CryptoQuant：Strategyはビットコイン購入を一時停止し、現金準備の再構築を優先すべき

Odaily 星球日报 CryptoQuantは、Michael Saylor率いるStrategyは現時点でビットコインの継続購入を停止し、代わりに現金準備の再構築を優先すべきだと述べている。配当義務が著しく増加し、現金準備が大幅に減少しており、同時にビットコインの含み損が拡大しているためである。

CryptoQuantのリサーチ責任者であるJulio Moreno氏は、Strategyの優先株STRCが先週82.50ドルまで下落し、額面100ドルを17.5%下回り、過去最大のディスカウントを記録したと指摘する。この圧力は、ビットコインの弱気相場と、同社の現金緩衝能力の低下に起因する。

報告書によると、Strategyは最近、2029年満期の15億ドルの0%転換社債型新株予約権付社債を買い戻しており、これによりSTRCの配当支払いに充当可能な現金緩衝がさらに減少した。一方で、同社の現金準備は2026年初頭以来38%減少している。

また、Strategyがビットコイン購入資金としてより多くのSTRCを発行した結果、年間配当義務は年初の約3億ドルから現在の約12億ドルに増加し、6ヶ月足らずで約4倍に膨れ上がった。CryptoQuantは、同社は現金圧力が高まる中で無差別に保有数を増やすのではなく、ビットコイン購入の選別性を高めるべきだと見解を示している。