6 月25 日，國泰君安國際的股價盤初飆漲80% ，盤中暴漲逾190% ，成為全天最強勢的港股之一。股價暴漲的背後伴隨著這家傳統金融券商高調殺入幣股賽道，公司今日宣布獲得香港證監會批准，正式進軍加密貨幣交易服務。加上先前多家港股上市公司佈局比特幣、以太坊資產配置，以及《穩定幣條例》即將生效帶來的政策催化，港股市場正悄悄迎來一股「幣股熱潮」。
券商航母
國泰君安國際是國泰海通集團的重要子公司，主要從事傳統金融相關業務。公司透過六個業務部門運作。經紀部從事提供客戶證券、期貨、選擇權及槓桿外匯買賣、經紀及保險經紀服務業務。
其母公司國泰海通證券為2024 年由國泰君安與海通證券兩大頭部券商合併而成的「航空母艦級」券商，為個人和機構客戶提供包括投資銀行、資產管理在內的各類金融服務，於2025 年四月正式更名為國泰海通證券。其中海通證券成立於1988 年，國泰證券、君安證券均成立於1992 年，並於1999 年8 月合併國泰君安。而這家「航空母艦級」券商不滿足於傳統金融業務，開始向RWA、代幣證券化進軍。
6 月25 日，國泰君安國際正式獲得香港證監會批准，將其現有證券牌照升級為可提供虛擬資產交易及相關意見服務的綜合牌照。成為首家獲此全方位虛擬資產交易服務資格的香港中資券商。國泰君安國際股價盤初即飆漲超過80% ，盤中最高漲幅更是一度突破190% 。
至此，國泰君安國際成為首家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，其服務範圍將全面覆蓋虛擬資產交易、交易過程中的專業意見提供，以及發行和分銷包括場外衍生品在內的虛擬資產相關產品。
這意味著不久之後，國泰君安國際的客戶將能透過其平台，直接交易包括比特幣、以太坊等主流加密貨幣，以及USDT 等穩定幣在內的多種虛擬資產，標誌著傳統券商正在加速向Web3 金融轉型。
競爭還是合作？對比Hashkey
國泰君安國際切入加密交易服務的路徑，可概括為：「以傳統券商身分為基礎，從資產代幣化出發，逐步拓展到合規虛擬資產交易服務」。
HashKey 是目前香港最具代表性的持牌加密交易平台之一，它切入加密交易服務的路徑可以歸結為：「從合規出發，搭建機構級基建，穩步拓展散戶市場」。
在香港加速建設虛擬資產中心的背景下，HashKey Exchange 與國泰君安國際代表了兩種不同路徑下的加密金融實踐，分別從Web3 原生與傳統券商角度切入RWA 與代幣化證券市場。
身為香港首批持牌虛擬資產交易平台之一，HashKey 目前已開放給零售用戶BTC 與ETH 現貨交易，並與ZA Bank、渣打銀行等本地銀行打通出入金路徑。平台同時提供OTC、託管服務，並積極拓展穩定幣、資產代幣化等基礎建設。其母公司HashKey Group 也活躍於Web3 投資領域。
與HashKey 聚焦交易場景不同，國泰君安國際的策略更偏向「鏈改」與「證券級資產代幣化」。今年1 月以來，已向香港證監會遞交並獲批代幣化結構性票據、基金與數位債券的發行與分銷計劃，目標是將傳統金融產品映射上鍊。項目獲批時間分別為今年4 月及5 月。
HashKey 更適合加密原生用戶，例如你要買BTC、鏈上質押、USDT 套利，它就是一個「合規但去中心化友善」的入口。國泰君安國際的服務更接近「鏈上資產證券化」投行角色，它不和你交易幣，但可能給你承銷一個「代幣化國債」，並提供鏈上交割服務。
港股熱度從「穩定幣概念」轉向「幣股」？
香港立法會近日通過《穩定幣條例》，並將於8 月1 日正式生效，首批發幣機構包括京東幣鏈科技、圓幣創新科技及渣打香港聯合體，消息一出，相關穩定幣概念股如眾安在線、京東集團、連連數位集體大漲。
同時，美股掀起新一輪「上市公司囤幣潮」，企業紛紛效仿「微戰略路徑」透過融資、發債等方式將加密貨幣納入資產負債表，SBET 買入ETH、DFDV 買入SOL 後股價暴漲數十倍， 6 月24 日，Nano Labs 宣布透過可轉債私募融資這一趨勢能否在港股重演，已存在一定的跡象。
博雅互動自2023 年開始購買和持有比特幣，截至2025 年3 月31 日，博雅互動持有3351 枚BTC 和297 枚ETH，為港股持幣最多公司，股價4-5 月從3.3 港元上漲至6.8 港元，實現翻倍。此外，國富創新在2024 年3 月-8 月購買價值3,600 萬港元的比特幣；藍港互動截至2024 年中期持有價值880 萬美元的BTC 與ETH。這些港版「微策略」公司，在近期加密貨幣概念行情中均顯著受益，成為資金追逐的新焦點。
在「微策略」模式以外，其他加密貨幣概念股近期也迎來集中爆發。專注於區塊鏈瀏覽器的歐科雲鏈、聚焦數位資產託管業務的新火科技，以及提供數位資產基礎設施服務的OSL 集團，在5 月的行情中持續走強，成為資金關注的熱點。
6 月25 日，國泰君安國際因引進虛擬資產交易業務，股價單日暴漲超190% ，標誌著傳統券商向Web3 轉型邁出關鍵一步。無論是「微策略」路徑，或是圍繞著交易、託管與基礎設施的加密業務佈局，正共同推動港股市場的新一輪行情。
