LIT surges to new highs, Lighter and Robinhood turn out to share the same origins

從今年 3 月底 LIT 創下 0.7794 美元的歷史新低，到 5 個月後的今天，LIT 狂漲接近 5 倍，最高摸到 3.79 美元。過去 30 天漲了 75%，過去 7 天漲了 24%。

LIT，可以說是今年加密市場裡漲勢最猛的幣之一，目前它在全球加密市值排名第 76 位，市值達 8.65 億美元。在比特幣和 HAPE 同樣上漲的小牛開端，山寨幣跟著漲當然理所當然，畢竟水漲船高。但 LIT 的上漲不僅僅是因為大盤水漲船高。

Perp Dex 在近兩年是核心板塊，標竿是 Hyperliquid，它最近在美國跑得出奇順利。監管、合規、機構接入一路沒怎麼被卡，給整個板塊立了一個預期：這門生意在美國是能做的。Lighter 跟它同處一個賽道，自然也是這兩年的核心項目。

但在「美國正統性」這件事上，Lighter 的位置比 Hyperliquid 還要靠前。畢竟它是美國本土項目，註冊在德拉瓦州，代幣直接由一家美國 C 型公司發行，而不是像絕大多數項目那樣繞道開曼或瑞士的基金會。Lighter 創辦人 Vladimir 是從小從俄羅斯移民過來的美國人。在川普政府「美國優先」的調調下，這個身分是一張買不來的通行證。

Lighter 創辦人 Vladimir

因此 8 月 20 日的美國商品期貨交易委員會新設的創新諮詢委員會，第一次開會，商討「一家去中心化交易所要長成什麼樣才能在美国境内合法營運」的時候，Lighter 的創辦人兼 CEO Vladimir 就坐在桌子邊上給意見。

8 月 20 日 CFTC 創新諮詢委員會首次會議

而 Lighter 的生意本身也在擴張期。今年 4 月，Telegram 錢包上線永續合約，獨家由 Lighter 供給，覆蓋 1.5 億註冊用戶。7 月 1 日，Robinhood 自己的鏈上線，裡面的永續合約引擎也是 Lighter，收入五五分成。Lighter 對散戶至今零手續費，241 個市場的掛單費和吃單費全部是 0。8 月 24 日，韓國最大的交易所 Upbit 上線 LIT 的韓元交易對，當天又漲 22%。

這些原因加起來，或許解釋這輪行情的大部分。但它們還無法解釋一件事：為什麼在所有做 Perp Dex 的項目裡，偏偏是 Lighter，能把美國最大的散戶券商 Robinhood 變成自己的分銷渠道，還能拿到五五分成。

在 Laura Shin 主持的播客節目裡，Lighter 的創辦人兼 CEO Vladimir 說了一個往事。

他說自己也曾跟團隊開玩笑說，這筆合作醞釀了 12 年，換個角度看，甚至可以說是 25 年。「因為我和 Robinhood 的創辦人 Vlad Tenev 是高中同學，我們是我們學校裡僅有的兩個 Vlad。」

我們是高中裡僅有的兩個 Vlad

Lighter 的創辦人 Vladimir 和 Robinhood 的創辦人 Vlad Tenev，是他們高中裡僅有的兩個 Vlad。

兩個 Vlad 就讀的高中叫 Thomas Jefferson High School for Science and Technology，簡稱 TJ。這是美國最頂尖、最有名也最難進的公立 STEM 高中之一，聚集了華盛頓都會區最強的一批理工科學生，升入頂級大學、進入科技與金融行業的人很多，因此也是矽谷、量化和新創圈裡容易被識別的履歷信號。

TJ 高中

因為 Lighter 的創辦人比 Robinhood 的創辦人大三屆，小編在後文中為方便區分，將簡稱 Lighter 的創辦人為「大 Vlad」，Robinhood 的創辦人為「小 Vlad」。

大 Vlad 在高四時，是學校裡最出名的學生之一。

那一年他在全美物理奧林匹亞競賽裡拿了第一名；之後代表美國去土耳其安塔利亞參加第 32 屆國際物理奧林匹亞競賽，又拿了銀牌；此後他帶著一個叫「光神經計算的最優全息圖設計」的課題進了英特爾科學天才獎的全國決賽，那年全校只有兩個人進決賽，名單上其他人大部分都是 16 到 18 歲，大 Vlad 只有 15 歲。

