原文作者：Scof，ChainCatcher
原文編輯：TB，ChainCatcher
最近外送市場突然熱鬧起來。
京東發力、阿里入局、美團應戰，一場三方混戰拉開序幕。可以看到「免單奶茶」「百億補貼」「 30 分鐘好貨到家」此起彼伏，背後邏輯卻不複雜：透過高頻次的消費場景（外帶）綁定用戶，從而為自己的即時零售業務攢下基礎。
這和加密圈裡交易所的激烈競爭本質十分類似。幣安的 Alpha 積分體係是其中最典型的例子，積分打新、空投排名、交易排名——換一種說法，也是數位資產領域的「補貼大戰」。不是爭奪新用戶，而是爭搶用戶的注意力、交易行為和忠誠度。
而其他交易所也沒閒著。 Bybit 緊跟著推出質押版 Alpha 積分空投，對標幣安的玩法，試圖爭奪同一批高活躍度用戶；OKX 則宣布將開啟百萬空投計畫。
這是一場典型的存量博弈。
Alpha 積分捲出新高度，一般使用者被邊緣化
Alpha 板塊的熱度持續上升。 5 月 5 日，Binance Alpha 的交易額突破 2.74 億美元，每日交易筆數首次超 100 萬。而造成這項數據激增的關鍵，是不斷上漲的「Alpha 積分」門檻。
資料來源：Dune，@Pandajackson
在最初階段， 50 分可能就能獲得空投資格。但最新一輪的分數線飆升至 142 分，過去 15 天每天必須獲得近 10 分，對應 1024 美元的交易量。很多普通玩家感到措手不及。
加密 KOL 夏雪宜表示，自己一個月內虧掉上萬美元，也依然「沒資格」。因為在這套機制下，只有持續活躍、高頻交易的大戶和工作室，才能維持積分競爭力。
同時，幣安雖然推出如「UID 尾號 X 幸運空投」這樣的安慰獎，但實際上對真正的散戶用戶吸引力有限。大量補貼最終流向的是機構使用者與刷分團隊。
這點非常像外送大戰中的「羊毛黨」：為了短期補貼湧入新平台，但一旦價格優勢不再，多數人還是會回到自己熟悉、信任的平台。
幣安生態的陽謀：設計規則，製造流量
再來看 Alpha 積分系統背後的策略：Stakestone 專案用 5% 代幣用於 IDO， 1.5% 用於主站空投， 3.93% 回饋老用戶，總共投入 10.43% 的代幣。這些代幣在價格 0.06 美元時帶來超 500 萬美元的潛在拋壓，在高點甚至接近 900 萬美元。
但專案方並未選擇立刻拋售，而是透過引導交易量、維持幣價穩定，最終達成幣安主站上幣的「達標要求」。這不是簡單的市場行為，而是一種「對演算法的配合遊戲」。
換句話說，交易所不是等專案方自然成長，而是設計了一套「你想上線，就得照我節奏來跳舞」的進入系統。 Alpha 積分是篩選用戶，交易量是篩選項目方，幣價表現是篩選市值管理能力。
最終完成閉環：流量進來，數據漂亮，交易額飆升，平台獲勝。
誰是贏家？誰還能堅持到底？
交易所之間的戰爭，其實和外送平台一樣：燒錢拉人、補貼搶市場、製造流量高潮。但對於用戶來說，熱鬧過後真正留下的是什麼？很多人在 Alpha 積分系統裡奮力刷分、虧錢換資格，最後發現空投沒搶到，打新沒參與上，只是為平台數據添了磚。
平台可以重複換打法，但使用者的選擇永遠是現實的。很多人為了短期補貼會切換平台，但一旦價格優勢消失、規則複雜化，大多數人還是會回到熟悉的地方。補貼只能帶來流量，留不住信任。
這也引出一個現實問題：Alpha 被定義為「孵化優質專案」的場所，但上幣後的專案並不總是表現理想。有些工程高開低走，難以進入幣安主站現貨區，被用戶視為「臨時計畫區」。久而久之，這種低品質上幣頻傳是否會損害 Alpha 的口碑，甚至影響用戶對整個幣安上幣體系的信心？
而從更宏觀角度來看，加密世界還存在著「增量市場」嗎？如果一切都變成存量之爭，那用戶的價值最後靠什麼衡量？
在這個存量博弈的時代，交易所需要用戶的忠誠和行為；用戶則需要平台的信任和長期回報。如果這段關係開始失衡，那才是比錯過一次空投更大的代價。
外賣大戰至少還能帶來一杯“免單奶茶”，所以很多用戶都希望補貼戰能多持續一段時間，好讓自己多省點錢。同樣地，看到幣安、OKX、Bybit 輪番上陣爭用戶，用戶們也期待其他交易所卷得更猛一點——別只讓用戶“打工刷分”，而是真正讓利，把競爭變成對用戶有利的良性遊戲。
