Grayscale: ビットコイン・カバードコール戦略、横ばい市場で年率約22%の利回り可能性

Odaily星球日报の報道によると、Grayscaleのリサーチ責任者Zach Pandl氏は2026年7月15日、ビットコイン価格が強固な底値を形成したものの回復前に横ばいで推移する場合、カバードコール戦略はビットコインのボラティリティから収益を生み出しつつ、現物価格エクスポージャーを管理できると述べました。



Grayscaleはビットコイン現物価格を65,000ドル、インプライド・ボラティリティを40%と仮定し、2026年末までのシミュレーションを実施。この仮定の下、カバードコール戦略の年率換算利回りは約22%となり、約58,500ドルの損益分岐点を上回る水準で収益を維持し、満期時にビットコインが約72,500ドルに達するまでは現物ビットコインの単独保有を上回るパフォーマンスを示しました。



Pandl氏は、オプション・プレミアムが収入と下落保険を提供する一方、ビットコインが大幅に上昇した場合には一部の上昇余地を放棄することになると指摘。ビットコイン現物価格が損益分岐点を下回った場合でも、この戦略は損失を被るものの、損失幅は現物ビットコインのロングポジションを直接保有する場合よりも小さく、その差額はコール・オプション・プレミアムに相当します。



Grayscale傘下の「Grayscale Bitcoin Covered Call ETF」はティッカーシンボルBTCCで、カバードコール・ライティングを通じて収入創出の可能性を最大化することを目的としています。このファンドはデジタル資産や新規暗号資産公開（ICO）に直接投資するのではなく、デジタル資産を保有する上場投資信託（ETP）に関連するデリバティブを通じて間接的にデジタル資産エクスポージャーを獲得します。