Galaxy：米SECのカストディ規則とDeFi需要には構造的な対立が存在、RIAのオンチェーン資産配分に制約

GalaxyはXプラットフォームへの投稿で、多くの登録投資顧問（RIA）が米SECのカストディ規則（Custody Rule）のコンプライアンス要件を満たしながら、顧客のDeFiへの資金配分ニーズに応えることが困難であると指摘しました。現在の規則では、顧客資産は適格カストディアン（Qualified Custodian, QC）に預けなければならず、実質的に自己保管（セルフカストディ）の経路を排除しているため、従来の金融口座が直接DeFi戦略に参加することが難しくなっています。

しかし実際には、カストディアンと新しいパブリックチェーン、トークン、DeFiプロトコルとの間の技術的な互換性やコンプライアンス対応のコストが高く、多くのカストディアンはDeFiとのインタラクションをサポートする能力も欠いているため、「コンプライアンスインフラのギャップ」が継続的に存在しています。同時に、受託者責任によりRIAは顧客のDeFiエクスポージャーに対するニーズを単純に排除することができず、機関はコンプライアンスと投資意図の間で構造的な矛盾に直面しています。

Galaxyは、将来的な解決策として、MPC鍵管理、ガバナンスコントロール、第三者監査、オンチェーンの透明性、そして厳格なプロトコルデューデリジェンスの仕組みを含む、原則に基づいた規制枠組みを構築し、規制目標を弱めることなくオンチェーン資産の配分能力を解放することが可能であると考えています。