ニューヨークの高級マンションとセントレジス・アスペン・リゾートの不動産事例｜8 Decimal View

ニューヨークの高級マンションとセントレジスリゾートの不動産STO事例

Bawei Research Institute によるオリジナル。転載する場合は出典を明記してください

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今月初め、ニューヨーク州マンハッタンの高級マンションがイーサリアムでのトークン化に成功した。レイチェル・ウルフソン氏はフォーブスの記事で、このマイルストーンは「マンハッタンで初めてトークン化された主流不動産、最近では3,000万ドル以上の価値が付けられた不動産」を表していると示唆した。この取引を担当したブローカーのライアン・サーハント氏は、ブロックチェーンとセキュリティトークン（ST）が現代の金融にもたらした革命に非常に興奮していると語った。

「ニューヨークの市場は依然として好調ですが、新しい建物を適正な価格で販売するには時間がかかります。ブロックチェーンベースのトークン化により、従来の銀行融資に依存する大きなプレッシャーからある程度解放され、これは、プロジェクトとすべての関係者にとって、より健全なモデルです。トークン化は、不動産開発にまったく新しいフロンティアを切り開きます。」 - ライアン・サーハント、フォーブス

マンハッタンのイーストビレッジのイースト13番街436番地と442番地にある高級アパートメント、イーサリアムでトークン化された最初の主流資産

ニューヨークに加えて、コロラド州のセント レジス アスペン リゾートも、Indiegogo クラウドファンディング プラットフォームを通じて不動産ベースのセキュリティ トークンを発行しています。

https://blockchain.indiegogo.com/projects/aspen/

Aspen Digital は、暗号化された世界で不動産エコシステムを構築することに熱心に取り組んでおり、Aspen Coin はハイエンド資産によって裏付けられており、Coin の価値は、その所有権を所有する不動産投資信託の普通株式に相当します。セント レジス アスペン リゾート。

このリゾートには、25 室の高級客室と 15,000 平方フィートのスパを含む 179 室の客室のほか、設備の整った 14 の会議ホールがあります。ロッキー山脈に位置するセント レジス ホテルは、質の高いスキー環境と最長の積雪期を備えていることはもちろん、スキー ワールド カップ、ESPN ウィンター X ゲーム、ワインとグルメのイベントなどの毎年恒例のフェスティバルやフェスティバルも開催されます。アスペン音楽祭 豊富なアクティビティにより、観光客向けの宿泊施設の需要が刺激されています。

レジス アスペン リゾート

つまり、セントレジスホテルの観光用不動産であろうと、マンハッタンのイーストビレッジにある高級アパートメントであろうと、それらは本物の価値を持つ質の高い資産なのです。

Indiegogo の公式 Web サイトには次のように記載されています。「過去 1,000 年にわたり、ほとんどの資産の所有権は、取引当事者が署名した紙の契約によって管理されてきました。トークン化された証券では、権利を確認する文書が発行され、トークン自体が媒体となります。 「その文書の。トークンはデジタル通貨のように、規制の枠組みの下で取引できます。」

資産ベースの ST は他の資産ベースの投資商品と似ており、その価値は有形資産によって裏付けられています。原資産の価値により、投資商品の価格の安定性が維持され、暗号通貨の価格の変動性が軽減されます。

セキュリティ トークン (ST) に関する最近の記事で述べたように、トークン化された資産は、一方では証券と同じコンプライアンスを備え、他方ではデジタル証券の利便性を提供します。負債融資はその一例であり、多くの垂直産業においてデジタル資産の適用を強力に促進することができます。

たとえば、アミラン・グループが管理するニューヨーク州マンハッタンの不動産プロジェクトは、法定通貨の世界と仮想通貨の世界の間に架け橋を築きました。不動産のトークン化を通じて、プロジェクトは法定通貨とデジタル通貨による投資を同時に受け入れることができ、投資家は法定通貨またはデジタル通貨建ての利子を受け取ることができるため、流動性と資産所有権の移転の効率が向上します。現在、不動産グループは Fluidity と協力しています (Fluidity は、マーケットメーカー、発行者、その他の金融機関にセキュリティ トークンを取引するための技術サービスを提供する会社です)。 Fluidity との提携に加えて、Amiran は Propellr Securities LLC とも協力して、法定通貨の世界と暗号化された世界の間の相乗効果を促進しています。

「Propellr Securities LLC は、テクノロジー プラットフォームを通じてセキュリティ トークン (ST) の買い手と売り手を結びつけ、利息をトークンに変えることもできます。Propellr は法定通貨の支払いを受け入れ、Red D 506 (c) の免除に基づいて証券を販売できるようになります。」トークン化を含む AirSwap の With テクノロジーを使用することで、準拠した流通市場が出現します。言い換えれば、ローカル資産のオンライン、エンドツーエンド、ブロックチェーン取引が実現可能になります。｜Crypto Tomorrow

