無懼牛熊：加密生存法則

原文作者：Pickle Cat（X：@0xPickleCati）

我在 2013 年買入了人生中第一枚比特幣。

作為一個活到 2026 經歷了十幾年週期的老韭菜，我見過這市場把人創的死去活來的一萬種方式。

我發現在這漫長的時間裡，似乎存在一條不可忽視的鐵律：

那就是，在這個圈子裡，「贏」的定義從不是你賺了多少錢。

每個接觸過這圈子的人都能至少賺過一次錢，哪怕他再小白、哪怕他本金再小，他都能成為短暫的「天才」。

那「贏」到底是什麼？是你賺到了錢，且在多年後的今天，還能守住這個錢。

換句話說，如果你想通過幣圈逆天改命，你首先得意識到這並不是個「誰賺最多」、「誰翻倍最猛」的比賽，而是個「誰能活到最後」的比賽。

可現實是殘酷的，大部分「天才」都成為了燃料，只有小部分人能成功活到下一週期，而在這些倖存者中，能真正實現複利滾雪球的，更是鳳毛麟角。

10/11 後，市場情緒再次回到了我熟悉的枯燥期。

那天，我又失去了很多原本以為能並肩作戰幣圈很多年的朋友。雖然這種「道別」已上演過無數次，可每次遇到，我還是會下意識地翻開自己這些年斷斷續續寫下的一些反思。

我想，是時候整理一下了。為了搞清楚那個終極命題：到底是什麼、到底有沒有一些可以複刻的特質，才能在幣圈活到最後？

為此，我還找了幾個依然活躍在幣圈的老朋友聊了聊，於是，便有了這篇文章。

這篇文章就是我的獨家感悟， 嘔心瀝血之作，它將試圖解釋以下幾點：

• 為什麼有的人能在這週期性的「血海」中存活，而其他人只能鎩羽而歸？
• 如何在熊市被折磨得痛不欲生時還能保持希望？
• 你要怎麼做才能成為如上所述的人？

為了徹底搞懂這個道理，咱們首先得返璞歸真，請先忘掉其他人對你所講這個圈子之種種。

「唯一真正的智慧，就是知道自己一無所知」

— 蘇格拉底

文內會簡短闡釋幣圈的發展史以及幣圈的本質，絕大部分新入圈的玩家都會忽略這些要素，畢竟了解這個哪有立馬開單賺錢（虧錢）來得爽（痛）呢。

但據我個人經驗來說，恰恰是這被人忽略的才是讓人無懼牛熊的秘笈，正如哲學家喬治·桑塔亞那所說的那樣：「不記得過去的人注定重蹈覆轍」。

在本篇文章中，我會帶著大家弄懂：

I. 到底是什麼能讓幣圈牛回，怎麼分辨「行情啟動」 vs 「迴光返照」？其中包含了 3 個案例分析，以及一份你可以直接拿去用的基礎版「判斷準則」

II. 到底要幹什麼才能提升你捉到「下一個大風口」的機率？

III. 那些能跨越多個血海週期，還能持續賺錢的人，到底都有什麼可複製的共同點？

如果你曾在幣圈裡讓自己的錢包也被「去中心化」了，那這篇文章就是寫給你的。

I. 讓幣圈脫離橫盤的真正推手

每當人們追問為何加密市場陷入停滯，答案幾乎千篇一律：

新敘事還沒誕生！

機構尚未全面進場！

技術革命還沒爆發！

都怪那些割人做市商和 KOL！

都是因為某某與某某交易所/項目/公司搞砸了！

這些因素確實重要，但解決它們從來不是終結加密寒冬的真正原因。

如果你穿越過足夠多的牛熊，便會看清一個清晰的規律：

加密市場的再展雄風，從來不是因為它變得更像傳統體系，而是因為它再次讓人們想起——舊體系令人窒息的七七八八。

加密的停滯，並非是因為缺乏創新，也不僅是流動性問題。

本質上是協作失效——更準確地說，當以下三者同時失靈時，停滯便發生了：

