「每周编辑精选」是 Odaily 星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
ArkStream Capital：加密 VC 重生指南，为何难以跑赢 BTC
这一轮回报下行，不仅是加息周期的流动性结果，更反映出加密一级市场的底层范式正在转变：从估值驱动转向价值驱动，从广撒网转向重确定性，从追叙事转向赌执行力。理解并适应这种范式变化，或将成为未来周期中实现超额回报的必要前提。
Delphi Digital：以史为鉴，降息如何影响比特币的短期走势？
比特币可能会在 FOMC 会议前出现一波上涨，但上涨幅度可能难以突破新高。下一轮上涨可能形成较低的高点（大约在 11.8 万至 12 万美元区间）。
韩国市场体量与活跃度全球领先；政策与市场情绪双重驱动上币节奏；Bithumb 与 Coinone 均在上币节奏中发挥“桥梁效应”，部分代币先于两所上市，再进入交易量更大的 UPbit；对于项目方来说，应根据代币特性、社区结构和推广预算，匹配交易所类型与上线顺序，以提高投入产出比；韩国市场推广需本地化与多渠道结合。
另推荐：《老外 KOL 割韭菜姿势大赏：集群、造势与隐瞒》《加密 KOL 自述：我们的时代已经落幕》。
稳定币
当价值分配、技术限制、用户体验、监管合规与竞争的矛盾叠加在一起，自建一条链就成为了必然选择。
空投机会和交互指南
一位老空投人的唏嘘。
Based、Liminal、Legion、Fogo、Backpack、Axiom、预测市场（Polymarket、Limitless、Myriad）、Kinetiq。
另推荐：《本周精选交互项目：Poseidon 录音赚积分；Kaia 新产品 Superearn 白名单申请；新“嘴撸”项目 Edgen》。
比特币生态
专访 UniSat 创始人：单月收入较巅峰下滑 90%，但储备可支持十年研发
以太坊与扩容
ETH 的“持仓再分配”才刚刚开始。如果说过去 ETH 的估值逻辑是“技术 + 叙事”，那么未来更多是“资金 + 流动性”。这样的格局，意味着 ETH 可能比任何时候都更接近“机构化资产”。
盯住三大指标：建仓成本、CEO/CFO/董事会人事变动，和 mNAV 长期低于 1。（下篇预告帖）
本篇主讲，以太坊 DAT 的 6 种结局：好结局，落袋 or 移情别恋；普通结局，对冲出货 or 无人问津；坏结局，资金压力 or 止损。
2025 以太坊趋势：协议越成功，生态风险越高？后 Pectra 时代深度解析
以太坊核心工程取得巨大成功的两个推手是：2024 年初 Dencun 升级引发的经济变革；今年五月完成的 Pectra 升级带来的治理进化。
但应注意：Restaking 赛道的成熟与其内生的系统性风险，以及 L 2 生态繁荣带来的严重碎片化。
另推荐：《Tom Lee 最新播客：我们正在见证 ETH 的“1971 时刻”，6 万美元才是合理估值》。
CeFi & DeFi
Hyperliquid 热潮背后：Perp DEX 的五大陷阱如何破？
流动性假象：成交量高≠流动性好。买卖价差、滑点和吃单手续费会导致价格影响与执行损耗，但相关指标可能因激励机制而被人为抬高。
隐性成本：订单簿模式需大量做市商补贴，自动做市商（AMM）的流动性提供者（LP）则难以规模化，二者均面临经济层面的挑战。
黑箱清算：需优先保障系统安全而非用户便利性，因此需要未平仓合约（OI）风险控制、多来源清算机制及可验证证明，但盘前交易场景下风险尤为突出。
交易排序牺牲：在优先服务散户还是高频交易（HFT）之间存在权衡，这本质是公平性与效率的选择。
低效保证金：需搭建动态高效的保证金体系，融入生息抵押品、借贷整合及对冲识别功能，以匹配中心化交易所的效率。
2 个月百倍的社交预测市场 Flipr、预测市场的基础设施之王 UMA、去中心化预测市场的开拓者 Augur、传统博彩市场出身的 Azuro、Solana 上的无许可预测 DEX PNP Exchange、AI 驱动的自主交易算法的 Hedgemony。
预言机的 「误判」 其实相当频繁。或者，用社区的说法就是，预言机在 「偏袒巨鲸」。预测市场更偏向赌博，而非投资。要是你控制不住投注的冲动，最好还是远离这个领域。
有一些方法能在交易前规避风险：做好资金管理（单个市场的投注金额不超过你存款的 1%-3%）；选择有明确信息来源的事件（比如法院判决、官方声明、链上数据等）；查看市场流动性和顶级持仓者名单；提前止盈（比如在收益达到 95% 左右时就离场，不要等到最终结果确定）。
要想解答 WLFI 初始流通率的问题，只需追踪参与了 0.015 美元及 0.05 美元募资轮次的早期支持者的代币份额即可。
已有明确元数据的用户类别即为 WLFI 所记录的早期预售用户份额，总额度约 184.3 亿枚。最大初始流通量即为 184.3 * 20% = 36.9 亿，约占 WLFI 总供应量的 3.69%。
考虑到仍将有更多用户在未来两天（8 月 30 日~9 月 1 日）执行解锁流程，WLFI 最终的初始流通比例预计将在 3.14% - 3.69% 之间，对应代币初始流通量约为 31.4 - 36.9 亿枚。
另推荐：《WLFI 代币上线：套利机会深度拆解》《空壳+特朗普=300 亿美金，WLFI 教科书级的运营》《深扒 WLFI 团队：2 大名誉联创，7 大联创，6 大主要成员》《懒人理财攻略｜Linea 启动 10 亿代币流动性激励；Jupiter Lend 一键循环贷放大收益（9 月 3 日）》。
