Hexunと8次元資本の対話：USDステーブルコインはUSDの枠組みシステムの下でUSDの地位を強化する

8Dキャピタルは、国境を越えた専門的なブロックチェーン業界の投資機関として、その敏感なビジネスセンスと専門的な投資および調査能力により、高い投資収益率を誇る高品質なブロックチェーン初期段階の企業を多数導入し、ブロックチェーン業界のリーダーとなっています。米国のトークンメトリクスのリストでは、Bawei の投資収益率は 50 の国際ファンドの中でトップ 3 にランクされており、中国でも広く評価されています。ブロックチェーン投資機関のトップ 10、最近では、Eight Dimensional Capital が最も人気のある投資機関の 1 位を獲得しました。 EBTC·2018 の起業家。

今回の対談では、Hexun.com Blockchain 編集長の Zhang Chao 氏が 8D Capital の研究責任者で 8D Research Institute の所長である Wei Ran 氏を招き、この寒い冬に Wei Ran 氏の理解と意見を聞いてみましょう。ブロックチェーン業界について。

素晴らしい視点：

1. ブロックチェーンはテクノロジーやツールに限定されるものではなく、本質的にシステムの革新である思考と論理の応用の技術トレンドでもあります。

2. ブロックチェーンには不可能な三角形があり、これは特定の機能の選択と技術的な再調整であり、万能薬ではありません。

3. 米ドル安定通貨は本質的にオフショア米ドルであり、米ドル安定通貨は米ドルの枠組みシステムの下で米ドルの地位を強化します。

4. STO (セキュリティ トークン オファリング) は、相違点を留保しながら共通点を追求する世界的な資本市場であり、その意味合いと拡張は IPO (新規株式公開) よりも広いです。

5. 次の強気市場では、投資収益率の高いプロジェクトは、コンプライアンスを前提として世界中で機会を模索し、グローバルな資本と資産のマッチングを行う必要があります。

会話の原文は以下の通りです。

最初の質問:

張超: 8D Capital の投資研究機関として、8D Research Institute を紹介してもらえますか?現在の仕事の方向性は何ですか？

Wei Ran: 8D Research Institute の機能は、主に内部サポートと外部出力に分かれています。内部的には主に投資を目的としており、同研究所はブロックチェーン産業に関する巨視的、多次元的かつ詳細な研究を実施し、産業発展の軌跡と将来の青写真を記述し、産業チェーンの主要なノードを組み合わせて、投資の意思決定をサポートするため、業界の洞察と高品質のコンテンツを対外的に輸出する予定です 同研究所は中国と米国にチームを置き、最新の動向を把握し、翻訳して普及させたいと考えています海外の最新技術や規制動向を中国に伝え、国内産業の発展を促進し、その状況を海外に輸出し、情報格差を埋める架け橋となる。

現在、法律事務所、上場企業、スタートアップ企業などとも協力しており、ブロックチェーン業界、投資、規制に関する書籍を共同出版する予定で、来年にはすべての読者に向けて出版される予定です。

2 番目の質問:

Zhang Chao: ブロックチェーンの基盤技術は現段階で比較的完成していますか?どの段階にありますか?主流のパブリックチェーンについてのあなたの見解について話していただけますか?

Wei Ran: ブロックチェーンは単なる単一のテクノロジーやツールではなく、統合され包括的なものです。なぜなら、その本質は、複数のツールを使用して制度的革新を達成し、単一の信頼できる当事者に基づいていない「信頼」メカニズムを構築することだからです。仕組みの開発段階を見ると、まだ初期段階にあります。今月のブロックチェーン数理科学カンファレンスで、朱嘉明氏はまた、ブロックチェーンの最下層は数学であり、コンピューターサイエンス、暗号学、データサイエンス、人工知能などを組み合わせ、メカニズムの設計に経済学を統合することを提案した。理論やその他の理論を研究し、信用問題を表現し解決するために数学的手法を使用しようとしています。

王嘉平博士は、コンピュータ技術の観点から、1936 年にアラン・チューリングがチューリングマシンの抽象コンピューティングモデルを提案し、1945 年にフォン・ノイマンがエンジニアリングを与えてフォン・ノイマンアーキテクチャが実現できると指摘しました。システムは完全に集中化された設定で提供され、CPU から GPU、インテルから ARM まで、すべてがこのアーキテクチャに従っています。コンピューター、メインフレーム、クラウド サービスは、信頼できる単一の当事者によって制御されます。ブロックチェーンの設定では、コンピューティング システム全体がどの当事者にも制御されず、特定の物理デバイスから分離でき、信頼できる単一の当事者なしでもその潔白を証明できます。