• 資本毫無興致
• 情緒消耗殆盡
• 當前共識再也無法解釋「我們為何要在乎這個圈子」

在這樣的局面下，價格疲軟並非因為加密「已死」，而是因為沒有新的要素能讓新參與者形成合力。

這正是多數人困惑的根源。

他們總認為下一輪週期將由某個「更好、更炸」的產品、功能或新敘事觸發。但這些都只是果，而非因。真正的轉折點，在更深層的共識升級完成之後才會顯現。

若看不清這層邏輯，你只會繼續被市場噪音牽著鼻子走，成為那些兜持貨盤的狗莊帶單中最易收割的韭菜。

這就是為什麼總有人不斷追逐「下一個熱點」，試圖去當究極鑽石手，最終卻總發現自己入場太遲，或者更糟——買了空氣幣中的空氣幣。

如果你想培養真正的投資嗅覺，那種能讓你早期發現機會，而不是在每個項目發幣後一週都被澆給到自閉的韭菜命運，你首先需要學會鑑別：

共識與敘事的區別

事實就是，每一輪將加密世界拖出寒冬的，始終是同一件事：共識的進化。

「共識」，在這個圈子裡，是指人類找到了一種新的方式，能以加密貨幣為媒介，將某種「抽象元素」（比如信仰、判斷力、身份認同等）進行金融化，並圍繞它進行大規模協作。

請務必注意：共識絕不等同於敘事。而多數人的認知偏差，正是從這裡開始的。

敘事，是一個眾人共享的故事。

共識，是眾人共同的行為。

敘事用說的，共識用做的。

事吸引目光，共識留住人群。

• 只有敘事而無行為 → 短期狂歡
• 只有行為而無敘事 → 台下演變
• 兩者兼備之時 → 真正的大週期才會啟動

要弄懂這裡面的門道，你需要將眼光放得長遠，去從更加宏達的視角切入。

當你快速過一遍加密簡史，你就會發現:

所有敘事的底層，本質都是聚合——而這就是共識。

2017 年，ICO 是那個時代最頂級的「攢局」神技。它本質上是一種協調機制，它把相信同一個故事的人聚集起來，把他們的資金和信仰匯聚到同一個地方。

基本就是在說：「我這有一份 PDF 和一個夢想，押一把不？」

後來的 IDO 則把這種「攢局」接去了去中心化交易所，使融資變成一場無需許可的自由博弈「儀式」。

接著是 2020 年 DeFi 之夏，它所聚合的是「金融勞作」。我們成了那家永不歇業銀行的後台員工：借貸、抵押、套利，夜以繼日地尋找那 3000%的年化，每夜都在祈禱起床時它別跑路。

再接著是 2021 年 NFT，它所聚合的，不再只是資本，更是對某種共同文化、審美或理念產生共鳴的人。當時所有人都在問：「等等，我為什麼要買一張圖片？」 「那哪只是圖片啊，那可是文化。」

大家都在尋找屬於自己的「部落」，你的小圖片就是你的護照，一個數位化的「自己人」勳章，它就是你進入高級群聊和高端聚會的門票。

到了 2024 年 Meme 幣 時代，這一趨勢已無法忽視。此時，人們幾乎不再關心技術。它真正在聚合的，是情緒、身份認同和圈內的集體玩笑。

你買的已經不是白皮書了。你買的是那句 「懂的都懂，而且你明白我為何在笑（或哭）嘿嘿。」 你買的是個當幣價跌 80%時，能讓你覺得沒那麼孤獨的「社區」。

到如今，我們迎來了預測市場。它聚合的不再是情緒，而是判斷力，是對未來的共同信念。並且，這些信念真正實現了無國界的流動。

以美國總統大選為例，全世界的焦點事件。但如果你不是美國人，你就沒有投票權。而在預測市場中，雖說你依然無法投票，但你卻可以為你的認知下注。這時，真正的轉變就顯而易見了。

