原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| Ethan（ @ethanzhang_web3 ）
RWA 板塊市場表現
根據RWA.xyz 最新數據顯示，截至2025 年6 月17 日，RWA 鏈上總價值為239.1 億美元，較6 月10 日的231.4 億美元增長3.34% ，市值重回成長軌道。鏈上資產持有者數量由167, 437 人增長至185, 289 人，漲幅達10.65% ，延續上週的成長態勢。資產發行數量不變，為194 個。穩定幣總價值由2,374.9 億美元成長至2,380.3 億美元，增幅為0.23% ；穩定幣持有者數量也由1.6,663 億人增至1.6745 億人，成長0.49% 。
從資產結構來看，私人信貸總值由上週的133 億美元成長至138 億美元，回昇明顯，再次鞏固其在鏈上資產的主導地位。美國國債同步成長至73.7 億美元，穩中有升，顯示資金對安全型資產的需求持續存在。
商品類資產本週微增至16 億美元，增幅雖小但為連續成長；機構另類基金也由5.297 億美元成長至5.431 億美元，維持穩定攀升態勢。股票類資產小漲至3.609 億美元，延續兩週以來的上漲趨勢，展現平台對其透明度與展示力度的增強，也反映出市場對該類資產接受度正在提升。
有何趨勢（對比上週）
市值反彈，鏈上活躍度再創新高：繼上週持穩後，本週RWA 市值強勁反彈至歷史新高，資產持有者總數接近19 萬，用戶增長動能仍在釋放中；私人信貸資產重回增長主線，市值回升至138 億美元：在上周小幅回調後重新回升，市場資金仍對高收益類資產預計億增至 73.7 億，說明其「壓艙石」作用依舊被高度認可，適合當前經濟環境下的風險防禦需求；商品與另類資產連續兩週增長，成為底倉穩定增量來源。 投資人對低波動資產仍有持續配置意願，有助於平衡整體資產結構中的風險敞口；股票類資產延續上升，鏈上證券化路徑正逐步獲得市場接納。 雖然總量仍小，但連續三週成長，顯示其未來潛力值得持續關注。
總的來說， 2025 年6 月中旬， RWA 鏈上資產市場呈現出「資金回流、結構穩定、成長穩健」的特徵。一方面，總市值和用戶活躍度同步上升；另一方面，資產分佈格局保持平衡，未出現明顯失衡或單邊傾斜。同時建議投資人繼續以「高收益+低波動」雙輪策略為基礎配置邏輯：在穩健配置中繼續加碼美債、商品、另類基金等資產，同時根據市場風險偏好適度參與私人信貸機會；對於股票類資產，應保持中長期觀察視角，把握鏈上證券資產擴容與結構升級帶來的潛在紅利。
重點事件回看
美國參議院將於美東時間 6 月 17 日對 GENIUS 法案進行最終表決
根據記者Eleanor Terrett 與Senate Cloakroom 報道，美國參議院將於北京時間6 月18 日凌晨4: 30 （美東時間6 月17 日下午4: 30）對《GENIUS 法案》（S.1582）進行最終表決，該法案已完成修正程序，若將送交眾議院審議。這是該法案在參議院的最後一輪投票。
Plasma 在X 平台發文宣布存款功能現已上線，該項目公開代幣銷售在數分鐘內即完成5 億美元額度的認購。且此後，Plasma 官方於 6 月 12 日上午9: 00 再次新增的5 億美元公募存款額度耗時約半小時被存滿。
支付巨頭Stripe 已同意收購加密錢包提供商Privy，具體交易金額未披露，據悉這是Stripe 繼收購穩定幣基礎設施公司Bridge 後另一個重大佈局。
美國銀行 CEO Brian Moynihan 表示，願意與合作夥伴共同推出我們自己的穩定幣，穩定幣的交易量主要集中在加密貨幣之間的交易。
早在今年2 月底，美國銀行 CEO Brian Moynihan 曾表示，「我們別無選擇，必須進入穩定幣市場」。儘管其過去對加密資產態度保守，但面對監管壓力與同行競逐，其立場已顯著轉向。此前美國銀行曾探索與摩根大通等金融巨頭合作發行穩定幣，雖未最終落地，但顯示出對區塊鏈基礎設施的濃厚興趣。