もちろん、要素技術という観点から見ると、まだまだ開発の余地はたくさんありますが、その技術が「完璧」であるかどうかは、何を実現したいかによって決まります。例えば、価値移転システム（Bitcoin、Paypal、Visa、Rippleなど）の「効率」を向上させることが目的であるため、複数の指標を総合的に見る必要があり、TPS（1秒あたりのトランザクション量）を重視することは重要です。片面、TPSを考慮する必要がある、サイズやクリア能力などの寸法。

さらに、ブロックチェーンを選択する理由は、正当性や信頼性の欠如、システムの複雑さ、不確実性、ヒューマンマシンコミュニケーションなどの理由により、特定の状況ではブロックチェーンを適用できないため、一部の中央機関がブロックチェーンを使用する必要があるためです。それは機能の選択とテクノロジーの再配置であり、万能薬ではありません。また、ブロックチェーンには分散化、セキュリティ、効率性というあり得ない三角形があり、多くの場合、「分散化」や「セキュリティ」を前提として「効率化」を考慮する必要があるとされています。高効率と高スループットのみを追求する場合は、アリババのアーキテクチャなど、現在の集中型信頼メカニズムを使用する方が良いかもしれません。

パブリック チェーンに対する私の見解は、トレンドはクロスチェーンと相互運用性です。現在、市場には多くのパブリック チェーン プロジェクトがありますが、熾烈な市場競争の後、数千のパブリック チェーンから 1 桁のパブリック チェーンしか残らない可能性があります。

3 番目の質問:

張超: Bitter Winter はまだプロジェクトに投資していますか?プロジェクトに投資する場合、どの方向に焦点を当てますか?パブリックチェーンテクノロジー、プロトコル、アプリケーション、安定通貨、取引所、ウォレット?

Wei Ran: Bawei は依然としてプロジェクトに投資しています。最近は主に株式に投資しており、ST 業界チェーンの発行および取引プラットフォーム、国境を越えた送金ツールなど、コンプライアンスの枠組みの下で金融とテクノロジーを組み合わせたプロジェクトに偏っています。 、ステーブルコインなど。

金融インフラストラクチャ + ブロックチェーンに加えて、トラックの選択は、伝統的な不動産用益権、著作権、アートワーク、医療、ブロックチェーン プロジェクトなどの現実の産業 + ブロックチェーンにも焦点を当てており、同時に伝統的な企業向けにパーソナライズされたサービスも提供しています。ブロックチェーンを使用して従来の企業を強化するプログラム設計。

4 番目の質問:

張超: 評価には体系的な計算モデルがあるという人もいますし、評価は芸術であるという人もいます。では、Bawei はブロックチェーン プロジェクトをどのように評価していますか?特定の基準はありますか?

魏蘭「評価には「伝える」部分と「見せる」部分があり、「伝える」のは資産や現金、予見可能な将来のキャッシュフローなど数値化して計算できるもので、「見せる」の部分はつまり、将来の価格（売り価格）と現在の評価（買い価格）との間のギャップです。この「表示」の部分は、資本市場における多くの主題に一般的な環境と運を加えた総合的な結果です。 Bawei氏は定量的な部分についてはデューデリジェンスを行い、「アート」の部分では強気相場と弱気相場、市場心理、将来の判断などを組み合わせて評価幅を与える必要がある。

5 番目の質問:

Zhang Chao: EOS と Ethereum の 2 つのプロジェクトをどのように見ていますか?次世代の分散型基盤パブリックチェーンのNo.1となるものはあるだろうか？

Wei Ran: イーサリアム自体は技術コミュニティであり、創設者のヴィタリックはビジネスマンというよりはオタクに近い人です。しかし、イーサリアムのスマートコントラクトはトークンの発行をサポートできるため、ETHは資金調達および投資の対象となっており、現在、市場のプロジェクトによって発行されるほとんどすべてのトークンはERC20プロトコルに基づいているため、イーサリアムの財務特性は非常に強力です。 DPOS コンセンサス アルゴリズムにより独自のプロモーション特性があり、グローバル オーディション システムにより高度に関与し、話題性が高くなります。たとえば、EOS 温州ノードなどの資本コミュニティがあります。

テクノロジー自体の発展は非常に早く、成熟して安定して業界に広く受け入れられるかどうかをテストするには時間がかかりますが、少なくともこの 2 社には先行者利益があります。

6番目の質問:

張超: デジタルステーブルコインをどのように見ていますか?政策立案者にとってより良い提案はあるでしょうか?

