Castle Island Ventures パートナーの 2020 年の「8 つの予測」

編集者注: この記事は以下から引用しました編集者注: この記事は以下から引用しましたクリプトバレーライブ

(ID: cryptovalley)、著者: Nic Carter、翻訳: Zoe Zhou、Odaily が許可を得て転載。

要点: この記事は、業界関係者や専門家が今後 1 年への期待を表明する The Block の 2020 年展望シリーズの一部です。 Nic Carter は、Castle Island Ventures のパートナーであり、Coinmetrics.io の共同創設者です。以前は、暗号化分野におけるフィデリティ初のアナリストを務め、パブリック チェーンに関する研究の視点を開拓しました。 Castle Island Ventures は、パブリック ブロックチェーンのスタートアップへの資金提供を専門とするベンチャー キャピタル会社です。

興味深い一年でした。

私たちは皆、固唾を飲んで規制が解除されるのを待ち、そして今も最初のキラーアプリが登場するのを待っています。

これからの道は簡単ではないと思います。悪質な投資と日和見主義の余地はバブル前の水準にまで落ち込んでいません。私たちは財務面でも期待の面でもまだレバレッジ解消の途中であり、まだまだ道のりは長いです。

副題

トークンは死に続けます

米国証券取引委員会（SEC）は今後も以前の規制を強化するために懸命に努力し続けると思います。 Shopinと同様に、SECは発行者に対して刑事訴訟を継続する可能性がある。これは、証券業界への参入の完全な廃止、罰金、永久禁止という標準的なテンプレートを刺激するでしょう。多くの発行会社は、Kik/Kin 訴訟の最終判決を待っている。

この訴訟が2020年に裁判に持ち込まれれば、直ちに和解の波が起こる可能性がある。

販売前の草の根プロトコルをゼロから始めることは不可能です。より注目度の高い販売業者の中には、安全な避難先を求めて規制当局に積極的に働きかけ、思い通りにできる場合もあります。結局のところ、これは記憶に残る規制当局による市場に対する最も緩い監督である。

これらの資産の流動性が遮断されると、取引所への圧力がこれらの資産の消滅を加速させるだろう。

主要な取引プラットフォームの相違

過去数カ月にわたり、Binance、Bitfinex、Poloniexは米国ユーザー向けの取引サービスを停止した。訴訟後、BitMEXは米国のユーザーに対してより厳しい措置を講じる可能性がある。

米国のユーザーにサービスを提供する取引所は、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）、ニューヨーク司法長官という手ごわい「ビッグ4」からの監視を避けようとしている。 (NYAG)、これはハネムーン期間が終わり、物事はさらに困難になることを意味します。

ヤンキースだけではありません。英国はデジタル通貨懐疑論者のアンドリュー・ベイリー氏をイングランド銀行総裁に任命したばかりだ。過去1年間、英国の金融行動監視機構（FCA）はイノベーションに対する自らの取り組みに不満を表明しており、国内の仮想通貨の提供にも不満を抱いているようだ。欧州連合では1月10日、厳しい第5次マネーロンダリング対策指令が開始される。

これらの出来事により、ヨーロッパのデジタル通貨取引所は大きな圧力にさらされています。 SECのますます厳格な姿勢と相まって、2020年末までに世界の2大資本市場は暗号化資産のロングテール理論を事実上禁止する可能性がある。暗号通貨スペースは世界的な市場ですが、資本は不均一に分配されています。米国やEUのこれらのプラットフォームからユーザーが流出すると、規制の緩い取引所のみで取引されるトークンの流動性が圧迫されることになる。韓国と日本だけでは両国を存続させるのに十分ではない。

模倣品の交換は管轄区域を越えて行われ、法律による長期的な影響を回避したいと考えています。 BTCとイーサリアムの止められない流動性のおかげで、それらはまだ機能することができますが、銀行と固定の本社がないだけです。これにより、ストレスに抵抗する前例のない能力が彼らに与えられます。

そうは言っても、BTC-eのケースは考えさせられるものです。あなたがどこにいても、米国には常にあなたの足跡を見つける方法があります。私は2020年にはこうしたバケツショップを経営したくない。

イネーブラーの厳格な監視

2014 年から 2019 年 ICO の透明性が高まるにつれ、検閲官は資産発行者から資産プロモーターまで監視を拡大しました。

裁判例から、ICO を促進し、利益を得ている機関が存在することがわかります。一部の集団訴訟では、ICOの販売で利益を得ている資金が個人投資家に摘発される可能性がある。

多くのファンド会社は、トークンを一般に販売し、一般販売ポジションを終了するための早期割り当てを購入することで、これらのトークンの効果的な引受人/発行者として機能します。これらの行為は同法第 144 条に違反する可能性があります。

このような措置はこれまで一般に無視されてきたが、SECが監視を拡大し始めれば、召喚状が強制措置となる可能性がある。有名なベンチャーキャピタルファンドさえも影響を受ける可能性があります。多くのVCファンドが、破綻したポートフォリオ企業が存続するために個人投資家から希薄化しない資金を調達することを奨励していることは周知の事実である。

規制当局がこれらのファンド会社の違法トークン発行への関与の規模を暴露すれば、これらのファンド会社は風評被害を受けるだけでなく、潜在的な法的影響を受けることになる。

疑似証券ではなく合法証券を発行する

過去 18 か月で最も人気のある資産の一部はキャッシュ フロー デリバティブになりました。これは、トークンの価値がキャッシュ フローの状況に依存することを意味します。

MakerDAOの価値は、部分的には「バイ・アンド・バーン」機能に由来しており、この機能はアセットの供給を徐々に縮小し、プロトコルに付随する料金を賄うものである。

