市場分析：S&P 500は高値を正当化するために大幅な利益成長かFRBの利下げが必要

Odaily スタージャーナルによると 米国株は2025年にトレンドに逆らって上昇し、史上最高値にわずか手前まで迫りました。しかし、S&P500指数が上昇するほど、そのバリュエーション・マルチプルが過大評価されるのではないかという懸念が強まります。データによると、今後12ヶ月間の予想利益に基づいて算出された同指数の株価収益率（PER）は、長期平均の22倍、つまり35%高くなっています。バンク・オブ・アメリカのストラテジストが追跡している20のバリュエーション指標の全てにおいて、同指数は過大評価を示しています。チャールズ・シュワブのシニア投資ストラテジスト、ケビン・ゴードン氏は、「現在の市場水準は持続可能だが、『ここからスタートする』という点については、高い自信を持つことはできない。下半期の利益に対する楽観的な期待は高すぎる可能性があり、マルチプルがサイクルの最高値に近いことを考えると、利益は期待を上回る必要がある」と述べています。ストラテジストらは、利益の伸びに加え、連邦準備制度理事会（FRB）による大幅な利下げも、ファンダメンタルズと市場価格の乖離を縮小させるもう一つの要因になると指摘した。（金石）