Elysium將成為HYPE衝擊新高的下一個助推器？

HyperEVM 一直是 Hyperliquid 生態中最薄弱的一環，受限於效能，它暫時還無法承擔圍繞 Hyperliquid 持續執行複雜應用的執行環境的重任。

Kinetiq 作為 Hyperliquid 生態 TVL 最大的協議，試圖填補這塊空白。Kinetiq 以 HYPE 流動性質押產品 kHYPE 起家，TVL 約 13 億美元。此後，Kinetiq 又推出了基於 HIP-3 的永續合約市場 Markets.xyz，把業務從質押延伸到交易。但最讓社群期待的，是 Kinetiq 近日推出的 Hyperliquid L2：Elysium。

與 HyperCore 並行

Elysium 採用 Arbitrum Orbit 技術堆疊，交易在 L2 執行，狀態結算到 HyperEVM，HYPE 則直接充當原生 gas。Kinetiq 給出的效能目標是每秒 3 億 gas、100 至 200 毫秒一個區塊，吞吐量約為 HyperEVM 的兩個數量級。目前，Elysium 已經上線了測試網。

速度只是第一層。Elysium 真正想爭取的，是讓智能合約直接使用 HyperCore 已經形成的交易市場。HyperEVM 當前的 L1Read 介面主要提供訂單簿最佳買賣價。Elysium 計劃讓合約按需讀取更深的盤口、價格、帳戶餘額和倉位，還計劃讓應用以低延遲向 HyperCore 發單。

自營做市商營運的 PropAMM 可以在 Elysium 上按庫存和行情不斷更新報價，成交之後再去 HyperCore 對沖；套利程式也可以同時觀察 AMM 與訂單簿的價格差，減少依賴外部預言機和跨平台帳戶。

這條鏈另一個明確的用途，是承接新幣從冷啟動到成熟交易市場的全過程。

目前 Hyperliquid 在資產發行上還沒有什麼穩定的路徑，如果一個新發行的代幣先在 Elysium 的 AMM 中定價，流動性增長後由專業做市商提供更深的現貨交易報價，再把代幣映射到 HyperEVM，連接 HyperCore 現貨訂單簿；等現貨市場足夠成熟，項目方還可以爭取上線 HIP-3 永續合約市場，這樣就打通了從發行到現貨再到合約的「標準流程」。

價值流向 KNTQ 與 HYPE

Elysium 給 Kinetiq 的代幣 KNTQ 設計了一條較直接的收入路徑。按照已公布的分配方案，排序器費用的 25% 給消耗區塊空間的應用建設者，25% 進入 Kinetiq 金庫，剩餘 50% 用於在公開市場回購 KNTQ 並銷毀。如果 Elysium 能取得成功，將是對 KNTQ 的巨大利好。

HYPE 的價值流向則要多轉幾道彎。首先，HYPE 是 Elysium 的原生 gas。其次，Elysium 上的 AMM 若出現足夠多的成交量和價差，做市商與套利者會回到 HyperCore 對沖、撮合，產生新的訂單簿手續費。

Elysium 上流轉的 USDC 也能增加 Hyperliquid 的收入。Elysium 的 USDC 由 HyperEVM 上的原生 USDC 支持。按 AQAv2 安排，Hyperliquid 可從其網路上的原生 USDC 儲備收益中獲得分成。如果 Elysium 真從外部吸引了新的資金進入，這部分資金即使用在 L2，也可能通過增加網路中的 USDC 儲備，進而增加 Hyperliquid 的收入與 HYPE 回購。

發射台

由 KOL CryptoTomYT 作為聯創的 Ascend 是首個宣布在 Elysium 部署的項目，目前看 Ascend 將是 Elysium 的龍頭發射台。

Ascend 的文檔顯示，它計劃讓代幣直接進入封閉的 hook 交易池，不設獨立的 bonding curve 階段，初期以 USDC 或受支持的代幣化實物資產報價。項目的交易量、獨立持有人、市值和持倉集中情況，決定它能否獲得「Ascended」資格。合格項目可獲得平台回購和展示，再爭取上線 HyperCore 現貨以及 HIP-3 合約市場。

Ascend 最特別的機制是，用戶可以把存入 Ascend 的 HYPE 轉為 Kinetiq 的 kHYPE，kHYPE 產生的質押收益買入獲得「Ascended」資格的新幣，再把新幣分給質押者。相當於可以質押 HYPE 獲取發射台裡的優質 meme 幣。

Ascend 不計劃發行自己的平台幣。交易費擬定為 1%，dev 分得這筆費用的 25%；經平台認可的活躍創作者或項目接管者可分得 50%。平台將淨協議收入的 90% 用於購買 HYPE，10% 用於購買 KNTQ。

Elysium 主網計劃將於一個月後上線，Hyperliquid 社群的狂熱是否能點燃 Elysium 值得我們觀察。