預測市場「雙寡頭」領銜，150餘項目決戰世界盃

原文作者：momo，ChainCatcher

預測市場是 Crypto 近期最「吸金」的賽道之一，更是在熊市中逆勢升溫的罕見存在。

3 月 27 日，Polymarket 再次獲得紐交所母公司 ICE 的 60 億美元投資，累計融資已高達 287.9 億美元；其對手 Kalshi 同樣不遑多讓，累計融資 251.5 億美元，估值達到 2200 億美元。

儘管頭部玩家在融資規模與交易活躍度上已明顯領先，新的入局者仍在不斷湧現。包括 Binance、Coinbase 在內的頭部交易所，也開始通過錢包整合、併購等方式加速佈局，例如幣安錢包剛剛宣布上線預測市場功能，並接入 Predict.fun 作為提供商。Paradigm 也正面向專業交易者和做市商開發預測市場交易終端。

隨著世界盃臨近（約 2 個月後開賽），預測市場大概率將迎來新一輪流量高峰。

本文將從融資與投資視角出發，梳理預測市場的最新格局，並盤點一些早期的代表項目及其差異化路徑。

融資近 600 億美元，但三成項目已停運

據 RootData 不完全統計，在收錄的 230 餘個預測市場項目中，已有 50 多個項目獲得公開融資，總融資金額達 568.7 億美元。

但值得注意的是，這 230 多個項目中，只有 150 多個項目正在營運，還有 70 多個已停止營運，淘汰率接近三分之一，反映出賽道雖然吸金能力強勁，但項目存活並非易事。

此外，這一賽道的資本分佈極度集中。Polymarket 與 Kalshi 兩家合計 539.4 億美元，占賽道總融資額的約 94.85%。這意味著剩下 50 多個項目僅分享約 5% 的融資額，資本高度集中於「雙巨頭」手中。其中：

• 融資額在 1000 萬美元及以上（不包含 Polymarket 與 Kalshi）的項目共 7 個，分別為：Novig（7500 萬美元）、Opinion（2500 萬美元）、Space（公募 2000 萬美元，社區質疑已軟 Rug）、Limitless（1700 萬美元）、The Clearing Company（1500 萬美元，已被收購）；Noise（1410 萬美元）、Polynado（1000 萬美元）。
• 融資額在 500 萬至 1000 萬美元之間的項目共 3 個，分別為：AetheriumX（800 萬美元）、42（720 萬美元）、Augur（500 萬美元）。

而絕大多數已披露金額的項目，融資規模均在 500 萬美元以下，且融資階段高度集中於種子輪與 Pre-種子輪。

從融資節奏來看，預測市場的資本關注度自 2024 年下半年起明顯升溫，並在 2025 年進一步加速進入活躍期。進入 2026 年，僅前四個月就已發生 16 起融資事件，幾乎維持在「每週一起」的頻率。整體來看，一方面頭部項目持續獲得大額資金加碼，另一方面，早期項目也開始密集獲得試探性注資，賽道呈現出「頭部強化 + 長尾擴散」的雙重特徵。

與此同時，頭部玩家正通過併購加速佈局預測市場。如 Polymarket 收購了預測市場 API 公司 Dome，Coinbase 收購了 Kalshi 與 Polymarket 前增長主管創辦的 The Clearing Company，Gemini 收購了一個賽道非常早期的選手 Guesser。

雙寡頭格局下，早期項目如何突圍？

除了 Polymarket 與 Kalshi 兩大巨頭，其餘早期項目很難在資金和規模上正面抗衡，於是紛紛在細分場景、交易機制和產品定位上尋找突破口。

一個明顯的方向是垂直化。比如 Novig 只做體育預測，不碰政治、娛樂，把單一品類打透。

另一個方向是交易機制的創新。如 Noise 和 OmenX 都選擇將衍生品的槓桿機制直接引入預測市場；42 則把每個預測結果都包裝成類似 meme 幣的小 token，在 bonding curve 上隨時買賣，這種「預測即交易」的思路，與傳統二元押注有所不同。

還有一批項目選擇不做平台，做工具。Polynado 定位於預測市場的「彭博終端」，用 AI 主動發現趨勢、生成市場；Kairos 和 TradeFox 則是跨平台的聚合交易終端，幫用戶一站式管理多個預測市場的倉位。它們不直接搶 Polymarket 的用戶，而是試圖成為整個賽道的底層基礎設施。

此外，合規與資金效率也是差異化嘗試。Novig 用 sweepstakes 模式（免費幣+現金幣）規避賭博定義，predict.fun 讓用戶的預測資金在參與期間同時產生額外收益。

還有一批項目在流量入口和分發層面做文章。Melee 提高用戶的社交分享；Myriad 則通過瀏覽器插件，把預測功能直接嵌入推特、YouTube 等媒體頁面，讓用戶刷內容的同時就能下注。它們不試圖讓用戶主動「走進」一個預測市場，而是把預測送到用戶眼前。

AI 的介入也在降低預測市場的創建門檻。worm.wtf 支持用戶輸入提示詞，AI 一鍵生成預測市場；Polynado 同樣用 AI 自動發現新興趨勢並提前構建市場。這讓預測市場的供給端從「人工選題」走向「演算法驅動」。

總的來說，頭部玩家拼資金、拼規模，而中小項目則在垂直場景、交易機制、工具定位、AI 生成和流量分發上各顯神通。以下為一些早期項目的簡要盤點：

1、Novig

Novig 是除了 Polymarket 與 Kalshi 之外，融資最多的預測市場項目。該項目成立於 2021 年，今年 2 月剛拿到 Pantera Capital 領投的 7500 萬美元融資，投後估值 5 億美元。