加密貨幣不再僅僅是在搬運資金，它在重新分配「誰說了算」的權力。

隨著每次週期都會有新的維度被融入這個大系統中：金錢、信仰、金融勞作、文化、情緒、判斷、____？下一個又會是什麼呢？

你會發現，每一次加密領域的破圈，本質上都是用一種新方式把人聚集起來。每個階段帶來的不只是更多用戶，更是一個讓人留下的新理由——這才是關鍵所在。

重點從來不是代幣本身，代幣只是個讓大家圍攏過來的話題，好讓彼此能一起玩。真正在這個系統裡流動的，是那些能承載越來越大規模原生共識的東西。

說直白點：在那管道裡流動的其實根本不是「錢」。而是我們這幫人，正在學習如何在沒有老闆管著的情況下，達成越來越大、越來越複雜的共識。

如果想更透徹地理解這一點，不妨看看下面這個簡單的「三燃料模型」：

• 流動性（宏觀風險偏好、美元流動性、槓桿能力等）如同注入市場的氧氣，它決定了價格能移動多快。
• 敘事（人們為何在乎、如何被解釋、共同的語言）吸引注意力，它決定了有多少人會看向這裡。
• 共識的底層構建（共同行為、重複動作、去中心化的協作方式）影響持久性，它決定了當價格不再給予回報時，誰會真正留下。

流動性或許可以暫時推高價格， 敘事或許可以短暫引爆關注，但唯有新的共識構建，才能賦予人們超越單純買賣行為的共贏行動方式。

這正是許多所謂加密小牛回往往沒能成為真正的牛回的原因：它們擁有流動性，也編織了不錯的故事，但人們的實際共識卻毫無改變。

那麼，如何辨別「迴光返照」與真正的「共識升級」？

不要先看價格——去看行為。真正的共識升級，往往會在時間長河中顯現出相似的信號，它會改變我們這幫人聚在一起「玩耍」的方式。

每次都是先從行為出發，而非價格。

如果你想自己學會辨別，光看理念沒用，得先複習遍加密史，從中學習並總結，才有機率在下一個共識升級時發現重點。

下面有 4 個部分，其中是 3 個我整理的拓展案例，最後是一份基礎清單，可用來識別下一次共識升級是否正在來臨，以及如何判斷敘事導致的行為會不會真正留存。

拓展案例 1：2017 年 ICO 的蓬勃發展 VS 早期試水

ICO 狂潮時期（2017 年中 - 2018 年中）的 BTC 與 ETH 價格

這是加密世界第一次搞明白如何在全球範圍內大規模地協調人與資本。數十億美元流向鏈上，不是投向成熟的產品，而是注入理念。

在此之前，當然有過早期試水。例如 2013 年的 Mastercoin，2014 年以太坊自己的眾籌等。這些嘗試很有趣，但始終小眾。它們尚未創造出一種能將所有人吸入同一軌道、全球共享的行為模式。

在加密的早期歲月裡，玩法其實很簡單：

挖礦，交易，持有，用它買東西（比如在暗網上）。

當然，當時也有不少「快速暴富」的龐氏騙局，但那時候我們並沒有定義標準的方式來讓一群素不相識的人在鏈上為同一個夢想共同押注。

2016 年的 The DAO 是加密真正的「頓悟」時刻。它證明了一群素不相識的人，僅憑代碼就能匯集資金。但說實話……當時的工具原始，技術脆弱，最後還被駭客搞廢了。行為模式出現了，但並不可持續。

隨後 2017 年到來，一切都變得可「量產」了。

以太坊和（此時更成熟的）ERC-20 標準將代幣發行變成了量產流程。突然間，參與加密世界的「底層邏輯」發生了一場革命:

• 融資活動全面上鏈，成為新常態。
• 白皮書成了「投資標的」。
• 我們用「最小可行產品」換來了「最小可行 PDF」。
• Telegram 直接變成了金融基礎設施。

這種全新的「趨勢性」行為讓數百萬人湧入，並推動了一場史詩級牛市。但更重要的是，它永久重塑了加密世界的 DNA。

即使泡沫破滅後，我們也再未退回「舊模式」。任何人、在任何地方都能為一個協議眾籌——這個想法已經牢牢扎根。

沒錯，那時候大部分 ICO 都是徹頭徹尾的騙局或龐氏。這種髒事兒 2017 年之前有