黃金一度跌超4%、白銀暴跌11%，美股大跌引爆演算法交易貴金屬賣盤？

原文作者：何浩，華爾街見聞

週四，美股大跌，納指跌超 2%，部分交易員拋售貴金屬以彌補股票市場的虧損，黃金、白銀、銅、鉑金、鈀金大幅下挫。美元指數小幅上漲。

在外界再次擔憂巨額人工智慧投資能否真正大規模落地之際，美國科技股走低。金屬價格在疑似演算法交易拋售下突然下跌，一些投資者不得不退出包括金屬在內的大宗商品倉位以獲取流動性，也有部分資金轉向美國國債避險。

現貨黃金一度下跌 4.1%，白銀暴跌 11%。倫敦金屬交易平台（LME）銅價下跌 2.9%。隨後金屬價格收窄了部分跌幅：

週四紐約尾盤，現貨黃金跌 3.26%，報 4918.36 美元 / 盎司，北京時間 00:00 之前維持微幅下跌狀態，主要持穩於 5050 美元上方，隨後出現一波急劇的跳水行情，刷新日低至 4878.66 美元。COMEX 黃金期貨跌 3.06%，報 4942.50 美元 / 盎司。

週四（2 月 12 日）紐約尾盤，現貨白銀跌 10.89%，報 75.0942 美元 / 盎司，北京時間 00:00 之前持穩於 82 美元上方，維持微幅下跌狀態，隨後出現一波跳水行情，快速跌穿 76 美元，並在臨近美股收盤時刷新日低至 74.4456 美元。COMEX 白銀期貨跌 10.56%，報 75.050 美元 / 盎司。

其他重要金屬方面，COMEX 銅期貨跌 3.65%，報 5.7740 美元 / 磅，現貨鉑金跌 6.19%，現貨鈀金跌 5.89%。

分析師怎麼看？

對於週四的金銀走勢，業內人士表示：「這一切發生得太快了，感覺像是一次風險撤離（risk-off）行情。在極端市場壓力時期，即便是黃金這樣的避險資產，也會被急需流動性的投資者拋售。」

週四黃金和白銀的部分拋售也源於獲利了結，因為此前一輪迅猛上漲在一定程度上受到投機性買盤推動。

有業內人士指出，對黃金和白銀而言，很大程度上的交易仍然由情緒和動量驅動。在這樣的日子裡，它們會表現艱難。

自 2024 年以來，黃金和白銀強勁上漲，動量型買盤推動金屬價格屢創新高。但這一走勢在 1 月 29 日戛然而止，當天黃金錄得十多年來最大單日跌幅，白銀更是創下有記錄以來最大跌幅。此後，兩種金屬在缺乏新催化劑的情況下，於較窄區間內震盪交易，波動性加劇。

有分析師認為，週四金價的突然下跌並不意味著它即將進入持續性下行趨勢。但這確實提高了短期內持續波動的可能性。市場已經清理掉了一大塊下方流動性區域，下一步走勢將取決於價格在關鍵技術位附近的表現。

媒體分析指出，儘管出現小幅反彈，但整體來看，金屬價格在一次類似「真空下跌」的突然走低中遭到重創，更像是系統化策略的拋售，即當關鍵價位失守時，CTA（商品交易顧問）群體常見的動量驅動型去風險操作。

儘管近期遭遇重挫，許多分析師仍預計黃金將恢復上行趨勢，認為此前推動上漲的因素依然存在——包括地緣政治緊張局勢、對聯準會獨立性的質疑，以及更廣泛的從傳統資產（如貨幣和主權債券）轉向其他資產的趨勢。摩根大通私人銀行預計年底金價將達到每盎司 6000 至 6300 美元，德意志銀行和高盛集團也維持看多觀點。

全球最大的白銀 ETF iShares Silver Trust 出現大量 5 月 /6 月 125 執行價看漲期權交易，與此同時，投資者賣出此前在高位買入的合約，這可能進一步加劇了白銀的拋售壓力。

交易員目前正關注美國經濟數據，包括將於週五公佈的重磅 CPI 數據，以尋找聯準會利率路徑的線索。較低的借貸成本通常利好不產生利息收益的貴金屬。

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