Novig 特點是只關注體育賽道。它目前是用 sweepstakes（抽獎）營運模式來規避被定義為「賭博」，什麼意思呢？

它採用兩種虛擬貨幣：

• 免費幣（Novig Coins）：用戶免費獲得，用於參與平台上的各種「遊戲」或「競猜」。因為用戶沒有用真錢購買參與機會，所以從法律定義上，這不構成「賭博」。
• 現金幣（Novig Cash）：用戶需要用真錢購買，或者通過參與活動獲得。使用這種幣贏得的獎勵可以兌換成真實現金。比較像遊戲裡的虛擬幣設置，用戶為了獲得更多「遊戲機會」或更好的體驗，通常會購買「虛擬貨幣包」。這實際上就是用真錢在賭博，但在法律文書上，用戶是在「購買虛擬商品」，而不是「下注」。

Novig 已正式向 CFTC（商品期貨交易委員會）申請 Designated Contract Market（DCM）牌照，目標是全美 50 州合法營運，成為受監管的預測市場交易所，其月交易量約為 3 億美元。

團隊方面，Jacob Fortinsky 兩位聯創都畢業於哈佛，有投行工作經驗。

2、Opinion（OPN）

Opinion（原名 O.LAB）是 BNB Chain 生態的預測市場，YZi Labs 連投了兩輪。Opinion 的 3 輪融資金額超過了 2500 萬美元，Hack VC、Amber Group、Animoca Ventures、Jump 等機構也參與了投資。3 月初已經發幣。

Opinion 的特點是還結合了 AI 概念，提到平台使用 AI Oracle（人工智慧預言機）輔助創建市場、生成預測。

不過在 TGE 期間，Opinion 的融資、交易量數據以及空投都遭到了市場質疑。

3、Limitless（LMTS）

Limitless 是 Base 生態的社交協議。它累計融資 1700 萬美元，Coinbase Ventures、1 confirmation 等機構參投。Limitless 於 2025 年 10 月已經 TGE，但因空投等問題曾受到社區質疑。

Limitless 的預測內容特點是，支持對加密資產、股票等進行短時價格預測交易。

團隊創始人&CEO/CTO 曾在 Gitcoin 任職，是 Optimism 公民徽章持有者。其 COO Roman Mogylnyi 曾是病毒式 AI 換臉應用 Reface 的聯合創始人。

4、Polynado

Polynado 定位於 AI 原生預測基礎設施，2025 年 12 月，曾完成 LD Capital、Waterdrip Capital 等投資的 1000 萬美元。

它不是一個獨立的預測市場平台，而是旨在為以 Polymarket 為代表的鏈上預測市場構建「彭博終端級別」的情報數據層，通過 AI 主動發現新興趨勢、自動生成市場，並在市場注意前提前構建和交易這些市場。

5、predict.fun

幣安錢包剛剛宣布推出預測市場，而 predict.fun 是其主要的提供商。predict.fun 於 2025 年 12 月曾宣布拿到了 YZi Labs 的投資。

predict.fun 的模式特點是，讓用戶參與預測的資金不再閒置，而是可以在預測期間同時產生額外收益，3 月初它還併購了另一家預測市場 Probable。

predict.fun 創始人 dingaling 曾是擔任 Binance 研究負責人、PancakeSwap 聯合創始人，也是知名 NFT 巨鯨，還創辦了代幣發射平台 boop.fun。不過 dingaling 此前也被社區質疑一直在追風口式的創業，也傳言他曾和 Binance 以及 CZ 有過糾紛。

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6、Melee

Melee 是 Solana 上的預測市場，定位「Viral Markets」（病毒式市場）。它完成了 350 萬美元 pre-種子輪融資，由 Variant 領投，DBA 以及包括 CoinShares 首席戰略官 Meltem Demirors、Solana Labs 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 和 Web3 投資人 Santiago Roel Santos 在內的多位天使投資人參投。

Melee 的特點是，強調社交和病毒式傳播。它允許用戶無許可創建事實或意見市場（如流行文化、體育），平台通過社交整合（如 X/Discord 一鍵分享）增強用戶參與。

此外 Melee 還有一個獨特功能，讓用戶不需要針對結果來押注 Yes/No 或多選項，而是可以買入「市場整體」（所有結果的份額），這相當於押注整個市場的增長和熱度，而非具體對錯，適合看好話題熱度但不確定具體結果的用戶。

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7、The Clearing Company（已被 Coinbase 收購）

The Clearing Company 已經被 Coinbase 收購，此前曾完成 1500 萬美元種子輪融資，由 USV 領投，Coinbase Ventures 等知名機構跟投。

它的創始人 Toni Gemayel 曾是 Kalshi 與 Polymarket 的增長主管，目標是把去中心化的開放性與合規監管的可信度融合在一起，打造出一個既能被散戶接受、又能獲得監管青睞的新一代預測市場。

8、AetheriumX

AetheriumX 是一個早期的預測市場項目，今年 1 月完成 800 萬美元戰略融資，由 CGV、GAINS Associates、DuckDAO、Genesis Capital 等參與投資。

根據官方資料來看，它的特點是，讓用戶資金可以動態路由到不同 DeFi 協議、RWA 或 GameFi 活動，提高資金效率。

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