MEXC Alpha Trader 投研週報 | 比特幣失守75,000美元：升息預期與制度利好如何拉扯市場？

特邀专栏作者

2026-05-29 07:15

本文約5749字，閱讀全文需要約9分鐘

本週宏觀與監管深度博弈。聯準會5月FOMC會議紀要首提「升息選項」，12月升息機率升至35%，30年期美債殖利率站穩5.1%；與此同時，《CLARITY法案》進入參議院全體表決倒數計時，XRP等代幣合規預期升溫。比特幣承壓下行，失守75,000美元關口，最低觸及74,200美元，創2月以來新低，恐慌指數持續報28（恐懼區間）。地緣方面，美伊重啟談判，油價高檔回落。平台動態方面，MEXC推出SpaceX Pr

AI總結

展開

核心觀點：2026年5月第4週，加密市場在宏觀緊縮與監管利好的博弈中承壓下行。聯準會鷹派會議紀要推升升息預期，比特幣跌破75,000美元至2月以來新低；同時，《CLARITY法案》進入參議院表決日程，為市場提供長期制度性支撐，但短期被流動性收緊的宏觀陰影壓制。
關鍵要素：
1. 聯準會5月FOMC會議紀要首次明確討論「升息」選項，30年期美債殖利率站上5.10%，CME隱含12月升息機率達35%，市場利率預期重置。
2. 比特幣在5月23日跌破75,000美元，最低觸及74,200美元，創2月以來新低；以太坊失守2,000美元關口，市場恐慌指數持續位於28的恐慌區間。
3. 比特幣現貨ETF本週淨流出約4.2億美元，但流出規模逐步收窄；貝萊德IBIT於5月22日出現罕見單日零淨流入，機構觀望情緒濃厚。
4. 《CLARITY法案》被列入參議院全體表決日程，市場預期6月初通過。該法案將明確代幣分類與監管邊界，被視為重大制度性利好，但短期對沖宏觀逆風效果有限。
5. 穩定幣總市值突破3,225億美元，其中USDC繼續擴張至805億美元，市占率升至24.8%，反映機構對合規穩定幣的偏好。
6. 美伊重啟間接談判，地緣風險溢價階段性回落，WTI原油從107美元/桶回落至101美元/桶，但談判僵局使油價維持高檔。
7. 比特幣價格已逼近部分老舊礦機關機成本線，若價格持續下跌可能觸發礦工拋售，形成負反饋循環。

2026 年 5 月第 4 週

統計週期：2026 年 5 月 20 日 – 5 月 26 日

數據截止：2026 年 5 月 26 日

核心敘事

過去一週，宏觀與監管的博弈進一步深化。5 月 21 日公佈的美聯儲 5 月 FOMC 會議紀要證實了市場最擔憂的轉向——紀要顯示，部分委員已開始討論「若通膨持續高位，加息應重新納入選項」。30 年期美債收益率一度站上 5.10%，CME 隱含的 12 月加息概率在週中攀升至 35%，創 2026 年以來新高。

與此同時，加密立法迎來關鍵進展。5 月 22 日，參議院多數黨領袖舒默宣佈將《CLARITY 法案》列入全體表決日程，預計 6 月初進行最終投票。市場對法案通過的預期從「可能性」轉向「確定性」，但這一制度性利好仍被流動性收緊的宏觀陰影所壓制。

比特幣在本週繼續探底。5 月 20 日短暫反彈至 78,500 美元後，隨著 FOMC 紀要的偏鷹派措辭流出，價格再度下挫，5 月 23 日跌破 75,000 美元整數關口，最低觸及 74,200 美元，為 2 月以來新低。以太坊同步失守 2,000 美元心理關口，報 1,980 美元。截至 5 月 26 日，比特幣暫報 74,800 美元，加密市場恐慌與貪婪指數維持在 28（恐慌區間）。

地緣政治維度出現緩和信號。5 月 20 日，美伊雙方在阿曼重啟間接談判，油價從高位回落，布倫特原油回吐至 105 美元/桶下方，WTI 原油報 101 美元/桶。但市場對談判成果的持續性存疑，油價仍遠高於年初水平。

美股方面，輝達於 5 月 22 日公佈的財報喜憂參半——營收略超預期，但下一季度指引不及最樂觀預期，盤後股價波動劇烈。代幣化 NVDAON 同步承壓。整體來看，市場仍在消化「higher for longer」的利率新常態。

一、加密市場核心動態

1. 機構資金：ETF 流出放緩但仍為淨流出，貝萊德出現罕見單日零流入

比特幣現貨 ETF 的拋壓在本週初延續，但後半週有所緩和。據 Farside Investors 及 Coinglass 數據，5 月 20 日至 5 月 23 日四個交易日合計淨流出約 4.2 億美元，其中 5 月 20 日淨流出 1.8 億美元，5 月 21 日淨流出 1.5 億美元。5 月 22 日和 23 日流出規模分別收窄至 0.6 億和 0.3 億美元。5 月 24 日，市場錄得約 0.2 億美元的小幅淨流入，為 5 月 13 日以來首次單日正流入。

