序文：

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この記事では、Binanceによる韓国ウォンサービスの上場廃止の根本原因と、その後の韓国の仮想通貨取引市場への影響について説明します。 (この記事は合計 3308 文字あり、読む時間は約 7 分です)

世界最大の仮想通貨取引所バイナンスは8月13日、韓国ウォン取引サービスを終了し、これまで提供していた韓国サービスを中断し、サービス通貨設定の韓国ウォンに対するデジタル通貨（KRW）を削除した。も削除されています。バイナンスが韓国の仮想通貨市場から撤退するのは、今年9月25日に施行される特定金融情報法改正に伴うもの。 「金特法」によると、金融委員会への報告手続きを開始するには取引所が銀行の実名口座や情報保護管理システム（ＩＳＭＳ）認証などを取得する必要がある。未申告の取引所は韓国ウォンを使用した仮想通貨取引サービスを提供することができません。バイナンスは金融委員会が要求する条件を満たすのが難しいと考えているようだ。これと関連し、韓国国内の仮想通貨市場が世界から孤立するのではないかと懸念する声もある。このような懸念はまったく根拠がないわけではありません。バイナンスの２４時間取引高は２１日午後８時基準で２５７億４８１６万ドル（約３０兆４７２９億ウォン）と、韓国国内の仮想通貨取引所の約３倍に達した。バイナンスの韓国市場からの撤退は韓国の孤立の始まりではないかと心配する人も多い。しかし、バイナンスの撤退は本当に韓国国内の仮想通貨市場に損失をもたらすだけなのでしょうか？バイナンスに対して否定的な見方をする国が増えています。おそらく、バイナンスは、韓国の金融当局が要求する基準はおろか、ほとんどどの政府にとっても受け入れられない形態で運営されている。では、なぜ世界中の政府がバイナンスにあれほど反発しているのでしょうか?

バイナンスの分散化の夢

Binance は、仮想通貨と分散化の中核的価値を最もよく体現している取引所の 1 つです。政府の検査を可能な限り避けるため、何度か移転を繰り返してきた。バイナンスは香港で設立されたが、中国政府の圧力を受けて日本に移転した。しかし、日本最大の取引所コインチェックに対する580億円（約6,262億ウォン）のハッキング事件など、日本でも大手仮想通貨取引所に対するハッキング被害が相次いでいる。日本の規制が厳しくなるにつれ、バイナンスはそれに耐えられず、南ヨーロッパの島国マルタに拠点を移した。バイナンスがソウルの半分の面積のマルタに移転する表向きの理由は、マルタが仮想通貨に優しい国だからだ。 2017年、マルタは仮想通貨とブロックチェーン技術を導入する最初の国になると正式に発表し、その後仮想金融資産法（VFA）を制定した。 VFAによると、仮想通貨ICOを通じて公的に資金を調達したい企業は、ホワイトペーパーと財務構造を開示する必要がある。しかし、その本当の目的は規制を逃れることであると推測されています。マルタは多くのオフショア企業が存在する典型的なタックスヘイブンです。 2017年、北朝鮮の愛国起業家二世として知られる宋成熙氏がマルタにオフショア会社を設立した。ソン氏は金融制裁を回避しながら、北朝鮮政権への資金提供にマルタを利用した容疑で告発されている。しかし、バイナンスはマルタで登録されたことを否定した。昨年、バイナンスの事業責任者であるジョシュ・グッドバーディ氏は、「バイナンスは分散型で運営されているため、本社の所在地は明確ではない」と述べ、バイナンスの最高経営責任者（CEO）チャンペン・チャオ氏もこれをフェイクニュースと呼び、マルタに本社はないと述べた。実際、マルタはバイナンスを歓迎していません。マルタ金融当局は、たとえバイナンスがマルタで設立されたとしても、同国で営業する権利はないと述べた。

世界中の政府が投資家保護のためバイナンスを停止させている

しかし、バイナンスの分散化という目標は妨げられているようだ。韓国だけでなく各国政府もバイナンスの撤退を容認し始めている。英国は6月、バイナンスは金融当局の承認がなければ運営できないと発表した。ドイツは今年４月の時点でバイナンスが欧州連合（ＥＵ）証券法に違反している疑いがあるとみなし、罰金を支払う可能性があると警告した。米国、日本、インド、タイ、そしてバイナンス発祥の地である香港さえもバイナンスを否定している。

しかし、これはこれらの国が仮想通貨市場全体を弱体化させているという意味ではありません。ドイツは現在も米国に本拠を置く仮想通貨取引所「クラーケン」を維持している。米国では仮想通貨取引所コインベースがすでにナスダックに上場しており、クラーケンもニューヨーク証券取引所への上場を目指している。言い換えれば、バイナンスは各国の規制当局から特別な注目を集めているターゲットなのです。

投資家が保護されていないため、世界中の政府がバイナンスを規制しています。分散化のため、バイナンスは投資家を保護できません。金融委員会が要求する実名アカウントの発行やISMS認証の要件を回避することは、バイナンスが投資家を積極的に保護しないと理解することもできる。今年5月のビットコイン急落では、バイナンスのアプリ（アプリ）が最大1時間ダウンする（つまりアクセスできない）状態となり、多くの被害者が出た。しかし、被害者の権利保護への道のりは長く険しい。分散化によりバイナンスの所在地は明確ではないため、責任を問われることはありません。その上、バイナンスは積極的な補償策を示していない。

