ポスト・ファーミング時代、DeFiはどこへ向かうのでしょうか?

秦晓峰

Odaily资深作者

@QinXiaofeng888

2020-09-16 19:17 (UTC+8)

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DeFiが将来大きな進歩を遂げたいのであれば、「強者の手首を折る」という決意を持ち、「流動性マイニング」への依存を徐々に取り除き、真にDeFi自体の価値に基づいたものでなければなり

AI要約

展開

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「通貨圏では 1 日、世界では 1 年」、これは通貨圏の古典的なネギが要約した法則です。しかし今では、「DeFiには1日、通貨圏には1年」という一文を追加する必要があるようだ。

過去半月間、DeFi市場はジェットコースターのような浮き沈みを経験した。ほとんどのDeFiトークンは驚異的な高値に達した後、雪崩を打って下落し、価格は数回半減した。

Odaily の統計によると、ほとんどの DeFi トークンは 9 月に累積約 50% の下落を経験しました。 LINK や MKR などの DeFi トークンの古いバッチでさえ、セクター全体の下落の影響を受けており、下落率は基本的に約 30% でした。流動性マイニングモデルに焦点を当てた新世代のDeFiトークンはさらに悪化しており、SAL（サーモン）、KIMCHI（キムチ）、SUSHI（寿司）は一般に70％以上下落した。

かつて本格化した流動性マイニングは、腕に銃弾を受けたようなものだったので、DeFiは予想外の成功を収めることができたが、苗木が成長した後に心臓に銃撃された過剰摂取により「心不全」を引き起こした。

副題

市場レビュー: DeFi の最後のハイライト

9月はDeFiトークンの最後の明るい瞬間であり、多くのプロジェクトがトップに向けて加速しています。

この衝撃を煽っているのがDeFiプロトコルのSushiSwapだ。

SushiSwap は分散型取引プロトコル Uniswap に基づいて流動性マイニングの設計を追加し、ガバナンストークン SUSHI を開始しました; かつて年間マイニング収入は 9500% にも達し、市場を熱狂させました。オンラインになってからわずか 3 日で、ロックされた資産の総額 (TVL) は 7 億ドルを超えました。

集中型取引所は当然、SushiSwap の強力な「ゴールド吸収 + 目を引く」能力を無視できません。

９月１日には３大取引所を含む数十の取引所が相次いでＳＵＳＨＩの上場を発表し、ＳＵＳＨＩの価格も６ドルから１６ドルと過去最高値となり、最大１５０％以上上昇した。

DeFiMakerketCapのデータによると、DeFiの市場総額は9月1日に170億米ドルのピークに達し、SUSHI、DF（dForceのトークン）、KIMCHIなどを含むほとんどのDeFiトークンも同日、最高値を更新した。それから数日以内に。

しかし、SUSHIの創業者が現金化されると、複数のプロジェクトの逃亡や雷雨などの問題が次々と浮上し、DeFiトークンが雪崩を打つようになった。

画像の説明

(寿司、サル、キムチ価格日足チャート)

SAL（サーモン）を例にとると、9月2日の発売後、価格は一時1,200USDTまで高騰したが、その後急落し始め、現在は8USDT前後で推移しており、最大98％の下落となっている。

Odaily の統計によると、9 月初旬から現在までに、流動性マイニングモデルに焦点を当てた新世代の DeFi トークンは一般に 70% 以上下落し、LINK や MKR などの古いバッチの DeFi トークンも同様に下落しました。セクター全体の下落の影響を受け、下落率は基本的に約 30% です。次のように：

YFI、YFII、個別のプロジェクトを除くDeFiセクター全体は、平均30%以上の減少を維持しています。

DeFiトークンの低迷とは異なり、ビットコインなどの主流通貨は9月は比較的順調に推移し、累積リターンはBTC（-7％）、ETH（-16％）、XRP（-13％）となった。

副題

理由分析: ファームモードが終了しました

かつては多くの投資家を魅了したDeFiプロジェクトが今では低迷し、「際限なく下落」しているのはなぜだろうか。

OKEx Researchの主任研究員であるウィリアム氏は、主な理由が2つあると考えている: 1つは流動性マイニングモデルの崩壊であり、DeFiプロジェクトの購入意欲が低下していること、もう1つは劣悪なプロジェクトが血を吸い、「レモン」を形成していることである。市場"。

「現在、市場はDeFiの利点を宣伝していますが、多くの人は夏の間DeFiの人気がDeFi自体の利点によるものではなく、「流動性マイニング」によるものであることにまだ気づいていません。人々はDeFiそのものの価値ではなく、DeFi通貨の高いリターンを追い求めています。」とウィリアムは説明します。

「流動性マイニング」の鍵は、一次市場でマイニングされたトークンを二次市場で販売して実現できることです。流通市場でのトークンの価格が暴落すると、収穫農家の「採掘・撤退・販売」システムが崩壊し、その後、多数の「農家」が市場から退出し、DeFiプロジェクトの流動性が枯渇することになる。

したがって、DeFi業界の繁栄を維持するための鍵は、流通市場の価格が維持されるか、さらには上昇するかどうかであり、危険なのは、流通市場が今や「太鼓をたたいて花を渡す」という愚かなゲームになっているということです。誰もが DeFi コインのことなど気にしていません。彼らは、より大きな愚か者がより高い価格でそれを購入することを期待しているため、その種の本当の価値に対して割増金を喜んで支払います。

さまざまなプレーヤーの「クラス」が徐々に固定化されると、流通市場の中小規模の投資家は、血液を補充するのに十分な資金を流通市場から入手できなくなり、流通市場でのこの「ボーの愚かなゲーム」は崩壊します。

レモン"レモン"アメリカのスラングで「粗末な」または「うまくいかないもの」を意味します）。

DeFiの分野では、多くのプロジェクトがオープンソースコードであるため、盗用のコストが非常に低く、突然の資産効果によって、ますます多くの「レモン」プロジェクトが登場しています。 8月以降、DeFiの「地球の犬」プロジェクトが潰されたり逃走したりするニュースが頻繁に発生し、さらには「血を吸うプロジェクト」も多数出現し、高品質のプロジェクトの流動性を略奪し、市場での逆選択につながっている。 -高品質のプロジェクトは徐々に排除され、低品質のプロジェクトは徐々に市場を占有し、投資家も市場から離れるように「足で投票」し始め、それが流通市場の通貨価格に反映されました。

BlockArkの共同創設者であるMo Ke氏も同様の意見を表明し、「6月末にDeFi投機の波が始まってからほぼ2か月が経った。最近、多くのコインが利益を上げているが、値上がりできない」と述べた。核心的な理由は、買い注文がないことです。買い注文なしでどうやって上昇することができますか?無限にマイナスになり、無限に切り下げることしかできません。私の周りには数億を稼いでいる大金がたくさんいます。彼らのほとんどはすべて手作業です以上。"

もちろん、DeFi流動性マイニングの衰退はDeFi開発の終わりを意味するものではありません。

データの観点から見ると、6月に流動性マイニングが普及する前に、チェーン上のロックされたポジションの価値はすでに10億米ドルに達しており、これはDeFiがまだ応用価値があることを示しており、現在では90億米ドルにまで急増しています。わずか3か月でバブルが崩壊するだけだ。

バブルの崩壊は実際、DeFi業界全体にとって健全な浄化です。

副題