“1011内幕巨鲸”代理人：AI算力交易正在发生切换，资金从存储芯片流向超大规模云厂商
Odaily 星球日报の報道によると、「1011 内幕巨鲸」の代理人である Garrett Jin 氏は、今週の市場構造に明らかな変化が見られ、AI 産業チェーン内で資金が再配分されていると指摘しました。
変化1：ストレージチップ（Memory）に段階的な天井感が現れる
同氏によると、Micron の株価は約1250ドル付近で上値が重くなり反落しました。決算内容は市場予想を上回ったものの、株価は出来高を伴って下落しており、「好材料出尽くし後の軟調」という典型的な天井圏の特徴を示しています。
これと同時に、ストレージチップセクターからは急速に資金が流出しています。DRAM 関連の ETF は出来高を伴って下落し、韓国市場の SK ハイニックスやサムスン電子も軟調に推移しました。データによると、この2ヶ月で外国人投資家は韓国株式市場から100兆ウォン（約650億米ドル）以上を引き揚げています。
変化2：資金は AI ハイパースケーラーへ向かう
同氏は、真の資金の受け皿は中小型の AI 関連株ではなく、Google、Microsoft、Amazon などに代表される中核的なクラウドコンピューティング大手であると指摘しました。
先週金曜日に半導体セクターが売り圧力を受けた際、GOOG や MSFT は出来高を伴いながらも底固めに成功しました。そして今週に入り、META が出来高を伴って上昇し、このトレンドをさらに強固なものにしています。
Garrett Jin 氏は、今回の資金移動の背後にあるロジックは「トークン最適化トレンド」であると考えています。すなわち、ますます多くの単純なタスクが低コストモデルによって処理されるようになるにつれて、価値は基盤モデル層ではなく、トークン単位で課金されるクラウドサービスとオーケストレーション層に徐々に集中していくことになります。これはハイパースケーラーの中心的な堀（競争優位性）を構成するものであり、現在の戦略としてはハイパースケーラーの出遅れ挽回（キャッチアップ）の機会に注目すべきだとしています。
