美联储研究：货币政策論理の再構築、原油価格ショックによるジレンマの緩和でインフレ抑制を優先可能に

Odaily星球日报讯 ボストン連邦準備銀行は木曜日に発表した最新の研究で、米国のエネルギー構造に根本的な変革が生じ、原油価格ショックが国内経済に及ぼす伝達経路を完全に変え、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策論理も再構築したと指摘した。現在、FRB内では短期的には様子見姿勢が主流で、紛争の今後の影響を静観している。しかし、当局者の間では、戦闘が長期化すれば高インフレが定着する恐れがあるとの懸念が広がっており、年内の利上げの可能性を示唆する声も出ている。ボストン連銀の研究はこの見方を裏付けるもので、今回たとえ利上げを行っても、経済構造の最適化に支えられ、かつてのような急激な雇用悪化圧力は生じないとしている。

しかし、モルガン・スタンレーは全く異なる見解を示しており、今回の原油価格上昇は短期的な供給混乱に過ぎず、FRBの利上げの主要因にはならないとみている。モルガン・スタンレーは、今年下半期にはインフレが徐々に落ち着き、雇用市場は変動するものの、FRBが年間を通じて金利を据え置く可能性が高く、2027年には利下げが開始されると予測している。（金十）