魏蘭：通貨が安定している理由は、通貨には支払い手段、会計単位、保管手段という3つの機能があり、前者2つは比較的安定した通貨価値を必要とするからです。現在市場に出回っている「ステーブルコイン」のほとんどは、特定の法定通貨と同等のコインを指し、最も主流となっているのは米ドルステーブルコインです。

ステーブルコインとデジタル法定通貨はまったく異なるレベルです。デジタル法定通貨は中央銀行が商業銀行に配布するレベルであるのに対し、米ドルステーブルコインは本質的にオフショアドルであり、預金の背後にあるレベルであり、余額宝とほぼ同じレベルである。米ドル安定通貨は、米ドルの枠組みの下で米ドルの地位を強化し続けており、まだゲームのルールが決まっていない暗号化された世界では、米ドル安定通貨が再び統一主流となっていますグローバルな暗号化された世界での価格設定ツール。

中国には現在、人民元の安定通貨発行を認める関連法や政策が存在せず、政府であれ企業であれ、この点では米国とは異なる道を歩んでいる。市場経済の参加者は間違いなく自由市場、自由貿易、国境を越えた資本と人材の自由な流動を追求しますが、現在私たちは全体として反グローバル化の傾向に直面しており、保護貿易主義と資本規制が優勢となっています。 。

ポリシーとコンプライアンスに関して、私の提案は、インターネットとブロックチェーンの歴史、そしてその発展を推進する論理的背景を深く理解することです。そうしないと、それがもたらす可能性のある市場リスクを監視できなくなるだけでなく、歴史的な機会をすべて逃し、国際競争で不利な立場に置かれることになります。

「イノベーションと規制は共存すべきである。財務コンプライアンスの目標は、食料生産に影響を与えたり妨げたりすることではなく、より多くの食料を生産することである。」と任正非氏が述べたように、各事業部門は現場で協力して問題を解決する。監督は、産業のより良い発展、イノベーションの円滑な移行の達成、生産性の発展を阻害することなく市場の秩序の維持を目的とすべきである。

7番目の質問:

張超: STO をどのように見ていますか。将来的には IPO に代わるものになりますか?

Wei Ran: STO は、相違点を留保しながら共通点を模索する世界的な資本市場です。現時点では、STO の定義と境界は明確ではなく、業界ですら実践を通じてこの概念を定義しようとしています。正確に言えば、各国はこの概念が準拠しているかどうかを定義しているのではなく、この種の「探査」に対する姿勢を表明しているのですが、これはその世界的な特性を反映しています。

Bawei は、金融テクノロジーと規制テクノロジーの組み合わせが将来の一般的な傾向であると強く信じており、グローバルで相互運用可能な資本市場の確立を促進することが私たちの目標です。セキュリティトークンオファリングはキャリアであり手段であり、現段階ではFinTech+RegTechの発展の産物です。

STOはIPO（新規株式公開）よりも内包と拡張が大きく、金融行為やルール、法律などをブロックチェーン技術を通じてシンボルやコードに抽象化し、技術層化する必要がある。有価証券（有価証券）の意味合いは株（株）よりも多様で、例えば、債券や債券の市場は株式市場やプライベートエクイティ市場よりも規模が大きいです。募集の範囲も公募（公募）より幅広く、公募以外にも私募（私募）やクラウドファンディング（クラウドファンディング）などもあります。

8番目の質問:

張超: 現時点で、強気市場の最終ラウンドで最高の投資収益率が得られるのはパブリックチェーンと取引所ですが、次の強気市場ではどの方向、またはどのようなプロジェクトが最高の投資収益率をもたらすと予測しますか?

Wei Ran: はい、パブリックチェーンと取引所はそれぞれ技術インフラと金融インフラのチェックポイントです。 Bawei は Ontology、Fantom、Zilliqa、その他のパブリック チェーンに投資しており、取引所も Coinsuper、Bibox、Fcoin、Bgogo などを展開しています。 Bawei が投資する取引所にはそれぞれ特徴があり、例えば香港の Coinsuper はコンプライアンスと法定通貨チャネルに重点を置いており、すでに香港ドルと米ドルの預金をサポートしています。強気相場が到来した際に最も直接的な受益者となるのは取引所であり、投資家を直接指向し、従来の証券会社の仲介業務、投資銀行業務、スポンサーシップ業務、資産管理業務などをカバーする多くの機能を有しています。通貨の総額は投資銀行のIPOのスポンサー代表のようなもので、業界の食物連鎖の上流に位置する取引所であることがわかります。この取引所は、投資機関にとって戦略的なレイアウトであり、投資後のサービスの一部でもあります。

次の強気相場では、投資収益率の高いプロジェクトは金融テクノロジーに近づく必要があり、コンプライアンスを前提に、世界中で機会を求め、世界の資本と資産の側面を一致させます。

このようなプロジェクトでは、次のことを行う必要があります。 1. 業界の本当の問題点を解決する。独自の技術やビジネスモデルの革新による方法であっても、バリュー投資の観点からは長期的には勝てる 2. 資産面と資本面をオープンにする。資産側とは、（資産、キャッシュフロー、収益性を伴う）伝統的な産業における資産または権利の参入を指し、資本側は、主流の機関投資家や伝統的な金融ファンドの参入を指します。