BIT 投研：五大信號同時亮起，比特幣熊市或已結束？

當前市場正處於一個關鍵轉折階段。多個彼此獨立的技術指標，正在逐步指向同一判斷：始於 2025 年 10 月的比特幣熊市，可能已經接近尾聲，甚至已經結束。與 2022 年那輪漫長且反覆探底的熊市不同，本輪週期中，市場結構已出現明顯變化。現貨比特幣 ETF 的推出以及監管不確定性的階段性緩解，使價格下行過程中缺乏「被動過度殺跌」的環境。同時，從歷史經驗來看，比特幣極少在未經歷震盪的情況下直接進入單邊上漲，當前更可能處於「底部確認後的整理階段」。

在這一背景下，單一指標的參考意義有限，但當多個信號開始同時出現時，其指向的結論正在變得更加清晰：市場正在從趨勢下行，逐步過渡至拐點確認階段。

技術信號集中出現：從底部形態到趨勢修復

從技術結構來看，本輪市場最核心的變化在於「信號共振」。首先，週線隨機指標已重新回到 20 上方，這一形態通常出現在市場最差階段之後，歷史上更多對應底部形成，而非下跌延續。與此同時，新的趨勢信號再次出現，在此前兩次未兌現後再次觸發，使其參考價值顯著提升。

其次，比特幣價格正逐步接近 21 週均線（約 77,592 美元），這一水平長期被視為區分牛熊週期的重要參考線。當前價格在 75,000 美元附近震盪，重新站上該區間更可能是時間問題。一旦突破並企穩，將構成明確的趨勢性確認信號。

此外，月線 RSI 亦存在回到均線上方的可能。歷史上，這一信號多出現在熊市底部區域附近。若本輪再次出現，將進一步強化市場已完成底部構建的判斷。整體來看，這些指標單獨出現時意義有限，但當其在同一時間窗口內集中出現時，市場狀態已從「下行趨勢延續」，轉向「底部結構逐步確立」。

關鍵價格區間確認：從震盪修復到上行準備

在技術指標之外，價格本身仍是最核心的驗證變量。當前市場正在測試 66,000–73,000 美元這一關鍵區間。2024 年 3 月約 73,084 美元的高點，已構成中期頂部結構。若價格能夠有效突破並站穩該區間，將意味著此前的下行趨勢已被實質性扭轉。

從結構上看，本輪走勢與一年前存在一定相似性：市場在外部衝擊下快速下探，隨後進入窄幅震盪，最終通過向上突破完成趨勢切換。目前價格已開始向上試探區間上沿，若延續這一節奏，短期內上探 88,000 美元甚至更高，並不算激進。與此同時，下方 64,972 美元已成為當前階段的重要支撐位。只要價格維持在該水平上方，整體趨勢將逐步由中性轉向偏多。因此，與其判斷市場是否「已經進入牛市」，更關鍵的問題在於：價格是否能夠完成區間突破，從而確認趨勢切換。

當前來看，市場已有五個信號逐步指向同一方向：週線隨機指標轉強、趨勢信號再次出現、價格逼近 21 週均線、月線 RSI 存在確認可能，以及此前下行趨勢已被有效突破。單一信號仍不足以下定論，但當這些信號在同一階段集中出現時，其指向的結論可信度顯著提升。綜合來看，始於 2025 年 10 月的這輪熊市，可能已經接近尾聲。

對市場而言，關注重點也正在發生轉移：問題不再是比特幣是否繼續修復，而是當趨勢真正切換完成後，上行的速度與空間將如何展開。在這一過程中，價格區間的突破與流動性環境的變化，將成為下一階段最核心的觀察變量。

上述部分觀點來自 BIT on Target, 與我們聯繫獲取 BIT on Target 完整報告。

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