCH 無期限契約、BTC および ETH 先物契約。
オプション: BTC、ETH;
財務管理: BTC、ETH、BCH、SOL、Doge、LINK、DOT、その他の 20 以上の主流商品。
さらに、Bit.com には機関投資家やプロフェッショナルの顧客が多いため、先物およびオプションの一括取引や API 取引も提供しており、既存の Matrixport ユーザーは同じアカウントで Bit.com にログインできます。
OKX などのトップ プラットフォームと同様に、Bit.com もオンラインです統一アカウント。統合取引口座では、顧客は資金移動を必要とせずに、オプション、現物、無期限契約、先物商品を同時に取引でき、便利で迅速です。口座内のすべての資産は米ドル建てに直接変換され、そしてポジションに対して統一マージンが与えられます。同様に、ユーザーが保有する複数のポジションの損益が一緒に計算され、損益が相殺されるため、ロングポジションとショートポジションの両方に非常に適しています。
デリバティブユーザーにとっては、最も懸念されるのはポートフォリオマージン（略してPM）です。Bit.com の PM ツールは、一連の仮想市場シナリオ (33 シナリオ) とリスク管理チームが設定したいくつかのパラメーターに基づいて、ポートフォリオに発生する可能性が最も高い損失を計算することにより、ポートフォリオのリスクを評価します。PM アプローチは、従来の証拠金アプローチよりも、適切に維持された低リスクのポートフォリオに対してより大きな証拠金収益を提供することで、ヘッジャーに報酬を与える。さらに、考えられるすべての金融商品の組み合わせのリスク範囲を最小限に抑えるために、Bit.com はアウトライト取引とオプションの両方に証拠金の下限を設定し、低リスク ポートフォリオの証拠金のプロシクリカリティを一定まで下げるのに役立ちます。範囲。
もちろん、暗号化されたプラットフォームの中核となる要素はセキュリティです。 Bit.com は現在、Matrixport が独自に開発したデジタル資産保管システムである Cactus Custody を使用し、システム、物理、ガバナンスの 3 つのレベルからユーザー資金を保護しています。さらに、Bit.comは将来起こり得るセキュリティ事故に対する請求を解決するための保険基金の設立にも資本を投資しており、現在の基金規模は201.4072 BTC、2,507.8675 ETH、3,018.2201 BCHに達しています。
暗号化オプション市場はまだ開発の初期段階にあり、取引は基本的に集中プラットフォームに集中していますが、Bit.com のようなより多くのプラットフォームが参加し、市場への投資とユーザー教育を強化し、暗号化を促進するために常に新しいプラットフォームを導入することも期待されています。オプション、開発段階。
