前回の記事では、当社プラットフォームの不良債権処理トークンCOTについて概要をご紹介しましたが、紙面の都合上、当社プラットフォームがどのようにCOTの流動性を確保しているのか、またその対処方法については詳しくご紹介できませんでした。 COT の発生の可能性、リスク予防と COT の将来計画。

まず、COTの流動性についてですが、資産証券化商品の流動性の鍵は、商品の原資産の流動性に依存します。現在、COT ファンドプールに投入されると考えられる主な商品は、BTC、ETH、SOL、USDC、USDT の 5 つです。これらの資産は市場価値が大きいだけでなく、主要な集中型取引所や分散型取引所での取引量も多く、COT 資金プール全体の流動性が非常に良好です。

第二に、COT ファンドプールのリスクには主に 2 つの側面が含まれます。不良債権の取得、COT 償還のリスク、原資産の変動リスクです。具体的には、まず、プラットフォームには、「ブラックスワンイベント」が発生したときに購入してユーザーの償還ニーズを満たすための準備金として十分な安定通貨がありません。この問題に対処するために、プラットフォームがオンラインになる前にリザーブに対して TVL に関連するストレス テストを実施し、ストレス テストの結果をプラットフォームの初期リザーブとして使用することを検討しています。の値の範囲は TVL の約 1% です。同時に、ユーザーが流出する状況も考慮した。第一に、ユーザーに 1 日間の COT ロックアップ期間を与えます。第二に、当社のプラットフォームには専任の市場調査チームがあり、市場資産価格相関指標に基づいて不良債権ポジションを動的に調整し、COT 資金プール内の資産を最小限に抑えます。 .非系統的なリスク。最後に、資産が大きく変動する場合、多数のユーザーが同時に COT を売却したいと考えますが、市場の全体的な注文深度が資産売却の要件を満たせません (プラットフォームの初期段階ではこのようなことは起こりにくいです)。スケールが小さい場合）。当社はまず、ユーザーの償還要求を支払うために準備金を使用します。準備金がなくなった後、ユーザーがまだ償還要求を持っている場合は、ユーザーに即時償還のオプションを与えますが、償還された資産はプール内の資産です。ステーブルコインではなく、同等の価値を持つCOTファンド。 2つ目は、原資産との関係が強い資産証券化商品であるCOTが、大規模な資産変動が生じた際に、この部分のリスクにどのように対抗していくかという点です。 COT は複数の資産から構成されるファンドプールであり、伝統的な金融における古典的なマーク維持ポートフォリオ理論によれば、ポートフォリオの非システマティックなリスクは単一の資産に比べて大幅に低減されることがわかります。 2 人のユーザーが COT とこの資産の同じポジションを保持した場合、COT を保持しているユーザーの損失は、この資産を保持しているユーザーの損失よりも大幅に小さくなります。

最後に、COTファンドプールの将来計画に関して、私たちのチームのアイデアは、COT業務が成熟した後にCOTファンドプールを階層化し、より多くの資産を導入してさまざまなレベルの資産証券化ファンドプールを形成し、プラットフォームとしてより多くの資産をサポートすることです。より多くのユーザーを引き付けるための担保。 2つ目は、不良債権資産証券化ビジネスが外部から派生し、さまざまなチェーンの融資プラットフォームが不良債権に対処するのを支援し、DeFiエコシステムにおける不良債権処理の主要な協定となることです。