聖誕行情可期？解析加密市場12月三大催化劑

原文作者：1912212.eth，Foresight News

比特幣終於從8 萬美元低點反彈至9 萬美元上方，市場恐慌情緒稍微平復。自10 月以來，連續兩個月的大跌讓不少投資人灰心喪氣，那麼即將到來的12 月會成為反彈加速器嗎？

12 月不僅事件密集，而且幾乎每個利好事件都指向同一個方向：流動性寬鬆+ 技術躍升+ 政策友好。三駕馬車同時發力。

以太坊12 月4 日啟用Fusaka 升級

11 月初，以太坊基金會發布Fusaka 升級公告，Fusaka 網路升級計劃於以太坊主網slot 13,164,544 激活，預計在2025 年12 月4 日5 時許。

Fusaka 升級旨在擴大資料容量、強化抵DoS 攻擊的能力，並為開發者和使用者推出新工具。

此次升級或影響深遠。 Fusaka 並非小補丁，而是重新設計了以太坊的資料可用性管理、blob 定價和交易防護機制。其成功與否，將取決於以太坊能否在不導致網路分裂或過度加重節點運營商負擔的前提下，實現擴容以滿足日益增長的Layer 2 網路需求。

這次升級包含11 個EIP，其中最核心的變化有三個：

Fusaka 升級的核心功能是PeerDAS，這是一種處理blob 的新方式。每個節點只需儲存blob 的一部分（約八分之一），並依靠加密重構技術填補缺失的資料片段。此設計透過隨機取樣驗證資料可用性，錯誤機率極低，僅10²⁰至10²⁴分之一。

Blob 數量從9 個提升到15 個（12 月17 日BPO Fork1 正式生效），這直接意味著Layer2 的交易費用將再次大幅下降，Arbitrum、Optimism、Base 等主流L2 的gas 費有望再砍30%-50%。

此外，一般EOA 帳號首次具備「帳號抽象」能力，使用者可以用信箱+ 社群復原、私鑰委託交易、大量作業等功能，體驗徹底向Web2 看齊。這將有利於社交、金融、遊戲等高頻應用程式的用戶成長。

Verkle Trees 初步鋪墊完成，為未來的「無狀態客戶端」打下基礎，節點同步時間從數週縮短到數小時，機構和大資金運行全節點的成本下降。

這次Fusaka 升級恰逢市場絕望後的喘息之期，ETH 價格表現或許值得期待。

聯準會12 月或再降息25 個基點

CME FedWatch Tool 最新數據顯示，12 月10 日議息會議降息25 個基點的機率已飆升至85%，一週前還只有35%。

觸發機率急速拉升的直接原因是11 月PPI 數據大幅低於預期，通膨壓力持續回落。川普上台後推行的「關稅+ 減稅+ 能源松綁」組合短期確實會推高通膨，但聯準會官員已經多次表態：2026 年之前仍會以「軟著陸」為首要目標，不會輕易轉向緊縮。

降息意味著美元指數走弱、美債殖利率下行、風險資產估值抬升。更重要的是，如果12 月真的降息，那2026 年第一季再降1-2 次的路徑就此開啟。

市場會提前交易2026 年的「降息交易」，有助於風險資產的價格上漲。

目前，Polymarket 上市場押注聯準會12 月降息25 個基點的機率為84%，不降息的機率為15%。

聯準會主席人選最快聖誕節前公佈，哈塞特大幅領先

這可能是12 月最大的「黑馬級」利好。

根據多家媒體最新報道，川普團隊已將聯準會主席候選人名單縮減到5 人，國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）目前大幅領跑，甚至有消息稱川普可能在聖誕節前就宣布提名。

Polymarket 上數據顯示，市場押注哈塞特的機率為53%。

哈塞特是誰？他曾在川普第一任期擔任白宮經濟顧問委員會主席，是典型的「降息派」+「減稅派」。他多次公開批評鮑威爾升息太狠，主張利率應該大幅低於通膨率。更關鍵的是，哈塞特對加密貨幣態度極為友好，2024 年多次在訪談中表示「比特幣是數位黃金，應該被納入策略儲備」。

如果哈塞特上台，聯準會大概率進入「超級寬鬆」模式。

即使最後不是哈塞特，剩餘候選人（如凱文沃許、克里斯沃勒）也都是川普親自面試過的，不可能再出一個鮑威爾式「鷹王」。聯準會政策轉向友好，幾乎是板上釘釘。

知名加密投資機構Galaxy Digital 創辦人Mike Novogratz 在播客節目中表示，仍堅信比特幣可在年底回到10 萬美元，但屆時會有較大拋壓。因為「1011」暴跌對市場的心理打擊是中期性的。同時，Novogratz 表示伴隨加密政策明朗及傳統金融巨頭加入，市場未來將深度分化，可提供價值的代幣將受到青睞。