Citrini分析师：AI时代或改变存储周期逻辑，芯片股下跌未必意味行业崩塌

Odaily プラネットデイリーニュース Citrini アナリストの Jukan 氏は分析の中で、最近のストレージチップ株の下落はレバレッジ資金の清算の影響に加え、市場が将来の供給拡大による圧力を先取りして織り込んでいる可能性があると指摘した。たとえ世界規模のストレージ不足が2027年まで続いたとしても、多くの研究機関や業界関係者は、需給逼迫は2028年から緩和し始めると予測している。サムスン電子やSKハイニックスなどのストレージメーカーが大規模なファブ拡張計画を発表する中、市場は2028年以降の新たな生産能力増強の影響を既に先取りして反映し始めている可能性がある。

従来のストレージ業界には「ストレージ株価は通常、ストレージ価格の天井を約2四半期先行して織り込む」という一般的な法則がある。しかし、AI主導の新たなサイクルでは、市場は将来の需給変化をより長い期間、例えば3四半期や4四半期も先取りして価格設定する可能性がある。AI時代は新たな変化をもたらす可能性があり、従来のストレージサイクルにおける「価格下落→収益減少」というロジックは、AIインフラ市場には完全には当てはまらないかもしれない。

Jukan氏は、重要な違いは、AI時代における「価格下落による需要拡大」がストレージ価格サイクルの下降影響を緩和する可能性がある点だと述べている。このロジックが正しければ、ストレージ企業の将来の収益変動は過去のサイクルよりも小さくなり、より高い評価水準を支える可能性もあると述べている。