知情人士透露，螞蟻集團旗下國際業務板塊螞蟻國際（Ant International）計劃在香港《穩定幣條例》今年8 月生效後，申請法幣錨定穩定幣發行人牌照，並同步籌備新加坡及盧森堡相關牌照申請。螞蟻國際發言人已確認香港地區的計劃。
該舉措旨在強化其基於區塊鏈的「Whale」平台在跨境支付和資金管理業務中的角色。 Whale 平台去年處理的全球交易額超1 兆美元，佔螞蟻集團總跨境處理額的三分之一，支援多種銀行機構發行的代幣化資產，並採用同態加密等隱私運算技術實現多方驗證。
目前螞蟻國際已與匯豐、法巴、摩根大通、渣打等全球超10 家銀行建立合作，近日又宣布與德意志銀行達成策略合作，聚焦鏈上資金流動與支付清算。該板塊2024 年創收近30 億美元，已連續兩年實現調整後獲利，並為未來分拆與IPO 奠定基礎，估值區間或達80 億至240 億美元。
熱點專案動態
Bedrock（BR）
一句話介紹：
Bedrock是一種多資產流動性再質押協議，由與RockX 合作設計的非託管解決方案提供支援。 Bedrock 利用其通用標準來釋放PoS 代幣（例如ETH 和IOTX）的流動性和最大價值，以及現有的流動質押代幣（稱為uniETH 和uniIOTX）。
最新動態：
6 月 14 日， Bedrock 宣布BR 質押獎勵在@River4fun 平台上線，提供高達5000% APR 的收益機會，但需注意風險。
另先前Bedrock 與WLFI 合作，在PancakeSwap 上推出 USD1/BR 流動性池，為用戶提供以穩定幣 USD1 和BR 獲得Farming 收益的機會。
Usual (USUAL)
一句話介紹：
Usual是一個去中心化的穩定幣協議，旨在透過代幣化實體資產（RWA）打造一個公平、由社區驅動的金融生態系統。其核心目標是將傳統穩定幣（如USDT）集中化獲利的模式轉變為用戶擁有和治理的模式，透過其穩定幣產品USD0和USD0++ ，以及治理代幣USUAL，重新分配價值和控制權給社群。本專案結合了實體資產的穩定性和DeFi 的可組合性，致力於為使用者提供安全、透明和高收益的金融工具。
最近動態：
6 月12 日， Usual 宣布ETH 0 （基於Lido 的wstETH 1: 1 支持的合成資產）正式上線，首個鑄造上限為100 萬美元（500 ETH），提供10% 以上原生APY， USUAL 質押者享受105% APY（其中60% 收益來自穩定貨幣協議。完全流動、無鎖定期。首批上限在約10 分鐘內售罄。
6 月 13 日，Usual 宣布USD0和USUAL 現已透過LayerZero 的跨鏈協定支援BNB Chain 和Base，可透過transporter進行橋接。 USUAL 在Arbitrum 上的支援也已上線interport ，並計劃透過Stargate 擴展更多鏈。
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截至 6 月 6 日，全球 RWA 市場總市值已飆升至 233.9 億美元（不含穩定幣），較年初的 157 億美元大幅躍升 48.9% 。然而，這份亮眼成績單的背後，卻隱藏著資產類別高度集中、流通性受限、透明度存疑以及與加密原生生態關聯度不高等深層問題，RWA 距離成為真正的「主流賽道」仍有長路要走。
《 RWA 生態計畫最全解讀》
由DePINOne Labs 撰寫的萬字深度研報，全面盤點 2025 年 RWA 生態主要類別及代表性項目。
《 RWA 賽道 25 年最新研究：全球視野下，RWA 正如何兼顧科技、監理與市場平衡？ 》
由Web3 Caff 研究員撰寫，全文共計25000+ 字，結合當下最前沿的監管框架，進行全方位的深度剖析，同時還會關注標準化資產、實體資產RWA 及技術監管協同領域的基礎設施服務商這些未來重點方向的進展情況。
