AI行業，來了個不差錢的Tether

原文作者：庫里，深潮 TechFlow

Tether 2024 年賺了 130 億美元。

這個數字你可能沒什麼概念。那換個說法：OpenAI 2024 年收入 37 億，虧了 50 億。Anthropic 收入 10 億，也虧了 50 億。

兩家正經 AI 公司虧掉的錢加起來，還沒 Tether 一年賺的多。

Tether 全公司 150 人，OpenAI 超過 3000 人。人均產出差了大概：

60 倍。

Tether 靠什麼賺錢？你買 1 個 USDT，他收 1 美元，拿去買美國國債。國債利息歸他，跟你沒關係。

這事的精髓在於 Tether 不付利息。銀行吸儲要付利息，Tether 不用。你把錢換成 USDT 拿著，利息一分沒有。他拿你的錢去買美國國債，2024 年光利息收了 70 億。

150 個人，管著 1300 多億美元的國債，什麼都不用幹，利息自己到帳。

這種生意，擱誰都想躺著。

但錢多了總得花。Tether 選了個方向：

AI。

而且還不是隨便投兩個項目交差。

先說算力。

跑 AI 需要顯卡，越多越好，越貴越好。Tether 給一家德國公司 Northern Data 放了 6 億多美元的貸款。

這公司幹嘛的？

歐洲最大的 GPU 雲服務商。一萬多張英偉達 H100 顯卡，就是 OpenAI 訓練 GPT 用的那種，一張兩三萬美元。

這批顯卡組成的叢集，在全球超級電腦 TOP500 裡排第 26 名。Tether 砸的這 6 億美元，基本上是在歐洲買了一個 AI 訓練基地。

再說數據。

訓練 AI 需要餵數據。上週 Tether 發了一個名叫 QVAC Genesis 的數據集，覆蓋數學、物理、化學、電腦等 19 個學科。他們說這是全球最大的開源 AI 訓練數據。

要知道，OpenAI、Anthropic 的訓練數據都是不公開的，Tether 直接免費放出來，誰都能用。

然後是更科幻的部分。

2024 年 4 月，Tether 花 2 億美元收購了一家叫 Blackrock Neurotech 的公司。名字裡有 Blackrock，但跟貝萊德沒關係。

這公司做腦機介面。就是往人腦子裡裝晶片，讓癱瘓的人用意念打字、控制輪椅、操作機械臂。聽起來像科幻片，但他們 2008 年就開始做了，比馬斯克的 Neuralink 早了八年。

這公司有多牛呢？

全球一共 35 個人腦子裡裝著腦機介面晶片，其中 31 個用的是 Blackrock 的技術。2016 年，一個全身癱瘓的病人用他們的設備控制機械臂，和歐巴馬擊拳。裝在感覺皮層的晶片讓他能「感覺」到總統的手。

去年，這家腦機介面公司讓一個漸凍症患者重新「說話」，腦子裡的晶片把他的想法翻譯成語音，每分鐘 62 個詞。

Tether 花 2 億美元，成了這家公司的大股東。

加起來，Tether在 AI 相關領域砸進去接近 10 億美元。據說還在談一家德國機器人公司，開價 12 億。如果成了，總投入就奔著 20 億去了。

這是什麼概念？

Anthropic 2024 年全年融資 35 億。Tether 一家公司的投資，快趕上一家正經頭部 AI 公司融資額的一半了。

OpenAI 2025 年上半年研發花了 67 億。Tether 用利潤的零頭，就能在 AI 圈當金主爸爸。

一家做穩定幣的，為什麼要做 AI？

我們覺得有兩個可能。

第一個是焦慮。聯準會在降息，國債收益率在跌。2024 年躺著賺 70 億利息，2025 年往後可能就沒這麼好的事了。印鈔機也需要新故事。

第二個是野心。全世界都在聊 AI，投資人在聊，媒體在聊，政客在聊。你說你是穩定幣公司，沒人多看你一眼。你說你在做 AI、腦機介面、人形機器人，那就是：

科技領袖。

最好玩的是什麼呢。

Tether 做 AI，喊的口號是「去中心化」、「本地運行」和「把智慧還給個人」。

但 Tether，自己是幣圈最中心化的公司。

發幣是他說了算，儲備金多少他說了算。成立十年，沒審計過。用戶的錢在哪，只有他自己知道。

這樣一家公司，現在要教全世界什麼叫「去中心化 AI」。

真的有點像，賭場老闆開班教人戒賭。

也不是不行。

畢竟 OpenAI 還在虧錢，預計 2029 年才能不燒錢。Anthropic 也差不多，預計 2028 年。Sam Altman 到處融資，Dario Amodei 到處融資。兩家公司加起來虧掉 100 億，還在跟投資人講故事。

Tether 不用講。錢已經在口袋裡了。

整個 AI 行業最大的難題是什麼？商業模式。

怎麼賺錢？不知道。什麼時候賺錢？不知道。能不能賺錢？不知道。

Tether 沒有這個煩惱。他的商業模式就是：

不做 AI。

穩定幣賺的錢，拿來投 AI。投對了是遠見，投錯了是學費。反正不影響正經生意。

做 AI 的在虧錢，不做 AI 的在賺錢。做 AI 的在融資，不做 AI 的在投資。

2026 年最好的 AI 商業模式，可能就是別做 AI。

先把印鈔機搞好。