中国では、ブロックチェーンと資産証券化を組み合わせようとする革新的な研究も行われています。今年6月、交通銀行は、業界初の投資銀行向けのフルプロセス資産証券化ブロックチェーン・プラットフォームであるアライアンス・チェーンであるJucai Chainを正式に開始した。今年9月、中国中央預託清算有限公司の上海本社は、膠営の2018年第1段階個人向け住宅ローンローン資産担保証券のブックビルディングと届出発行の支援に成功し、総額93億1,400万元の規模となった。この債券は、市場におけるブロックチェーン技術に基づく初のクレジット資産証券化プロジェクトです。

膠営2018フェーズ1個人住宅ローン資産担保証券の取引構造

中国人民銀行デジタル通貨研究所所長の姚謙氏は、「資産証券化ブロックチェーンプラットフォームの革新的設計と応用」において、金融資産取引所の資産証券化商品をベースに開発・設計されたブロックチェーンベースの資産証券化商品について詳しく紹介した。チェーン情報公開プラットフォーム。

資産証券化における準拠通貨フリーのブロックチェーンの適用には、次の特徴があります。

● コンソーシアム チェーンの技術アーキテクチャが最下層で採用されており、すべての参加者がライセンスを取得した方法で参加することがサポートされています。

● 原資産の階層構造に応じて、対応する階層型台帳データ構造を設計します。

● 情報開示の要件に応じて、上位の製品から基礎となる資産関連エンティティ情報に至るまでの完全なデータモデリングをサポートします。

● 台帳データの保存に関しては、構造化データはブロックチェーン台帳に直接記録され、ファイルデータは IPFS (Inter Planetary File System) に保存されるため、DLT 台帳データ全体のセキュリティと信頼性が確保されます。

● 外部データの相互運用性の観点から、コアの請求書データを選択し、国税局の VAT 請求書検査プラットフォームを外部の信頼できるデータ ソースとして使用して、請求書情報を相互検証します。

米国とは若干異なり、我が国のブロックチェーン＋証券化は主に伝統的な金融機関が支配する通貨フリーのアライアンスチェーンであることが分かります。中央銀行研究所がレグテック金融技術の活用を試みている主な目的は、中小企業の資産証券化ビジネスの基礎情報の実質浸透の問題を解決することである。

トークン化の急速な発展により、国境を越えた市場取引が促進される

Propy.Inc.,カリフォルニアに拠点を置くブロックチェーン不動産取引プラットフォームである Propy は、2018 年 1 月に、バーモント州の不動産を通じて独自のブロックチェーン不動産証明書システムをテストすると発表しました。

Propy CEO の Natalia Karayaneva は、不動産トークン化分野のパイオニアです。同氏は、国境を越えた情報の照合と取引の締結には、言語や文化の複雑さ、支払いの問題など多くの問題点があり、多数の第三者仲介業者が取引プロセスを非常に長くしていると指摘した。彼女の人気記事「Tokenize Vermont Real Estate」では、仲介業者のいない不動産市場を想像しています。

「私たちは、国境を越えて不動産を取引したい企業や個人が私たちのトークンの主な利用者になることを期待しています。国境を越えた不動産取引は、年間取引量が3,400億米ドル、成長率が13％の市場です。プロピーは期待しています」この市場の健全な発展を促進できる - Natalia Karayaneva | Hackernoon。

Propellrの最高経営責任者（CEO）であるTodd M. Lippiatt氏はまた、JOBS法により民間証券の取引基準が引き下げられたものの、民間証券の取引がいつ標準化された公的証券の利便性を実現するかは依然として不明であると指摘した。考えられる解決策の 1 つは「Two Token Waterfall」です。Todd M. Lippiatt と Michael Oved は、このモードの原理をホワイトペーパーで紹介しました。

不動産契約などの私募証券は、通常、早期に清算するのではなく、償還日まで保有したい資産を指します。流通市場で金利を取引する行為も行われていますが、頻度は高くなく、プロセスは非常に複雑で、通常は価格が純資産価値よりも大幅に低い場合にのみ発生します。トークン化ソリューションにより、所有権の移転がより便利になり、取引の摩擦が軽減され、より流動的な市場が構築されることが期待されています。

ホワイトペーパー「Two Token Waterfall」の中で、Lippiatt氏とOved氏は、3,000万相当のマンハッタンの不動産などの民間証券がトークン化を通じて複数権利移転の効率をどのように向上させ、市場の流動性を向上させることができるかを説明しました。