同様に、バイナンスはBNB所有者に対し、取引収益の一部を資産の買い戻しに充てるという非公式な約束を提供した。 BNBの成功を受けて、他の多くの取引所も独自のキャッシュフロートークンを設計し始めています。

これらの取引所は昨年、「コモディティ」暗号資産やユーティリティトークンの下落の中でかなり好調なパフォーマンスを見せたが、株主は自社株買いモデルが実際には自社株買いと同じではないことに気づき始めている。企業資産を明示的に宣言せずにトークンの流動性を低下させることは、実際にはトークン所有者にとって投資収益率にはなりません。同時に、バイナンスがホワイトペーパーの文言を一方的に変更し、BNB保有者に対する義務を明確に規定するなど、コーポレートガバナンスの存在意義を改めて認識させる動きでもある。

発行体は歴史的に、注入された資産の真のキャッシュフローについては懐疑的でした。それは証券規制を回避したいというある種のユートピア的な願望から来ている。

私は3年前の修士論文で次のように書きました。

ICO マーケティングは本質的に、トークンを販売することでネットワークを使用して利益を得る権利が得られることを投資家に説得すると同時に、トークンは有価証券を代表するものではないことを規制当局に説得するゲームです。この動作は最終的には望ましくないことが判明しました。

もちろん、むらのある規制措置の時代は終わりを迎えています。現在、ほとんどの良識ある管轄区域では、個人投資家に対する偽証券の発行を禁止しています。まだトークンモデルを実験している人は、思い切って法定証券の発行を検討するだろう。

米国では、これは SEC がさらなる法的規制を発行することを意味します。発行者は、トークン所有者に対して正式な義務があることを認識します。創造的な規制が制定されることを期待しています。

私は、このトークンが投資家に（退屈な「買って燃やす」モデルではなく）資本スタックと実質配当へのアクセスを確実にするための具体的な保証、そしておそらくはその他の義務を提供することを願っています。

発行者が自分たちが作成しているものが有価証券に相当することを理解すれば、できることはたくさんあります。

リキッドとサイドチェーンテクノロジーがさらに進化

「関数チェーン」に対する人々の需要が減少するにつれて、ユーザーとサービスプロバイダーがブロックチェーンの実用化に再び焦点を当てるようになることに人々は徐々に気づき始めています。

BTCの使用量が再び増加した場合、取引所は対応する準備ができています。多くの取引所は、Liquid のような集約された決済プラットフォームを備えており、信頼を最小限に抑えた取引所間の決済には Lighting よりも適しています。

トレーダーはリキッドの利点を認識する可能性があります。暗号化された資産は、WhaleCall がすべての暗号化された Twitter に USDT デポジットを通知できないことを意味します。お互いに競争するのが好きな人は誰ですか? 2017年後半にBTC手数料が上昇したとき、多くのトレーダーや裁定取引者はライトコインやリップルなどの通貨を緊急のパイプとして利用しました。

Liquidのようなサイドチェーンを使用することで、トレーダーは資金を循環させるために資産を転送することができなくなります。私の知る限り、現時点では Liquid を利用している人は多くありませんが、BTC 手数料が再び上昇すれば、Liquid の意味はさらに大きくなるかもしれません。 Liquid のようなサイドチェーンを使用して定期的に双方向でトランザクションを決済することで、取引所は節約した分をユーザーに還元できます。

副題

これは株式市場の成熟した発展も反映しています。 River Financial などのブローカー、Bakkt や ErisX などの取引所、BitGo や Fidelity Digital Assets などのカストディアンの間には明確な境界線が生じています。各プラットフォームが独自のビジネスに責任を持つ方が合理的です。

副題

ステーブルコインの清算

一部の評論家は、USDCのようなステーブルコインの発行者が規制当局を説得できるのは非常に奇妙だと指摘した。

私は統計学者ではありませんが、現金と取引のプライバシーを信じており、この明らかな長期にわたる規制の抜け穴には愕然としています。ステーブルコイン発行者はネットワークのエッジを完全に理解し、内部ネットワークを無視できるでしょうか?これまでのところ、ポリシーは「（ユーザーに）尋ねない、（規制当局に）言わない」です。

テザーのようなグレーマーケット発行者は、NYAGとの戦いを生き延びれば、この状況の恩恵を受ける可能性が高い。

副題

「本当に面白い」ブロックチェーンゲームが登場

ブロックチェーン ゲームの作成者は、ゲームの最初のルール、つまりゲームは楽しくなければならないということを忘れていると言われることがあります。しかし、このことについて言及されることはほとんどありません。ブロックチェーン ゲームは、自分自身で身を守らなければならないため、楽しいゲームではありません。

2020 年には、いくつかの有名なゲーム スタジオが、ブロックチェーン要素を備えたゲームをいくつかリリースする予定です (おそらく、ローカルの統合マーケットやゲーム アイテムなど)。これらの要素はゲームにシームレスに統合されます。ユーザーは、自分の資産がオンチェーンに登録されていることを知らない可能性があります。このテーマに十分な時間を費やした専門家がたくさんいるので、これらのゲームを体験するのはとても楽しいでしょう。

副題

要約する

要約する

私の予測は悲観的すぎると思う人もいるかもしれない。もしそうなら、「仮想通貨業界」の多くの分野の見通しは実に厳しいものとなる。しかし、全体的な見積もりはかなり良いです。私たちは過去数年間にあまりにも多くのユートピア主義と日和見主義を築き上げてきたため、業界から淘汰され始めたばかりです。