2001 年物理奧林匹亞選手，左二：Lighter 創辦人大 Vlad

大 Vlad 後來在 Quora 上回憶過那段時光，他說進校兩週後第一次去數學隊訓練的場景他一直記得，他也不知道以自己的實力在這個訓練隊能待多久。於是為了精進競賽能力，他和幾個同學開始在放學後額外組織聚會，專攻數學隊、電腦隊和奧賽訓練。那個課後訓練賽的文化還一直延續到了今天。

小 Vlad 剛進高中時，對大 Vlad 的第一印象是組織課後競賽訓練的高四學長，也因為這個課後訓練賽，兩個 Vlad 開始熟悉起來。

大 Vlad 竟是 Robinhood 的早期顧問

很快，16 歲的大 Vlad 高中畢業後進入了哈佛，只讀了兩年就提前畢業，被知名對沖基金 Citadel 創辦人 Ken Griffin 親自出面招進了 Citadel。

這是大 Vlad 的第一份工作，做量化研究，任務是給外匯市場搭高頻交易系統。之後他去了 Graham Capital，一家管理規模一百多億美元的全球宏觀和趨勢跟踪基金，做到組合經理和總監，一待七年。

大 Vlad 工作的總部到紐約市通勤很方便，而小 Vlad 那時候就在紐約。

那是雷曼危機的兩年後，小 Vlad 創業做了一家叫 Celeris 的公司，沒做成。2011 年 1 月改做 Chronos Research，向銀行和對沖基金賣低延遲交易軟體，小有成就，一年做到幾百萬美元收入。

大 Vlad 作為百億美元量化基金的組合經理，小 Vlad 對基金推銷自己的低延遲交易軟體。Graham 這種規模的量化宏觀基金，正是 Chronos 那種產品最標準的目標客戶。

在公開資料裡，沒有明確的資訊源確定當時他們有合作，但小編認為，當時的量化行業並不大，2010 年美股經歷了閃電崩盤之後，整個華爾街的軍備競賽都壓在延遲這兩個字上，兩個 Vlad 一個是買方，一個是賣方，應該有過緊密的交流。

因為接下來的 2013 年小 Vlad 開始了新的創業，大 Vlad 就成了小 Vlad 的早期顧問，為學弟的早期創業生涯提供了不少幫助，而小 Vlad 的這次創業，就是今天所有美國人都家喻戶曉的 Robinhood。

Robinhood 最早的名字，其實叫 Cash Cat。(沒錯，這就是 Robinhood Chain 最大的 memecoin 的來源）

小 Vlad 覺得原來那個低延遲交易軟體的生意並不算酷，這生意即使再幹三四十年做到終極版本，他也不願意講給孫子聽，他想做一個零佣金炒股的手機應用。

而在播客裡，大 Vlad 回憶十二年前的這段經歷時說：「我是 Robinhood 的早期顧問，那時候他們公司的名字之前好像還叫 Cash Cat，對吧。他們剛改名叫 Robinhood，正在做候補名單。那時候我就已經認識他們團隊，也參與了一些事情。」

接下來的一年，大 Vlad 自己也換了工作。他去了 Addepar，一家做財富管理軟體的公司，職位是工程副總裁。Addepar 的創辦人是 Joe Lonsdale，Palantir 的聯合創辦人，是彼得·提爾一手帶出來的人。

Addepar 在山景城，Robinhood 在帕洛阿爾托。兩個地方之間的距離不超過十公里。他們的關係愈加緊密。

學長創業，學弟自然要支持

這是兩個 Vlad 職業生涯風生水起的時期。

大 Vlad 手下招進了兩個實習生，一個叫 Scott Wu，十年之後 Scott Wu 做出了 AI 程式設計智慧體 Devin，公司估值 102 億美元，去年還把 Windsurf 買了下來；另一個叫 Alexandr Wang，今年把 Scale AI 賣給了 Meta，交易金額 143 億美元，本人去帶 Meta 的超智慧實驗室。