ケーススタディ: セント レジス アスペン リゾートの STO

Aspen REIT,Inc. は、不動産投資信託であるセント レジス アスペン リゾーツの投資主体です。アスペンREITは1年前にSECにIPOを申請し、ニューヨーク証券取引所で1株20ドルで167万5000株を発行する計画だった。しかし、経営陣は最終的にはIPOではなくSTOを選択した。

CNNによると、資産管理会社セントレジス・アスペン・ホテルのオーナーであるエレベーテッド・リターンズは10月、Indiegogoプラットフォームが開始した株式STO活動で適格投資家が1800万ドル相当のアスペン・コインを申し込んだと発表した。

各アスペン コインは、単一の資産で構成される不動産投資信託 (REIT) の所有権を表しており、この REIT は STO トークン化を通じてセント レジス アスペン ホテルの株式の一部 (1,800 万ドル相当) を所有しています。 Reg D 506(c) によれば、有価証券の発行は SEC によって規制されているため、適格な投資家のみが Aspen Coin の発行と購読に参加できます。

取引構造 出典: Krypital Group

投資家は取引プラットフォームのTemplum MarketでAspen Coinを購入し、ERC-20トークンをサポートするウォレット（Aspen Webウォレットを含む）にSTを保管できます。 Templum Markets は、米国証券取引委員会 (SEC) および金融業界規制当局 (FINRA) に登録されているフィンテック企業でありブローカーディーラーである Aspen Coin の発行者であり取引プラットフォームでもあります。 Templum Markets は、有価証券として特徴付けられるデジタル資産の流通市場取引のための代替資産取引システム (ATS) の運営者でもあります。

STO は、上場不動産投資信託ファンド REIT と同様に、投資家が（高品質の）資産のごく一部を所有（分割所有）することを可能にしますが、発行コスト、設立コスト、投資基準額、税金コストの点で上場のREITの方が高くなるので、人々はSTOモデルに目を向けるかもしれません。しかし、クリプトンブロックチェーン研究所は、情報開示、議決権、配当分配、ロックアップ期間の点でSTOがREITよりも優れているかどうかはまだ分からないとも指摘した。

包括的金融 - 投資の敷居を下げる

ブロックチェーン技術が主流のアプリケーション分野に入ると、スマートコントラクトの導入によってもたらされる資産のトークン化により、新たな利点が形成されます。

「ブロックチェーンの第三の波」「ブロックチェーンの第三の波」金融のデジタルトランスフォーメーションの過程では、3つの波が現れていることが連載の中で指摘されている。第一波は決済移転を伴い、第二波はエクイティファイナンスを伴い、そして第三波に伴う資産トークン化（トークン化）とSTO（セキュリティトークンオファー）はさらなる可能性をもたらします。

Anthony Ponpliano は、記事「トークン化証券の公式ガイド」の中で、ST 契約のいくつかの主要な利点を強調しました。

1. 不要な中間業者を排除してコストを削減する

2. 取引完了の効率化

3. 潜在的な投資家に世界市場を開放する

4. ソフトウェアを通じてサービスプロバイダー（弁護士など）を自動化する

5. 包括的金融を促進し、金融独占と汚職を削減する

マンハッタンの不動産プロジェクトのブローカーであるアミラン・グループは、トークン化された不動産は同社にとって歴史的に重要なだけでなく、業界全体にとって画期的な出来事でもあると指摘した。この事例の最も興味深い点は、ブロックチェーンベースのアプローチを使用して、人々がハイエンド資産に投資する敷居を下げるという革新的なコンセプトです。

デビッド・カルリューキ氏はクリプト・トゥモローに対し、「トークン化は新しいモデルであり、不動産の価値はデジタル資産によって運ばれ、「取引の摩擦が少ない」ことを表すこのデジタル資産をさまざまな投資家に分配することができる。不動産の所有者は、資産全体を特定の人に売るのではなく、さまざまな人にトークンを売ることで資金を集めます。」

不動産売主の2つの主要な懸念は「時間」と「資本」です。従来のハイエンド資産の取引では、資産を購入するための十分な資金を集めることが難しいこと、資産の価値が上がるまでに時間がかかることなどにより、ハイエンド資産の取引が制限されてきました。そして、トークン化された資産は、両方の世界に新たな機会をもたらします。トークン化により、より多くの人が不動産に投資できるようになるだけでなく、トークンを保有することで資産価値の上昇による配当を享受したり、取引所でトークンを販売して利益を得たりすることもできます。

アスペンのリゾートからマンハッタンの高級アパートメントに至るまで、不動産市場におけるブロックチェーン技術の導入は加速しています。ブロックチェーンインフラ上にコントラクト層を構築することで、テクノロジーの触媒作用により新たな次元が生まれます。

Eight-Dimensional Capital はこの新しい分野の成長を推進しており、不動産のトークン化とセキュリティ トークンが将来の金融、商業、社会に力を与えることを期待しています。