原文作者：Fairy，ChainCatcher
原文編輯：TB，ChainCatcher
「裝修」還能修掉聯準會主席？
川普早在大選期間就開始「炮轟」鮑威爾，如今更借裝修爭議之名，上陣「逼宮」。這場看似離譜的政治戲碼，正將全球市場情緒推向臨界點。
如今，鮑威爾背負著怎樣的壓力？如果他真的被迫離任，將引發怎樣的風暴？
川普與鮑威爾：長達七年的愛恨情仇
川普和鮑威爾的矛盾，歸根究底就是一句話：一個想降息，一個死扛不降。就這個核心分歧，兩人從 2018 年僵持至今。
有趣的是，鮑威爾的上任其實是來自川普的欽點。 2018 年 2 月，鮑威爾正式就任聯準會主席，由川普提名。此時的川普期待鮑威爾推行寬鬆貨幣政策以支持經濟成長。
2018 年 10 月，川普首次公開批評鮑威爾，稱聯準會升息過快是“最大的威脅”，指責鮑威爾“瘋了”。兩人的矛盾開始公開化，此後川普持續向鮑威爾施壓，口水戰持續不斷。
2022 年，鮑威爾獲拜登提名連任、任期延至 2026 年 5 月。進入 2024 年大選年後，情況進一步升級。無論是在競選過程中，還是勝出之後，川普都持續批評鮑威爾「行動太慢、降息不力」。這幾個月來，川普已N 次點名要求鮑威爾辭職。
不過，川普想換掉鮑威爾，並非易事。根據美國法律，總統無權因政策分歧解除聯準會主席職務，除非能拿出「違法或嚴重失職」的證據。
今年 7 月，真正的突破口出現。川普團隊突然拋出「新劇本」：川普以「政治立場偏差」和「在國會做虛假陳述」為由，要求國會調查鮑威爾，指控鮑威爾牽頭的聯準會總部建築翻新項目存在重大違規嫌疑。
就在這段期間，有傳言稱鮑威爾正“考慮離職”，使得整件事迅速發酵。七年權力對抗，迎來高潮。
政策兩難：鮑威爾的“貨幣煉獄”
前聯準會經濟學家羅伯特‧赫策爾直言：「聯準會已被逼入死角」。
目前，鮑威爾正身處貨幣政策的「煉獄」：一邊是川普關稅政策可能帶來物價上行壓力，另一邊卻是勞動市場已顯現降溫跡象。雙重威脅為鮑威爾和聯準會的政策制定帶來了難題。
若聯準會過早降息，可能導致消費者通膨預期失控；若選擇升息穩通膨，可能導致債市動盪、利率飆升，或觸發「金融恐慌」。
經濟困局之外，還面臨激烈的政治攻防戰。不過，對於川普的施壓，鮑威爾選擇迎戰。他請求監察長繼續審查總部翻新項目，並罕見地透過聯準會官網發聲，詳細回應成本上漲原因，反駁「奢華裝修」指控。
經濟、政治雙線夾擊，鮑威爾正處於職業生涯的艱難時刻。
若鮑威爾離職，會發生什麼事？
如果鮑威爾頂不住壓力下台，整個全球金融市場的「定價錨」或將會發生鬆動。
德意志銀行外匯策略全球主管Saravelos分析稱，若川普強行撤換鮑威爾，隨後 24 小時內貿易加權美元指數可能暴跌 3% -4% ，固定收益市場將出現 30-40 個基點的拋售。美元和債券將背負「持續性」風險溢價，投資者也可能擔憂聯準會與其他央行的貨幣互換協議被政治化。
Saravelos 進一步指出：“更令人擔憂的是美國經濟當前脆弱的外部融資狀況，這可能會導致比我們預測更劇烈、更具破壞性的價格波動。”
此外，荷蘭國際集團策略師團隊 Padhraic Garvey 等人發布報告稱，鮑威爾提前離任“可能性較低”，但若發生將導緻美債殖利率曲線陡峭化，因為投資者會預期利率下行、通膨加速以及聯準會獨立性減弱。他們還指出，這將形成美元貶值的「致命組合」。
加密 KOL Phyrex的分析更具風險資產視角。其分析道，即便川普順利換掉鮑威爾，也未必就能「隻手遮天」控制聯準會。一旦通膨真的再度抬頭，新主席最後也得乖乖回歸緊縮路線。如果聯準會在經濟尚穩、失業率低的前提下於 9 月開始降息，那麼風險資產可能短期迎來提振，加密市場也將受益。但目前利率仍在4.5% ，後續要釋放的水仍然「多得很」。
鮑威爾的位子輕輕一晃，市場便會震盪。這不僅是一場貨幣政策的博弈，更是一場權力與獨立的較量。
