從「局外人」到頭號熱門：聯準會主席黑馬里德爾會開啟降息牛市嗎？
- 核心觀點：貝萊德高管里克·里德爾憑藉其明確的降息主張和對貨幣政策實際影響的關注，特別是對住房市場的重視，正迅速成為接替鮑爾的聯準會主席熱門人選，其政策傾向與川普政府的優先事項高度契合。
- 關鍵要素：
- 市場預測領先：在Polymarket預測市場上，里德爾獲提名概率高達43.5%，顯著領先於其他候選人。
- 政策主張鮮明：他批評聯準會過度依賴滯後通膨數據，強調應更關注人工智慧、自動化帶來的生產率變革及其對經濟的影響。
- 聚焦住房市場：將高利率對住房可負擔性、勞動力流動性的負面影響作為核心關切，這與川普降低抵押貸款利率的優先議程完全一致。
- 關注分配效應：指出高利率對借款人、租房者和低收入家庭衝擊最大，這一觀點與部分民主黨人的長期擔憂相呼應。
- 背景與爭議：擁有華爾街資深背景及聯準會諮詢經驗，但其提名可能引發關於金融行業利益衝突的審查。
原文標題：《里德爾--兩週前「無人在意」，如今已是「最有可能獲得提名」的新聯準會主席人選》
原文作者：趙穎，華爾街見聞
貝萊德高管 Rick Rieder（里德爾）兩週前還被視為局外人，如今已成為預測市場中最有可能接替現任主席鮑威爾的人選。他憑藉其降息主張和對貨幣政策實際影響的關注，正在成為川普眼中的「金髮女孩」候選人——既支持降低利率，又不被廣泛視為威脅聯準會獨立性。
據《巴倫週刊》週二報導，川普本月早些時候面試 Rieder 後稱其「非常令人印象深刻」。Rieder 與川普一樣，明確表示利率應該更低。他對貨幣政策現實影響的關注，尤其是在住房市場等領域，與川普政府對可負擔性的重視高度契合。
根據 Polymarket 數據，截至週一下午，Rieder 獲得提名的機率為 43.5%，領先於前聯準會理事 Kevin Warsh 的 29%、現任聯準會理事 Christopher Waller 的 9.2% 和國家經濟委員會主任 Kevin Hassett 的 7.2%。川普反覆暗示希望讓 Hassett 留任白宮現職，這可能縮小了候選範圍。
鮑威爾的主席任期將於 5 月中旬結束。白宮發言人 Kush Desai 表示，在川普正式宣布之前，任何關於聯準會主席提名過程的報導都是「毫無意義的猜測」。提名人選須經參議院確認。
政策主張：重視生產率變革，質疑滯後數據
Rieder 的核心觀點是聯準會過度依賴反映過去狀況的通膨數據，而對經濟變化的關注不足。他認為，人工智慧、自動化和物流帶來的生產率提升正在重塑經濟和勞動力市場，但傳統指標捕捉這些變化的速度太慢。在他看來，政策決策對經濟的影響存在長期滯後。
法國巴黎銀行分析師指出，Rieder 認同聯準會 2% 的年度通膨目標及其溝通方式，但持有超出共識的經濟展望。他比現任聯準會官員更重視生產率提升的規模和持久性，以及這些因素對成長、通膨和勞動力市場的影響。
獨立研究機構 42 Macro 創辦人 Darius Dale 表示，通膨數據往往在商業週期後期達到峰值，基於這些數據的政策決策到來得太慢。Dale 認為 Rieder 理解正在進行的生產率轉變規模，以及高利率對住房和勞動力流動性造成的壓力。「委員會會呈現主席的個性特徵，」Dale 說，「在結構性變革時刻，你需要一個理解市場和經濟走向的人。」
住房市場成為政策焦點
住房問題是 Rieder 公開言論的核心。抵押貸款利率仍處於高位，自聯準會 2022 年開始升息以來，住房活動急劇放緩，可負擔性惡化，儘管近幾個月略有改善。Rieder 表示，高利率降低了房屋週轉率，限制了勞動力流動性，並減緩了建築活動。這些動態既影響就業也影響價格。
川普已將降低抵押貸款利率列為優先事項，Rieder 對住房的強調與這一議程完全吻合。這一立場對白宮具有明顯吸引力。
Rieder 還頻繁談論不平等和貨幣政策的分配效應。在 2024 年接受《華爾街日報》採訪時，他表示高利率對借款人、租房者和年輕家庭的影響最大，而使儲蓄者受益。他說，高借貸成本對低收入消費者產生了有害影響，卻未在通膨方面帶來明顯收益。
一些民主黨人長期以來認為聯準會升息對低收入家庭打擊最大。Rieder 的評論呼應了這一擔憂，同時仍保持在聯準會現有框架內。
從華爾街到華盛頓的路徑
Rieder 於 2009 年在信貸市場動盪時期加入貝萊德。當時貝萊德收購了他創立的 15 億美元避險基金 R3 Capital Management。Rieder 此前是雷曼兄弟的知名高管，雷曼在 2008-09 年金融危機期間倒閉時出售了其在 R3 Capital 的股份，貝萊德收購該基金以擴大其固定收益投資組合管理團隊。
這筆交易獲得了回報。近 20 年後，資產規模已大幅成長。貝萊德執行長 Larry Fink 在本月的財報電話會議上指出，由 Rieder 領導的主動管理固定收益基金在 2025 年引領了所有主動型交易平台交易基金的資金流入。
多位貝萊德高管曾在華爾街和華盛頓之間流動。前總統拜登任命 Fink 的前幕僚長 Wally Adeyemo 為財政部副部長。貝萊德前永續投資負責人 Brian Deese 曾擔任拜登的國家經濟委員會主任，而該公司前首席投資策略師 Mike Pyle 曾為前副總統賀錦麗提供建議後又返回貝萊德。
Rieder 的提名將把這一模式延伸至共和黨政府。這也將引發關於利益衝突的常見問題。Rieder 的職業生涯依賴於與利率和宏觀經濟力量相關的押注，而這些力量部分由央行驅動。川普政府中此前在金融領域積累財富的官員，如商務部長 Howard Lutnick 和財政部長 Scott Bessent，也面臨同樣的審查。
Rieder 並非聯準會新手。他曾在聯準會金融市場投資諮詢委員會任職，該委員會為政策制定者提供外部視角。
政策轉向空間仍存疑問
儘管 Rieder 的觀點引起關注，但聯準會的政策仍受到疫情時期通膨飆升的深刻影響。政策制定者一直強調過早放鬆政策的風險。法國巴黎銀行分析師警告稱，聯準會內部對通膨的看法根深蒂固，可能限制任何主席領導下的政策轉向空間。
Warsh 仍是有力競爭者，但他主張對聯準會進行內部改革，這引發了一些現任和前任官員的擔憂。他有時淡化市場對政策決定的反應的重要性。相比之下，Rieder 的觀點可能更符合川普的期待。
Rieder 的快速崛起也反映出人們越來越關注貨幣政策如何在利率保持高位、經濟信號日益難以解讀的時刻與住房、勞動力和生產率相交織。這使他迅速從對話邊緣走向中心，並可能在 5 月讓他坐上鮑威爾的位置。
