連邦準備制度理事会（FRB）による9月の利下げがほぼ確実となったため、オプション取引業者は木曜日の消費者物価指数（CPI）発表を前に、株式市場の安定に賭けている。しかし、データがインフレ上昇を示した場合、この賭けはリスクを伴う可能性がある。利下げの背景にある市場の論理はシンプルだ。米国の雇用成長は停滞しており、経済は刺激策を必要としている。金曜日の弱い雇用統計はこの期待をさらに強め、投資家は来週のFRBによる25ベーシスポイントの利下げを完全に織り込んだ。市場の反応は鈍く、米国株は金曜日に小幅下落し、恐怖指数は小幅上昇したものの、6月以来ほぼ横ばいとなっている重要な20水準を大きく下回っている。今後、オプション取引業者は木曜日の消費者物価指数発表後、S&P 500が両方向に約0.7%変動すると予想している。これは過去1年間の平均変動率1%を下回る。しかし、この取引論理は重要なリスクを見落としている。インフレデータが予想を大幅に上回った場合のことだ。 「今、バランスは非常に微妙だ」と、コメリカ・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者、エリック・ティール氏は述べた。「非常に好調なデータでも、非常にネガティブなデータでも、市場の見通しを変える可能性がある」（金石）