原文作者：Bright，Foresight News
5 月7 日早間，加密貨幣行情從五一假期末的連跌中回暖，二級市場跟隨BTC 回升。 BTC 自昨日低點9,3390 美元一路拉升至9,7732 美元，漲幅超4.4% ，收復近五天的跌幅。截至發稿前，比特幣現報96866 美元。
ETH 自1,751.45 美元回升至1,850 美元，補漲5.6% 。 SOL 則從141.41 美元起漲，最高回升至149.54 美元，漲幅5.74% 。
加密貨幣總市值回升超2% ，再次回升突破3 兆美元。比特幣市佔率突破65% ，創下2021 年1 月以來新高。恐懼與貪婪指數攀升至代表貪婪的67 。同時，美股加密貨幣股票盤後同步攀升，Coinbase 盤後止跌回升至200 美元，漲幅1.58% ；微策略收盤價達393.89 美元，漲超2.15% 。
爆倉數據方面，根據Coinglass 顯示，最近24 小時共超過13.76 萬人爆倉，爆倉總額3.11 億美元，多空雙爆。而近1 小時爆倉4097.2 萬美元，空單爆倉3800.2 萬美元。 CEX 上最大單筆爆倉為ETH-USDT，發生在幣安，價值805.30 萬美元。
究竟是什麼催化了加密乃至全球風險資產市場早盤的猛烈拉漲？
5 月7 日早，中國外交部發布消息，何立峰副總理將於5 月9 日-12 日訪問瑞士，期間與美方舉行會談。這項消息大振風險偏好情緒，人民幣一度漲百點漲破7.20 。美國三大股指大漲，其中納指期貨漲超1% 。現貨黃金跌超1.9% ，刷新日低至3,370 美元/ 盎司。
關稅大棒難以為繼
中美關係的微妙轉向成為市場情緒的關鍵轉捩點。繼4 月川普政府對中國商品加徵104% 關稅引發全球風險資產劇烈波動後， 5 月7 日中國外交部宣布何立峰副總理將於5 月9 日至12 日訪問瑞士，期間與美國財政部長貝森特、貿易代表戴琪舉行正式會談。這是自2024 年G20 高峰會後，中美高層首次就經貿議題展開面對面磋商，並被市場解讀為雙方釋放「暫停關稅升級」的明確訊號。
歷史數據顯示， 2024 年1 月中美貿易談判窗口期，比特幣曾因跨境資本流動預期改善單月上漲22% ，而此次消息落地前48 小時，加密貨幣市場已提前消化關稅壓制情緒—— 5 月6 日美股暴跌時，BTC 僅微跌0.3% ，顯著低於納斯克的《達克0.87%》表現出對達陣的政治特性。
美國商務部5 月6 日公佈的最新數據顯示， 3 月美國貿易逆差激增至1, 234 億美元，創1992 年有記錄以來最高水平，主要原因在於企業搶在關稅生效前囤積進口商品。這項數據迫使川普政府重新評估「關稅施壓」策略的實際效果。
根據彭博社引述白宮內部備忘錄，若維持目前關稅稅率，美國零售商年利潤將縮水15% ，通膨率可能反彈至5.5% 。 「關稅政策的邊際改善，本質上是全球資本對「去美元化」資產再定價的過程。 」Bitwise 首席投資長Matt Hougan 在晨間電話會議中指出，當美元信用因貿易衝突受損時，BTC 的「數位中立性」成為跨境價值儲存的最優解。
機構「定投」，政策助攻
當市場沉浸在中美緩和的短期利好爆發時，機構似乎早以「定投BTC」的方式長久重塑加密貨幣估值體系。根據SoSoValue 數據， 5 月6 日，BTC 現貨ETF 總淨流入4.25 億美元，BTC 現貨ETF 總資產淨值為1106.85 億美元，ETF 淨資產比率（市值較BTC 總市值佔比）達5.91% ，歷史累計淨流入已達406.62 億美元。
而根據Lookonchain 監測， 5 月6 日，貝萊德的BTC 現貨ETF（iShares Bitcoin Trust ETF）再次購買了5613 枚BTC，價值約5.295 億美元，目前持有620252 枚BTC，價值約585.1 億美元。而自4 月21 日以來，貝萊德已累積購買了47,064 枚BTC，價值約44.4 億美元。而且，在過去一周內，貝萊德ETF 每日定向流入5 億美元，引起了市場對其在此處“高位加倉”行為的猜測。
而政策方面，美國州級的加密貨幣戰略儲備傳來落地利好。新罕布夏州州長阿約特簽署了H B3 02 法案，這是全美第一個將加密貨幣作為戰略儲備的州法案。這也代表了罕布希爾州財政部長將最多5% 的州政府資金投資於市值至少5, 000 億美元的貴金屬和加密貨幣。以罕布什爾州總預算154 億美元計算， 5% 約為7.7 億美元，以一般基金56 億美元計算， 5% 約為2.8 億美元。因此，該州潛在的加密貨幣投資金額在2.8 億至7.7 億美元之間，為後續州立法建立加密戰略儲備樹起了旗幟。
聯準會會議仍深埋「導火線」
儘管短期情緒回暖，聯準會5 月利率決議仍如高懸的「達摩克利斯之劍」。 CME 利率期貨顯示，目前市場認為5 月降息25 個基點的機率僅3.1% 。而6 月降息25 個基點的機率也只有65% （較4 月峰值下降10 個百分點）， 10 年期美債收益率加速回落至3.75% ，反映出投資者對“政策滯後效應”的擔憂—— 4 月非農就業新增17.7 ，核心。
加密貨幣市場面臨微妙平衡。若聯準會維持利率不變，高商的資金成本可能壓制風險資產估值（歷史數據顯示，利率每維持1 個百分點，比特幣隱含波動率將提升12% ）；若釋放鴿派訊號，BTC 作為「抗通膨資產」的邏輯將迅速強化。
目前市場的分歧點在於聯準會的「降息節奏」。在聯準會最新公佈的「經濟預測摘要」中， 12 位官員支持2025 年僅降息50 個基點， 7 人支持降息100 個基點，形成罕見的「鷹鴿對峙」。當傳統金融體系陷入「滯脹螺旋」（通膨頑固+ 成長放緩），比特幣的網路效應（每日活躍地址達1,200 萬）和市值規模（超1.9 兆美元）使其成為機構對沖政策風險的「必需品」。值得注意的是，聯準會隔夜逆回購規模連續三日下降至1.2 兆美元，顯示銀行體系流動性過剩問題緩解，可能間接影響加密貨幣的槓桿資金規模。
不過，雖然BTC 已經回升至了97,000 美元關卡上方，但其主導地位突破65% ，顯示資金避險情緒濃厚。結合BTC 近期極低的波動率，聯準會會議後或許會出現顯著的價格波動。這次鮑威爾“放鷹”還是“放鴿”，將至關重要。
