Galaxy研究部長：SECがReg NMSの中核規則を廃止予定、トークン化株とオンチェーンAMMの障壁を取り除く可能性

Odaily星球日報ニュース Galaxyの研究部長Alex Thorn氏は、米国証券取引委員会（SEC）が全国市場システム規則（Reg NMS）の第611条「注文保護ルール」および第610条(e)の規則を廃止する計画であると述べ、これがトークン化株の発展にとって重要な転換点となる可能性があると指摘した。

Thorn氏は、第611条の規則では取引が全市場の最良気配値（NBBO）に従うことが義務付けられているが、AMMはリアルタイムで注文をルーティングできず、低遅延の市場データにアクセスできないか、他の取引所により良い気配値が存在するために取引を停止できないため、長期間にわたり規制要件を満たすことが難しく、トークン化米国株がDeFiのシナリオで実現するための主要な構造的障壁の一つとなっていると説明した。

同氏は、今後、証券会社の「最良執行義務」が一取引ごとの規制要件に取って代われば、オンチェーンの流動性プールやAMMメカニズムがコンプライアンスフレームワークに組み込まれやすくなると述べた。トークン化証券は依然として取引所登録や清算決済などの課題に直面しているものの、SECが今後計画する「イノベーション免除」メカニズムが更なる発展を促進する可能性があるという。

Thorn氏は、これはSECが「Project Crypto」ロードマップを実行する上での重要な一歩であり、主要な市場構造の障壁を撤廃することで、トークン化株、AMM、およびオンチェーン証券取引のイノベーションへの道を開くと見ている。