貝萊德 IBIT 在 5 月 22 日出現自推出以來罕見的單日零淨流入記錄，顯示即便是最堅定的機構買家也在宏觀不確定性面前選擇觀望。灰度 GBTC 繼續流出，但流出速率已從高峰期的日均 2 億美元降至約 0.5 億美元。

截至 5 月 26 日，比特幣 ETF 總累計淨流入仍維持在約 585 億美元，較上週略微下降。以太坊 ETF 延續淨流出趨勢，本週合計流出約 1.2 億美元。

衍生品市場方面，本週全網爆倉累計約 6.5 億美元，其中多單爆倉佔比約 75%。5 月 23 日比特幣跌破 75,000 美元當日爆倉 2.8 億美元，市場槓桿率有所下降。

2. 價格表現：比特幣跌至 2 月以來新低，75,000 美元成多空分水嶺

本週比特幣價格走勢可劃分為兩個階段：

階段一（5 月 20-22 日）：反彈乏力，二次探底。在經歷前一周的急跌後，5 月 20 日比特幣試圖反彈至 78,500 美元，但成交量明顯不足。5 月 21 日 FOMC 紀要偏鷹派表述流出後，價格迅速回吐漲幅。5 月 22 日進一步下探至 76,000 美元附近，75,000 美元岌岌可危。
階段二（5 月 23-26 日）：跌破 75,000 美元，考驗 74,000 美元支撐。5 月 23 日亞盤時段，比特幣正式跌破 75,000 美元，最低觸及 74,200 美元。隨後兩個交易日在 74,500-75,500 美元區間震盪。75,000 美元從心理支撐轉變為短期阻力。

以太坊表現弱於比特幣，ETH/BTC 匯率跌至 0.026 附近，為 2024 年以來最低。Solana 跌破 85 美元，XRP 回撤至 1.30 美元下方。

數據來源：CoinGecko、MEXC

技術面上，比特幣日線 RSI 處於 35 附近，尚未進入超賣區（30 以下），意味著仍有下行空間。75,000 美元若確認有效跌破，下一支撐帶在 72,000-73,000 美元區域（1 月以來多次測試的低點）。Polymarket 上押注比特幣 5 月底前跌破 70,000 美元的概率升至 22%，跌破 75,000 美元的概率則為 89%。

3. 穩定幣：總市值突破 3,225 億美元，USDC 繼續擴張

穩定幣市場總市值於本週突破 3,225 億美元。USDT 市值約 1,905 億美元，市佔率小幅下滑至 58.73%；USDC 市值突破 800 億美元，達到約 805 億美元，市佔率升至 24.8%。USDC 的持續增發反映了機構對合規穩定幣的偏好提升，尤其是在 CLARITY 法案臨近表決的背景下。

5 月 23 日，Circle 在以太坊主網再次鑄造 2 億枚 USDC，本週累計增發 3.5 億枚。收益型穩定幣 sUSDS 總鎖倉量突破 120 億美元，成為 DeFi 領域增長最快的資產之一。

二、全球資產表現

1.權益市場：FOMC 紀要打壓風險偏好，納指週線轉跌

美聯儲 5 月 FOMC 會議紀要於 5 月 21 日公佈。紀要顯示：「部分與會者指出，如果通膨未能如預期回落，委員會可能需要考慮進一步收緊政策。」這是 2026 年以來首次在官方紀要中明確提及「加息」作為潛在選項。

紀要公佈後，美股三大指數全線走低。截至 5 月 23 日收盤，標普 500 指數週跌幅 1.5%，納斯達克指數週跌幅 2.2%，結束了此前連續兩週的上漲。晶片板塊領跌，費城半導體指數週跌 3.5%。

輝達於 5 月 22 日盤後公佈財報：營收 382 億美元，同比+68%，略高於預期的 380 億美元；但下一季度營收指引 390-400 億美元，低於最樂觀的 420 億美元預期。股價盤後一度跌 3%，代幣化 NVDAON 同步走弱。家得寶（HD）5 月 20 日公佈的財報顯示同店銷售低於預期，反映高利率環境下美國地產相關消費疲軟。

2. 大宗商品：油價高位回落，黃金先跌後漲

原油： 5 月 20 日美伊重啟間接談判的消息緩解了供應中斷擔憂。WTI 原油從週初的 107 美元/桶回落至 5 月 23 日的 101 美元/桶，布倫特原油從 112 美元/桶跌至 105 美元/桶。但 5 月 25 日市場傳出談判未取得突破性進展，油價小幅反彈至 WTI 103 美元/桶。整體週度收跌約 4%。

黃金： 加息預期升溫一度打壓金價，5 月 21 日 COMEX 黃金期貨跌至 4,520 美元/盎司。但隨著美元指數從高位回落（從 105.8 降至 105.2），黃金於 5 月 23 日後反彈。截至 5 月 26 日，COMEX 黃金報約 4,600 美元/盎司，週度微漲 0.5%。白銀表現強勢，COMEX 白銀報 79.5 美元/盎司，週漲 1.8%。