分析：SOPRが0.92–0.94の範囲に低下、マクロ環境は限定的に改善しているがBTCの構造的強気相場は未確立

Odailyが伝えるところによると、Bitfinexが発表した分析レポートは、米国市場におけるインフレの沈静化と利下げ期待の高まりがリスク資産に心理的な支えを提供しているものの、暗号資産市場の動向は一方向的なトレンドというよりは段階的な変動を示す可能性が高いと指摘している。FRBのバランスシート拡大はシステミックな流動性リスクを低下させ、歴史的にはビットコインのような希少資産にプラスに働くことが多いが、現在の流動性回復のペースは緩やかである。今週初めにはビットコイン現物の売り圧力が再び出現し、累計で数十億ドル規模の売りが行われた。市場の売り吸収能力は以前よりも改善しているものの、オンチェーン指標は調整済みSOPR（Spent Output Profit Ratio、支出済みアウトプット利益率）が0.92–0.94の範囲にまで低下しており、これは大多数のコインが損失状態で移動していることを反映しており、構造的な圧力は依然として存在している。現在のマクロ環境は暗号資産市場にある程度の流動性緩衝を提供しているが、持続的な強気相場を支えるにはまだ不十分であり、ビットコインは短期的には戦術的な反騰の余地があるものの、長期的な構造的上昇には、より明確なインフレ沈静化のシグナルと持続的な現物需要の支えが必要である。