バイナンスの先物取引は投資家を保護するには危険すぎる"投資家保護は難しく、バイナンスのサービスにはリスクが伴う。スポット取引サービスのみを提供する韓国国内の仮想通貨取引所とは異なり、バイナンスでは先物取引も可能です。先物取引とは、特定の商品を事前に将来の価格で売買することです。つまり、最近の取引ではなく、対象物の将来の価格を予想して売ったり空売りしたりする取引です。例えば、将来のある時点でのAトークンの価格が1,000ウォンになると予想され、投資家はオークションを実施します。今後、同通貨は1000ウォンを超えると予想される。 Aトークンの価格が1,000ウォンを超えて大幅に上昇した場合、投資家はその差額と同じだけの利益を得ることができます。 Aトークンが1,000ウォンを下回った場合、投資家は対応する金額を失います。しかし、先物取引が危険なのは、投資家が始めるのに多額の資金を必要としないことだ。商品の取引価格に相当する資金が必要な現物取引とは異なり、先物取引では、投資家が先物取引に参加するために証拠金を支払うだけで済むため、投資家はビットコイン市場のように多額の資金を得る必要がありません。 。また、Binanceの倍率は他の取引所と比べて高すぎます。 Binanceでビットコイン先物を取引する場合、125倍の倍数を設定できます。つまり、同じお金を失った場合、他の人の125倍の損失を被ることになります。 Krakenは先物取引サービスも提供しているが、提供回数は50回にとどまる。このため、仮想通貨の先物取引は、将来の価格を予測する信頼性の高い取引ではなく、賭け、つまりギャンブルに例えられることがあります。問題は、先物取引を含むデリバティブ取引がバイナンスを動かしていることだ。仮想通貨市場サイトのコインマーケットキャップによると、21日現在、バイナンスのデリバティブ取引額は653億2178万ドル（約77兆3083億ウォン）で、現物取引の2倍以上に上る。おそらく、バイナンスを通じて取引する韓国の投資家のほとんどは、先物取引のためにバイナンスに参加していると思われます。 Upbit、Bithumb、Coinone、Korbitなどの国内取引所で現物取引ができるので、Binanceに乗り換える理由はありません。バイナンスがスポット取引向け韓国ウォンサービスの提供を停止したため、バイナンスで先物取引を行う国内仮想通貨投資家への影響はほとんどない。以前にバイナンスを通じて先物取引をしていた投資家は、韓国ウォンではなくテザーやリップルなどの仮想通貨を取引することが知られていた。弘益大学経営学部教授ホン・ギフン氏はこう語った。"，"バイナンスの韓国ウォン現物取引サービス終了は、韓国国内の仮想通貨市場に一定の影響を与えることは間違いないが、投資家は韓国国内の他の取引所の先物取引で仮想通貨を購入した後、先物取引のある取引所に資金を移動することができる"。

Binance で先物取引を行う仮想通貨先物投資家は大きな影響を受けず、引き続き Binance を利用する予定です

たとえ政府の規制がなくても、仮想通貨先物は必要なのかという疑問は残る。

要約すると、バイナンスが投資家を保護することなく、世界中の政府がリスクの高いバイナンスを追い出してきたことがわかります。ただし、先物取引が中心であるため、韓国国内の仮想通貨市場に大きな影響を与えるものではないと予想される。しかし、なぜ仮想通貨先物取引を行うのかという根本的な疑問が残ります。先物取引の本来の目的は、損失のリスクを回避すること（ヘッジ）です。通常、ヘッジによって価格下落のリスクをカバーできますが、実際にはそうではありません。

簡単に言うとこんな感じです。パン屋は干ばつによる不作で小麦の価格が上がるのではないかと心配しています。この時、どうしてもお金が必要だった農家がパン屋に小麦を前払いで固定価格で買う契約を持ちかけました。パン屋は農家に、後で高価な小麦を買わないよう、小麦を一定の価格で購入できると約束します。小麦の価格が高騰すれば、あらかじめ決められた価格との差額で利益を得ているのと同じことになる。言い換えれば、先物取引はスポット価格の上昇と下落をヘッジするために存在します。"日本では、ホワイトリスト制度の導入など仮想通貨市場に対する厳しい制裁にもかかわらず、仮想通貨先物市場は存続しており、人間の欲望のためにリスクの高い仮想通貨先物取引が存在しています。"。

結論：

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バイナンスによる韓国ウォン系サービスの上場廃止は主に韓国の監督に対する妥協であり、9月に施行される韓国の「特別金法」の申告条件がいかに厳しいかを側面から反映している可能性もある。 Binance を参照 先物取引に重点が置かれており、先物取引では通常韓国ウォン取引ペアは使用されませんが、これは Binance による韓国ウォンサービスの上場廃止が韓国の仮想通貨取引市場に影響を与えないという意味ではありません。