安全
助记词遵循 BIP 39 标准，一共就 2048 个单词。
一周热点恶补
过去的一周内，WLFI：在重大风险期间协议 治理将由多签全面掌控（治理规则）；Bonk.fun 与 WLFI 达成合作，成为 Solana 上 USD 1 官方 Launchpad 平台；WLFI 上线前流通量 公告数据模糊且屡次修改说辞；余烬：WLFI 初始流通应该为 6.4%，约 64 亿枚；WSJ：特朗普家族在 WLFI 发行后积累 50 亿美元账面财富；WLFI 提议将协议自有流动性产生的全部费用用于 代币回购和销毁；《金融时报》：特朗普家族因涉足加密货币而遭到民主党人批评；WLFI 前 10 个人持有者中八位选择止盈（详解）；0 xSun 分享 WLFI 做空逻辑：两度在高位开空并于低位平仓；分析：特朗普家族将 WLFI 财富变现或非易事，少量抛售也会引发价格暴跌；WLFI：金库中解锁的 WLFI 代币处置权归属于社区，而非由团队自行决定；孙宇晨：集团一年挣几十亿美元，WLFI 高息理财利息 100%来源于集团补贴；WLFI 将孙宇晨地址列入黑名单，涉及锁定代币约 29.4 亿枚；孙宇晨发布长文喊话 World Liberty Financials 解锁其代币；
此外，政策与宏观市场方面，美元 M 2 创历史新高；金价再创历史新高，市场几乎完全定价美国 9 月降息；桥水基金创始人：美元的不良债务状况间接 推动了黄金和加密货币的价格上涨；美国副总统万斯：若特朗普发生意外，已准备好接任总统，美国官员：特朗普身体状况良好，将于今早打高尔夫（相关投资机会）；近 600 名经济学家签署公开信 声援美联储库克，“特朗普解雇美联储理事库克案”将由 华盛顿传奇律师 Abbe Lowell 为库克辩护；美联储理事提名人米兰：关税并不会引发通货膨胀，不建议将美联储控制权交给总统；消息人士：马斯克的律师将担任一家 规模 2 亿美元的狗狗币财务公司董事长；预测市场 Polymarket 获 CFTC 批准重返美国市场；Strategy 投资者 撤销指控该公司虚假和误导性陈述的集体诉讼；分析：加密货币借道自管养老金，正在 涌入澳洲 4.3 万亿澳元储蓄池；市场消息：中银香港计划申请稳定币发行人牌照；
观点与发声方面，诺奖得主：稳定币监管不足可能引发政府被迫救助；加州州长 Newsom 拟推出“特朗普腐败币” 回应其加密争议；K 33：比特币 9 月可能跌破 10 万美元；Matrixport：部分前瞻性投资者已开始 同步配置黄金与比特币；彭博社：Strategy 已满足纳入标普 500 指数的所有标准；以太坊联创 Joseph Lubin：ETH 未来或上涨 100 倍并超越 BTC；马云间接持股的云锋金融已购买 1 万枚 ETH，总投资成本 4400 万美元；云锋金融：除 ETH 之外还 计划将 BTC、SOL 等纳入公司战略储备资产；分析：USDT 交易量创历史新高，市场或在为重大行情做准备；CZ：上市公司 BNC 目前已拥有全球最大的 BNB 储备；OKX Star：OKX 从不向用户募资，只是用户 Earn 的技术服务商；Coinbase CEO：目前平台 每天约 40%的代码均由 AI 生成；
机构、大公司与头部项目方面，美国合众银行推出机构比特币托管服务，并支持比特币 ETF；特朗普家族比特币矿企 American Bitcoin 在纳斯达克上市；Galaxy 推出首个 原生美股代币；特朗普长子持股公司 Thumzup 拟转型成为 DOGE 矿场企业，计划买入 3500 台 DOGE 矿机；萨尔瓦多因量子计算威胁将比特币 拆分至多个钱包；OKX 支持 Google Pay；BGB 升级为 Morph 公链代币，一次性销毁 2.2 亿枚；比特币 BRC 20 协议升级至“BRC 2.0”，实现 EVM 式智能合约；Jito 基金会对 JTO 代币经济学进行四项更新，首轮 100 万美元 JTO 回购已完成；Linea 开放空投查询，9 月 10 日可申领代币（详解）；Pudgy Penguins 旗下游戏 Pudgy Party 上线手机应用商城（体验）；
数据上，pump.fun 新费用模式 推出后 24 小时已向创作者发放 200 万美元；Chainalysis 发布 2025 年 全球加密货币采用 指数，印度、美国和巴基斯坦位列前三；
安全方面，Venus Protocol 疑遭攻击损失约 3000 万美元，Venus Protocol 已 全面恢复，追回此前用户损失资金；慢雾 CISO：朝鲜黑客集团 Lazarus 建立虚假 Calendly 网站入侵 DeFi 员工系统……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列 传送门。
下期再会~
- 核心观点：加密市场正经历范式转变与风险并存。
- 关键要素：
- VC投资转向价值驱动与执行力。
- 稳定币自建链成巨头必然选择。
- 以太坊面临碎片化与系统性风险。
- 市场影响：推动行业更注重实际价值与风控。
- 时效性标注：中期影响。
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