競賽圈，是一個小圈子。

2017 年 11 月，大 Vlad 離開 Addepar 兩年之後，拉著 Scott Wu 一起創辦了一家叫 Lunchclub 的 AI 社交公司。做的事情是用機器學習給人做媒合，分析用戶的背景和目標，幫你安排一個值得見的人吃飯。

Lunchclub 早期 UI

2019 年 9 月，大 Vlad 的 Lunchclub 完成 400 萬美元種子輪，a16z 領投。跟投的天使名單裡，還有 Robinhood 的聯合創辦人們。

學長創業，學弟自然要支持。

2020 年 8 月，Lunchclub 又拿到了 2420 萬美元 A 輪，Lightspeed 領投，Coatue 跟投，估值超過一億美元。這一輪的出資人名單裡有好萊塢經紀之王 Michael Ovitz、PayPal 聯合創辦人 Max Levchin、Quora 創辦人 Adam D'Angelo，還有小 Vlad。

那一年的小 Vlad 正在人生的巔峰前夜。疫情把幾百萬美國散戶趕進了手機炒股，Robinhood 的用戶數爆炸增長。第二年 4 月，Coinbase 在那斯達克直接上市，開盤估值一千億美元；7 月，Robinhood 自己也上市了；11 月，比特幣衝上 6.9 萬美元的歷史最高點。

但很快，加密行業出現了幾個歷史性的事件，也直接影響了兩個 Vlad 未來 5 年的方向。

2022 年 5 月，Luna 歸零，四百多億美元灰飛煙滅。11 月 FTX 破產，這個行業最大的中心化交易平台倒了，用戶的錢無法取回。

大 Vlad 發現了這裡的商機。他覺得，交易平台可以把媒合本身變成可驗證的。用零知識證明讓每一筆成交都能被數學證明是公平的，誰也沒法插隊，誰也沒法挪用。

他給這個東西起名叫 Lighter。

大 Vlad 後來表示，他們開始做 Lighter 時，鏈上永續合約只佔整個永續市場的 1%。當時這個賽道的天花板是 Hyperliquid。到今年，Lighter 的鏈上佔比已經到了 10% 到 20%。

2025 年 11 月，Lighter 拿到 6800 萬美元，估值 15 億美元，彼得·提爾的 Founders Fund 和金融科技老牌基金 Ribbit Capital 領投，Haun Ventures 跟投。

當然，少不了 Robinhood Ventures。

Robinhood 與 Lighter 強強聯手

2026 年 7 月 1 日，Robinhood Chain 主網上線。這是 Robinhood 自己的以太坊二層網路，用 Arbitrum 的技術搭的，出塊 100 毫秒，沒有自己的代幣，手續費用以太坊結算。

跑在 Robinhood Chain 裡面的永續合約，是 Lighter 的。

Lighter 沒有把 Robinhood 的訂單路由到自己的主盤，而是單獨跑了一個盤口，他們管這個叫 Lighter Domains。兩個盤口互相獨立，但因為都建在以太坊之上，做市商可以用同一份資產負債表在兩邊同時報價，錢在兩個盤之間的挪動幾乎是即時的。Robinhood 那個盤用 USDG 做抵押品和計價資產，Lighter 主盤用 USDC，收入五五分成。

大 Vlad 在播客裡承認這對做市商是有摩擦的。但他也解釋了做市商為什麼還是願意來：因為他們知道，從 Robinhood 那邊流過來的單子裡，散戶單的比例很高，「那才是他們最終想要的流量。」

只不過因為政策原因，現在美國人現在還用不了。Robinhood 錢包裡的永續，美國、英國、加拿大、瑞士、阿聯酋和新加坡全部排除在外。

但兩個 Vlad 都是這個新的創新委員會的成員，大 Vlad 正在跟商品期貨交易委員會要一張去中心化永續合約的牌照。

這張牌照會同時覆蓋 Lighter 自己的前端，和 Robinhood 這樣接進來的券商。就像 Robinhood 現在做預測市場，接的是 Kalshi 的牌照一樣。

「只不過目前，還沒有任何人拿到這種牌照。」大 Vlad 這樣說到。