原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）
昨日，Aave 社群核心成員 Marc Zeller 在 X 上發文表示，當一個生態系統衍生出第二個代幣時，兩者的總市值最終將低於原始代幣的市值，比如Polygon 繼POL 後推出的Katana Network 也將發行新幣KAT，預計二者的市值之和將低於 POL 在 Katana 計劃時公佈的市值。該條動態引發 Polygon Labs CEO Marc Boiron 強烈不滿，雙方遂以 5 萬美元對賭，押注 6 個月後 POL 與 KAT 的市值表現。
這不僅是對市場表現的押注，更是對 Polygon 多幣策略、生態治理概念甚至 DeFi 未來走向的一次質疑。
Polygon 新幣 KAT 的背景與戰略意圖
Katana Network 是 Polygon 生態最新的策略級項目，由 Katana 基金會發起，並由 Polygon Labs 和 GSR Markets 共同孵化。該網絡定位為一條專注於 DeFi 場景優化的私有區塊鏈，計劃於 2025 年 6 月推出公共主網，主打更深的流動性整合與更可預測的借貸利率，意圖構建一個更穩定、更高效的 DeFi 借貸環境。
與 Katana 一同亮相的還有其原生代幣 KAT。 KAT 的功能涵蓋生態治理與流動性激勵兩大核心模組。其中， 15% 的 KAT 代幣將以空投形式分發給以太坊上的 POL 質押者，試圖透過原有用戶體系實現新舊生態的聯動，從而增強社區粘性並穩住 Polygon 核心資產的市場信心。
KAT 的發行是 Polygon 策略重組的重要一環。今年 6 月，Polygon 創辦人 Sandeep Nailwal 宣布親自出任基金會 CEO，標誌著生態策略的全面接手。他強調，Polygon 將逐步棄用 zkEVM，將資源聚焦於兩個方向：其一是 Polygon PoS，主打穩定幣支付與 RWA 資產整合；其二是 AggLayer，旨在提供孵化、資金和資源支持其PoS 生態系統內的項目發展，成功的項目將向POL 質押者接入投其原生代幣網絡並接入其原生代幣網絡供應量。這意味著Polygon 將回歸永續成長路徑，而非僅依賴技術堆疊。
Katana 與 KAT 在此背景下推出，旨在補足 Polygon PoS 生態中日漸稀薄的 DeFi 支柱，尤其是在 Aave 與 Lido 等重量級協議相繼撤出，導致超 3 億美元 TVL 流失後，KAT 的推出成為 Polygon 重振生態的重要舉措。透過新幣發行、空投激勵與專用基礎設施建設，Polygon 希望重新啟動 TVL 成長動能，吸引開發者與用戶重返生態懷抱。
更宏觀地看，Polygon 此舉也是對 Layer 2 生態競爭的回應。在 OP Stack、Arbitrum Orbit 等模組化解決方案主導下，Polygon 試圖以 DeFi 縱深與資產整合能力打出差異化路線。
Aave 與 Polygon 矛盾的根源
Polygon 與 Aave 矛盾爆發的導火線在 2024 年 12 月，當時 Polygon 提出一項收益生成提案，計劃利用其橋接至 PoS 鏈上的逾 10 億美元穩定幣資產進行跨協議收益挖掘。
這項提案在 Aave 社群引起激烈反對。 Aave 社群核心成員Marc Zeller 認為Polygon 的收益產生方式風險過高，可能導致壞帳問題。更有部分社區成員將其比喻為傳統金融的「影子銀行」模式，認為未經充分揭露的高風險操作可能威脅資金安全。
為了回應 Polygon 的這項提案，Zeller 提出了 Aave PoS 鏈上的風險參數調整提案：將所有資產的貸款價值比（LTV）設為 0% ，準備金率提升至 85% 。該提案以 69 萬票支持、 11.7 萬票反對的壓倒性結果通過， Aave 宣布逐步撤出 Polygon PoS 鏈的借貸市場。
Polygon Labs CEO Marc Boiron 則表達了強烈不滿，認為Aave 的退出不僅限制了 Polygon 生態的收益產生潛力，還可能削弱 PoS 鏈對開發者和用戶的吸引力，影響雙方長期合作前景，甚至存在反競爭傾向。
隨後，Aave 聯合創始人 Stani 在 X 上發文澄清，表示 Aave 的舉動並非反對 Polygon 或阻礙其發展，而是出於對用戶資金安全的負責。他指出，Polygon 在未與合作協議溝通的情況下引入高風險提案，背離了 DeFi 應有的公開透明原則，也未能為潛在壞帳提供有效保障。雙方圍繞著提案風險、資產控制權、治理權力邊界展開了激烈交鋒，表面是協議爭議，實質上是治理理念與合作機制的碰撞。
而Lido 也於 2024 年 12 月宣布終止 Polygon PoS 鏈質押服務，理由包括用戶採用率低、激勵不足及生態發展不確定性等，用戶需在 2025 年 6 月 16 日前提取資金。此舉進一步削弱 Polygon PoS 鏈的 DeFi 生態。
同時， Polygon 內部也出現信任危機。繼 Jaynti Kanani 與 Anurag Arjun 後，第三位共同創辦人 Mihailo Bjelic 宣布退出基金會董事會。他在聲明中表示，“隨著專案發展，願景發生變化乃至分歧是自然的，我已無法以最佳狀態為 Polygon 貢獻”，顯示內部對新策略存在不同意見。
結論：賭局背後，是信任的較量
KAT 不是 Polygon 的終點，而是其重塑 DeFi 敘事的一次試煉。
從機會角度來看，Katana Network 所主張的流動性整合與可預測利率機制，確實回應了目前 DeFi 市場對穩定收益與風險控制的核心訴求。如果成功，KAT 將成為 Polygon 生態新的成長引擎，為 PoS 鏈注入新活力，也有望吸引新一輪開發者進駐。
但風險同樣顯而易見。 KAT 的發行可能會稀釋原有 POL 的價值，尤其在雙代幣生態治理機制尚未明確的情況下，可能造成用戶與開發者對治理權、激勵機制的不確定感，進一步加劇市場觀望情緒。
這事件之所以受到關注，不只是因為 5 萬美元的賭注，而是它折射出當下加密生態最脆弱的神經：協議間的信任、社群治理的透明度、以及用戶資產安全感的邊界。
KAT 能否撐起新敘事，還有待時間檢驗。但可以確定的是，加密世界未來的繁榮，絕非單靠市值躍升就能維繫，而是建立在協議間坦誠協作、公開治理與用戶信任的基礎之上。
