撰文：Frank，PANews
Binance Alpha 的積分遊戲正以前所未有的速度將「內捲」推向極致。當積分門檻一度突破200 分大關，而空投收益卻驟降至25 美元左右時，用戶投入產出比的下降引發了廣泛的社群討論。
在這場看似贏家通吃的盛宴之下，一種觀點認為其巨大流量正「溢出」至Sui、Solana 等其他生態，為其註入活力。然而，這種溢出效應的真相又是如何？這場由Binance Alpha 點燃的「擼毛」狂歡，最終又將為產業帶來怎樣的深遠影響？
流量「外溢」的虛與實：Sui 的Alpha 效應觀察
Binance Alpha 積分遊戲機制在前文已被詳細介紹，此處不再贅述。但總體來說，隨著越來越多用戶的參與，其最終的結果是每次空投的收益是存在明顯的上限的，而積分的門檻越來越高。這種情況下，用戶為了保留利潤空間就得進一步壓縮成本。
近期，Binance Alpha 開始上線Sui 生態代幣。並在隨後公佈了多個Sui 生態的Alpha 項目。 Sui 生態的加入恰好為刷交易量的用戶提供了新的成本窪地。 5 月14 日，@lianyanshe 等多個KOL 提出Sui 生態的NAVX 等項目在刷交易量時Gas 費用更低，且不會被夾子機器人攻擊，整體磨損更低，因此Sui 生態的幾個項目將成為Binance Alpha 刷量的「新卷王」。
如果多數用戶選擇這種形式，確實能夠為Sui 生態帶來不少的交易量和代幣熱度。不過，現實之中似乎並未出現類似的效果。根據PANews 的調查， Sui 生態的代幣在Alpha 的交易量並不算多，最高的NAVX 在24 小時交易量僅為334 萬美元，其餘的HIPPO、BLUE、SCA 等交易量甚至僅為數十萬到數萬美元之間。與之對比的，Solana 鏈的幾個項目交易量基本上都處於1000 萬美元以上，BSC 的幾個頭部項目的交易量最高超過2 億美元。不過，對NAVX 來說，上線Binance Alpha 確實也提升了其交易量， 5 月13 日，NAVX 主池的交易量達到160 萬美元，而前一天的交易量卻僅為數千美元。
在實際的交易流程中能夠發現，在幣安錢包官方的跨鏈橋當中，目前並未打通Sui 生態和BSC 鏈上資產的兌換。使用者並不能將BNB 等資產直接兌換為Sui 上的USDC，如果為了省下這筆磨損，就要承受走其他跨鏈橋的磨損。
Solana 頭部MEME 意外獲得資金流入
Solana 是Binance Alpha 上除了BSC 之外，上線專案最多的生態之一。從五月開始，Solana 整體的DEX 交易量確實有著明顯提升。 5 月4 日，Solana DEX 交易量為22 億美元，到5 月15 日，這項數據提升至45.9 億美元，成長超過一倍。而上線Binance Alpha 的幾個頭代幣MOODENG、jellyjelly 等項目的確在近期的交易量有了巨大提升，也有過一段明顯的漲幅。其中MOODENG 從上線到5 月14 日價格上漲了140% ，Solana 生態5 月份上線Binance Alpha 的6 個代幣的平均漲幅也達到了12.32% ，是幾個公鏈當中為數不多的正向表現的生態。
除了Sui 和Solana 生態之外，可能近期這種溢出效果受益最明顯的就是Sonic 生態，作為Fantom 的新品牌，Sonic 當下最需的就是破圈的曝光和資金的流入。雖然目前Binance Alpha 上僅上線了3 個Sonic 生態項目，但在價格走勢方面， 5 月上線的兩個代幣平均的漲幅達到了65.93% （數據截至5 月14 日），在所有生態當中排名最高。不過，由於其上線的代幣數量較少，並不能因此說明Sonic 生態的代幣就具有更高的潛力。
不過，在Binance Alpha 宣布上線Sonic 生態的兩個項目的5 月1 日，Sonic 生態的DEX 交易量確實迎來了明顯的漲幅。從前一日的7,340 多萬美元飆升至1.94 億美元。
專案迷思，上線即巔峰還是價值發現？
除了生態的角度之外，對於專案方們來說，上線Binance Alpha 後價格是否能迎來一飛沖天的機會？從數據的角度來看， 5 月上線的23 個代幣，平均漲跌幅為-5.04% 。其中跌幅最大的達到了75% 。雖然在圖表上來看，這些項目的價格在上線Binance Alpha 的短時間內都經歷過拉升，但在熱度過後基本上都會有明顯的回撤和下跌。由此來看，Binance Alpha 上線並不意味著金狗的誕生，只是多了一個交易的連接埠。
此外，對於首發並有空投活動的項目來說，似乎也未能因此獲得市場青睞。 5 月上線的7 個空投活動的代幣，平均的跌幅達到了31.5% ，截至5 月14 日，全部處於下跌狀態。以此來看，對專案來說，空投和刷量活動並不能帶動價格趨勢上漲。
整體來看，Binance Alpha 上線的專案平均市值達到7,000 萬美元，市值最低的代幣市值約160 萬美元，最高的MOODENG 市值達到2.71 億美元。其中Solana 生態的幾個新上線代幣平均市值超過1 億美元，顯然對Solana 生態的要求更高一些。
內捲終局：專業玩家的角斗場與一般使用者的離場
對生態和項目，Binance Alpha 意味著曝光和流量聚集地。而對用戶來說，現在的內卷正在淘汰一般用戶，成為專業工作室和大戶們角逐的擂台。隨著積分門檻達到205 分，意味著用戶需要每天完成至少15 分的積分才能追趕上門檻。以本金1000 美元（積2 分），另外需要每日刷交易量達到8000 美元的交易量才能完成積分累計。這個交易量的每日滑點+Gas 費用可能要達到10 美元以上。如果未能達到下一次門檻或得到的空投較少，則會面臨虧錢又費精力的兩面輸結局。最新一期的RDAC 代幣的空投結果基本上賣出的金額就只有25 美元，很難涵蓋205 點的成本。
可以預見的是，接下來的積分門檻仍會繼續上升，而按照當下的規則來看，每天需要的積分越高，需要的交易量則是呈指數級提升。要嘛Binance Alpha 將單一地址的空投金額提升，要嘛就是大批量用戶退出內卷，讓積分門檻回落至一個合理區間。但無論如何，這種內捲的遊戲似乎快到終點。 BSC 鏈上的DEX 交易量在最近幾天也開始出現下滑， 5 月15 日為26.4 億美元，相較5 月12 日的31.6 億美元下滑了16.4% 。
綜合來看，Binance Alpha 的」流量溢出「效應，在不同生態間的體現存在顯著差異。Sui 生態並未如預期般承接大量刷量行為，反而是Solana 生態展現出更強的正向互動與成長。對於專案方而言，Alpha帶來的短期高光往往難以轉化為持續的價值支撐，上線即巔峰後價格回落成為常態，空投活動也未能成為價格的救世主。
更核心的問題在於，這場由積分驅動的狂歡節正將普通用戶無情地擠出牌桌。不斷攀升的積分門檻與指數級增長的交易量需求，疊加日益縮水的空投回報，使得Binance Alpha 逐漸演變為專業工作室與大戶的「零和博弈」。 BSC 鏈上DEX 交易量的近期下滑，似乎也預示著這種依賴高強度「內捲」的模式正逼近其永續性的臨界點。
