華泰証券：連邦準備制度理事会（FRB）が9月に初めて利下げを実施し、年内に2回の利下げを実施するとの判断を維持

Odaily Planet Dailyによると、華泰証券の調査レポートによると、7月の米国インフレデータは、関税のインフレへの転嫁が比較的緩やかであることを示唆している。Cavallo氏らの調査によると、商品価格の上昇は関税発表から10～15週間（3～4ヶ月）後にピークに達し、関税の転嫁は比較的急速であることが示唆されている。しかしながら、企業の需要が低迷しているため、関税圧力の消費者への転嫁は50～60%にとどまり、インフレの大幅な上昇は抑制された。今後については、8月の米国の対外関税の緩やかな引き上げを踏まえ、関税は引き続きコアインフレ率を緩やかに押し上げると予想する。しかしながら、企業の需要低迷と雇用市場の弱体化がインフレ率の上昇幅を抑制するとみられる。需要の減速と不法移民の強制送還の加速は、第3四半期も雇用市場への圧力が続くことを意味している。したがって、当社は9月に最初の利下げが実施され、今年2回目の利下げとなるとの予想を維持している。（金石）